今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日估值最高、最低区域指数没有变化。
今日两市各指数反弹，各指数估值继续升高。全市场PB再次接近4倍，全市场PE即将进入过去十年最高估值区域。各位应该有所体会，今年以来，每次PB站上4倍，PE进入过去十年最高区域后，都会以暴跌结束上涨。前两次分别是4月19日及7月26日。眼看数据即将再次进入这个区域，让我们拭目以待。
不出意外的话，各位账户里的资产应该是每天新高才对。这些日子没有说华宝油气，其实已经做了两轮以上的网格。利润踏踏实实收到口袋里。网格这个策略神奇的地方在于，几个月后你回头看，标的价格一动没动还在原地，你兜里却揣满了从它那里提出来的现金……
为什么油气网格这么犀利，我们还想换掉它？一切的根源在于，它投资的标的是美股。美股现在的估值真的让人无法安睡，深度下跌也许随时会到来。然而，在南方油建仓完毕之前，我们还是暂时用华宝来做网格。因为美股还是个成熟的市场，表现在板块分化极其严重。不会出现大盘牛就所有股票都牛。比如今年标普500一路上升，而之前油气类上市公司一路下跌。所以不排除未来会出现大盘走低而油气类公司上涨的情况。但各位一定要注意，这个地方投入的每网资金不要过多。
老朋友应该注意到一个现象，就是我提到的所有所有品种，没有一个是以亏损结束的。到现在为止，手里的东西除了南方油浮亏几厘——当然，如果你做了套利，也已经盈利——其它所有品种都是盈利。这份估值邮件发送第一封以来，已经经过了整整一年的时间。在A股过去这一年，做到所有品种都盈利，我个人认为，并不是一件很容易的事情。
那么，这样的成绩是如何做到的？
朋友们可以好好回忆一下。然后让我来稍微做个总结。
首先，当然是估值。这是所有买卖动作的基石。无论是长线持有，还是短线波段，都是根据估值趋利避害。去年底，估值逆天的情况下，我们坚决回避A股，完完全全躲过了年初的暴跌。在暴跌后，我们根据估值开始建仓，500等指数竟然买在了今年最低的一天。又有很多指数买在了波段下跌的最低点。你说这是巧合？也许是。但我要说的是，拿着上面的估值，好好学习怎么使用，一定会对你这一生的投资有非常大的意义。一次、两次是巧合，如果每次都是如此，就绝不是巧合。估值表的意义，很多朋友并没有完全意识到。
其次，当然是策略。我们不是所有品种都买在最低点。去年底，由于A股估值过高，我们曲线救国，绕过A股，目标市值建仓恒生，网格建仓油气。然而天不遂人愿，建仓后就开始暴跌。然而事情的结局？当然是赚钱。没有策略，你猜猜自己会不会像普通股民一样，看着手里的股票不断缩水，又听到别人说“油价将长期在20美元以下”、“香港完全边缘化，股市将一蹶不振”这些言论而卖出浮亏的筹码？然而，当你有了好的策略，很简单，就像一个机器人一样，按照策略执行即可。
总体来说，就是这么简单：首先，审时度势，知道自己以及市场处在什么地方，趋利避害。其次，制定策略，压力测试，坚决执行！
最后就是资产配置。小时候好好学数学，长大了大学好好学点概率论是有用的。之前在雪球上说过几个数学公式，比如亏损50%需要涨100%回本，比如今年赚60%，明年赔30%，长期看年化收益只有不到6%等等。今天我再给大家说一个有意思的概率题：
如果你把自己的资产80%配置在一个每年5%的品种上，另外20%配置在一个每年可能-20%到40%的资产上，我请问，你每年最差和最好的收益是多少？
其实非常简单，如果这样配置，你每年最差的收益是0。也就是不可能亏损。而最好的收益可以到12%。
朋友们，这就是数学的魅力。你能不能按照自己的盈利预期，计算出自己的资产应该如何配置？这，也是我们所有持仓品种都要盈利的基础。
对，没错，所有品种都盈利，不盈利绝不卖出。这，就是我的投资思路。要做到这点，买入价、策略，至关重要。
回答问题：（来信日期：6月29日）
“现在的估值确实不低，但是各大指数K线都具备一定的底部形态特征，各种利空都砸不下去，是否存在产生小牛市的可能性？毕竟TOP 10%估值在牛市中是可以存在的。延伸到另一个问题，即使如果未来牛市来了，我们的计划打算如何退出？是接近TOP 10%估值再退出还是提前逐步退出？ 望解惑以坚定我的信念。”
当然存在又来一波牛市的可能。各位一定一定一定要注意，不要对未来股市的走势做出任何判断，除非到了极高极低估值的时候。只要你做出判断，你就要根据判断行动。问题在于判断就有可能出错，判断出错则你的行动就会出错。慢慢你会知道，影响股票市场的因素太多太多，绝不是简单可以判断涨跌的。
那么应该怎么做？请大家始终要理解我一直在说的：涨跌都舒服。这句话绝不仅仅是心理建设，它指的也是你的仓位。如果在这个地方再来一波牛市，怎么办？很简单，你有没有持仓？你的持仓会不会赚钱？赚钱了，你担心什么？牛市来了，当别人在年初的股灾中慢慢回本的时候，你的帐户一定是不断不断刷新高。如果你觉得牛市来了赚得少，很简单，两个字：加仓。
如果说影响股市的因素太多，那么我们为什么看估值？朋友，这是所有一切的基石。股市几个月内是来一波牛市还是暴跌，我们不会知道。但我们知道，一只狗被你牵着，也许有时候跑远一点，有时候跑近一点，但它永远不会比绳子长度跑的更远。请制定自己的投资策略，根据估值，调整仓位，做好所有上涨与下跌的准备。
计划如何退出？很简单，还是资产配置。我们轻仓的时候，可以把容忍范围提高一点。85%、90%、95%区域再卖有何不可？毕竟只有一点仓位。而我们重仓的时候，就容忍度降低一点。
一句话，不要判断未来走势，根据估值以及自己的预期收益调整仓位。就这么简单。