德意志银行认为，10月30日公告标志中国货币政策框架进入新阶段：隔夜公开市场操作改为每日开展，其利率被确立为主要政策利率，现为1.25%，利率走廊相应调整为1.25%上下25个基点；7天期操作改为价格招标，不再由央行直接定价。该行自2026年11月起将隔夜利率视为官方政策利率。央行并未把此次锚点切换称为降息或宽松，也未强调降低实体融资成本。不过短端利率已受压，近一个月DR001约降10个基点，后续或再降数个基点。选择1.25%而非贴近原7天期1.40%，或为恢复25个基点的标准调整幅度铺路，从而抬高未来加减息门槛，故维持政策利率至2027年底不变的预测。11月20日贷款市场报价利率预计大体不变，最多小降5个基点。后续重点是退出官定存贷款基准利率，并引导银行市场化定价；DR001将更重要，但短期内仍与DR007并存。

花旗研究《2026年美国利率展望》维持战术性中性：利率虽受科技财报后避险及中期选举情绪提振，但不建议追涨。期限溢价明显压缩，10年与30年期或面临卖压，曲线有陡峭化风险，因增长仍强且主席沃什不太可能让经济硬着陆。若仅季度SEP会议有效，美联储到2027年下半年的终端利率存在上限。团队建立12月/1月FOMC平坦化头寸，押注12月加息、淡化1月加息；核心PCE通常11–12月偏弱、1–2月偏强。中期看好3–5年期，但期限溢价急跌使延长久期困难。财政部11月再融资未削减长期附息债，仍持有10s20s陡峭化。策略上做空2年期盈亏平衡通胀并以汽油多头对冲，同时在约2.19%做多30年期盈亏平衡通胀。继续做多腹部互换利差，预计银行准备金需求可降约5000亿美元，相当于2027/2028年流动性注入。2026年末基准收益率：2年4.80%、5年4.85%、10年5.00%、30年5.30%。

摩根大通维持下月加息25个基点的判断，预计下周核心与整体CPI环比分别为0.23%和0.25%。中期选举出现蓝色浪潮，民主党取得国会两院多数，随后股市下跌、收益率下行。10月非农新增16.5万人，远超预期7万人，前两月净上修8.4万人，三个月均值13.7万人，失业率降至4.1%。前端利率约贵25个基点，收益率存在由短端带领重新走高的风险，但国债与纳斯达克相关性已升至70%以上，纳指本周跌5%、较高点回落13%，故在风险资产企稳前不愿转为久期低配。再融资安排显示长端更可能增加而非削减发行，曲线有走陡空间。策略上建议5年/10年盈亏平衡曲线走陡，并平仓通胀互换蝶式；利率衍生品建议加权5年/30年互换利差曲线变平。高评级信用债近端风险收益偏向利差收窄，抵押贷款利差整体吸引力有限。