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观点
查看全部 ›谷歌预计2027年资本开支将显著增加，并转向第三方算力以满足需求，显示头部AI支出方自建产能仍不足，利好CoreWeave、Nebius和IREN。
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美股四大指数全线上涨，AI基础设施链（电源散热、云、存储、光互联）领涨，软件股遭抛售，资金从应用端转向供给端；盘后财报将决定下一交易日。
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精选研报
中国：房地产下行比此前预期更深，但其对增长的拖累未来数年仍应逐步缓解
看空高盛10 页
中国房地产下行已进入第六年。高盛原预计今年房地产对实际GDP增长的拖累将较去年有所收窄，但今年迄今多数住房指标显著弱于预期：2026年1—9月土地出让收入、新开工和房地产开发投资分别同比下降28%、25%和21%，且新开工、销售和开发投资等指标较2020—21年峰值普遍回落60%—90%。由预售转向现房销售将收紧开发商资金，并压低未来数年房地产投资。更新后估计，房地产占实际GDP比重将从目前约15%（峰值近30%）降至2030年起约8%。建设、房地产服务、上游商品需求、入住相关消费和土地财政五条直接渠道，2026年合计拖累实际GDP增长1.8个百分点，略高于2025年的1.7个百分点，2027年收窄至1.3个百分点，并于2030年基本消退。计入住房财富效应会放大冲击，但不改变拖累逐步减弱的结论。上海、深圳等低库存一线城市房价或很快回升，低线城市或继续下跌；2025至2035年住宅土地出让量或下降逾90%，地方财政压力将持续。
美国经济周报：10月FOMC前瞻——巨变还是微变？
中性美银证券14 页
美银证券维持美联储10月加息25个基点的判断，但承认在本周价格走势下兑现难度较大。9月通胀大幅且范围较广地超预期，抵消了此前更大的下修，强化加息理由，核心个人消费支出物价指数年末同比或达3.4%。此次决议将检验主席凯文·沃什推动前瞻指引策略发生“巨变”的决心：若加息，市场或担忧过度紧缩；若按兵不动，则可能质疑美联储抗通胀信誉。即便下周维持利率不变，展望也不会实质改变，仍预计2026年12月与2027年3月再各加息一次；若2027年上半年通胀在有利基数下仍具黏性，风险略偏向6月乃至9月继续加息。数据上，预计9月核心PCE环比上涨0.3%（未四舍五入约0.35%）、同比升至3.1%；三季度GDP环比折年率3.5%，高于一致预期，消费增长3.5%，人工智能相关资本开支支撑企业投资，显示美国经济在能源冲击下仍具韧性。同时，10年期收益率几乎回落至5%下方，期限溢价下降逾25个基点，长端已不再替代美联储完成紧缩。
美国聚焦：软件就业趋势的利与弊
中性摩根大通6 页
摩根大通北美经济研究于2026年10月23日评估人工智能对软件就业的影响。科技行业劳动生产率（实际增加值除以工时）近年约按年增长15%，但软件消费与投资并未异常加速；新应用和PyPI新包增加的同时，使用量与高下载包增长平稳，杰文斯悖论尚未拯救编程岗位。科技行业非农就业占比持续低于疫情前趋势约20个基点，约合33万个岗位；CPS计算机职业占比低约5个基点，却已回升并创新高，Indeed软件开发招聘温和回升，显示调整仍属渐进。采用GitHub Copilot的企业一年内技术招聘下降36%、离职不变，校准后或使计算机领域净就业增长少约12%，且放缓集中于软件工程。按薪酬调查修正行业增速后，计算机岗位或少约42.5万，但年内占比仍升，总量剧变尚未出现。