中国房地产周报：第31周回顾——交易量和市场活动环比趋稳

高盛中国房地产周报显示，第31周（7月末至8月初）一二手房交易量环比趋稳。政策层面，7月政治局会议两次提及稳定房地产市场，与去年7月未明确提及房地产形成鲜明对比，释放积极信号。市场表现上，上周新房销售面积环比持平、同比-6%，年初至今同比-13%；二手房成交环比-1%、同比+4%，年初至今同比+1%。7月整体一手成交同比+1%、二手同比+5%。市场活动保持平稳，二手房带看量环比+3%，新房挂牌供应收缩，但经纪人和卖家的二手房价格预期均小幅回落。库存方面，20城库存环比-0.4%，库存月数27.0个月，去化压力犹存。竣工面积7月同比高双位数下降，全年预计-15%；新开工同比降约25%。贝壳二季度总交易额（GTV）同比+2%，存量房业务增长12%。估值方面，覆盖的国企开发商股价平均环比+2%，离岸/在岸标的平均较2026年末NAV折价35%/29%，P/B仅0.5倍，处于下行周期底部。