今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日估值最高、最低区域指数没有变化。
今日两市各指数反弹，各指数估值迅速升高。大部分指数估值已经高于过去五年80%-85%的时间。由于过去十年有07年的疯狂，所以除了中小、信息外，暂时还不算特别高估。值得注意的是，恒生指数估值已经处于过去五年估值最高的15%区间。距离目标市值调整还有一周时间，随着恒生的上涨，我们下个月的预期目标收益率将不断下调。
即使已经不便宜，手中的筹码也一定要紧紧抓住，千万不要随便卖出。有时候卖出容易，再买回来就很难。各位一定要训练自己长期持有的耐心，这个对于真正想在证券市场赚大钱非常重要。我已经设计了各种策略帮各位克服不停的想要卖出手中赚钱筹码的策略。比如目标市值。这个策略就是在保证收益的情况下，让你满足交易的欲望，实现利润的欲望，害怕做电梯的恐惧，等等……总之一句话，绝对不要轻易卖出。
今天有朋友希望说说新上市的军工和券商ETF。军工没什么好说，对于这样的概念品种我本身没有什么兴趣。券商倒是可以在未来进行配置。不考虑炒作因素，如果以长周期的视角来操作，那么券商ETF应该在大熊市布局，在大牛市卖出。量化指标来看，可以用PB来衡量价格。对于像券商这样的强周期品种来说，PE是无效的。因为在券商股PE高的时候，恰恰是最值得投资的时候。而当它PE很低的时候，往往是牛市最火热的时候，这个时候买入无疑是错误的。所以，用市净率比较合适。有机会的时候我会考虑把它也加入估值表格。
南方油今日已经被套利资金砸成折价。五秒钟前我看了一眼国际油价走势，现在是再度上涨一个多点。相信南方油不会折价很多，否则，我们可以考虑折价套利。折价套利非常简单，与溢价套利反过来做就行了：场内按照市价买入，收盘前场内赎回原来持有的份额。这就是有底仓的折价套利。
折价套利的关键，与溢价套利一样，是要有足够的安全点。场内赎回的费率是0.5%。那么我们应该给多少安全垫？我个人认为，2%-3%以上的安全垫是合适的。没有什么经验的朋友要理解这里面净值与价格的关系：
举例来说，今天收盘前，场内交易的价格比你估算的前一天的净值低了3%，同时，你持有一万元市值的南方油。则你可以产内买入一万元的南方油，同时收盘前赎回一万元。这样，如果当晚国际油价没有涨跌，则你持仓成本下降2.5%（3-0.5）。如果当晚油价上涨，则涨多少，你的盈利就是2.5%加多少。比如晚上基准又涨了1%，则你盈利2.5%+1%=3.5%。然而，如果当晚油价跌幅在2.5%以上，则你的持仓成本就会上升，套利失败。
所以套利成功与否，短期运气的因素很关键。如果一定要在这个运气上加一个技术因素，那么就是安全垫越大越好。你为自己设置的安全垫越大，操作机会当然越少。这是无所谓的，本身你就是要长期持有，套利只是在想方设法降低成本。最好做到一击必中，否则成本越来越高就没什么意思了~
回答问题：（来信日期：6月27日）
“关于邮件中的“标普500指数ETF513500，德国DAX指数ETF513030”，成交量很小流动性不佳啊。是否建议开通国外证券交易账号呢？例如同花顺的老虎证券之类的？”
首先，“成交量小流动性不佳”其实是两回事。某只ETF也许成交量很小，但你仔细观察，会发现它的买一卖一盘是连续的。同时在其它价位也有大量买卖盘挂单。也就是说，当你想买卖的时候，有足够的筹码供你交易。成交量不大只是因为没有人买卖而已。这种情况，是因为有做市商在保证流动性。这种品种是没有问题的。如果某些ETF实在没有成交量，甚至连做市商都没有，则可以考虑场外链接基金或者场外开基。
至于美股帐号，当然是有很多优点。比如可以交易看多/看空 A股的ETF。甚至是几倍杠杆看多看空。对于sp500等ETF，在美股市场购买持有的成本也是非常低。如果有美股户头的朋友，可以考虑交易美股ETF。
至于具体到哪个券商，个人没有全部试过，也不敢下定论。这里就不推荐了。
“请问网格计划价格设定存在这样一种情况：比如华宝油气设定第一档买入价格为0.566，当天开盘前得知净值为0.545，这时是否应该把买入价调低？”
通常来讲，QDII LOF除非特殊情况，否则每天开盘收盘价格不会差的太多。很简单，因为它的净值当天凌晨就定了。如果碰到你说的这种情况，也就是说，大概率开盘价格会大幅低于自己定的买入价格，这种情况就不要提前挂单了，观察一下开盘情况，等盘面稳定了买入即可。当然，这个价格通常会逼0.566低。之前我说过，我把这个差额称之为“QDII bonus”。也就是说我们操作A股的网格，一定是定好了3%或者5%的价格，挂好单等成交。然而QDII经常会出现该买入时大幅下跌，或者该卖出时大幅上涨的情况。这个时候只需要顺势而为，改变挂单价格，就会多吃很多利润。