今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：香港恒生
今日历史最高、最低区域指数没有变化。
今日两市各指数涨跌不一。我们的估值也是有升有降。有几个关键点大家要注意。首先是全市场估值再次回到49以上。201504-201506、201511-201512这五个月进入过去十年估值最高的12个月。这两个时间段之后发生了什么，相信大家都非常清楚。而进入这个区域的标准是54.27。那么今天的49.27意味着估值再上涨10%就又进入了死亡区域。估值上涨10%，不意味着指数上涨10%。未来会如何，拭目以待。
创业板估值进入最高区域的标准是83.66，也只有一步之遥。
上周刚刚买回的油气再次上涨2.5%，再涨几个点就又可以卖出——源源不断的利润。判断是否好投资的标准，其中应该有一项是，这项投资能否为你带来源源不断的现金流。比如老巴的保险公司。如果这个投资能定期分红当然好，比如港股的汇丰控股，每个季度分红，如果你08年危机时候买入，那么现在每年的分红率已经有十几个点。这就是一项好投资。如果这项投资没有分红，那么你就应该想办法自己创造分红。比如网格，当标的价格在一个地方不断波动，你能不断的吃到利润，拿回收益，那么这就是一项好投资。
上周说，这个位置恒生可以开网，今天恒生就涨了2%。那么压力测试的时候，恒生的极限跌幅可以给到30%-35%。按照这个幅度做测试是合适的。另外，有朋友问已经有恒生的目标市值，再做网格是否仓位太重？实际上我们恒生的目标市值仓位并不重，最多也就10%-15%吧，很多朋友也就只有8%。那么网格计算好，跌幅35%的时候大概能持有多少仓位，算清楚即可。我相信恒生如果再跌30%，那么你给20%-30%的仓位也并不高。如果真的会跌这么多，我就会给至少20%-30%仓位。也许还会更多。
有朋友问，你如何判断某个品种是震荡市，开始网格？我想，没有人类能够预测未来中期的走势是震荡、上升或者下降。所以我们的投资策略就是为了应对各种可能的情况。大家是否考虑过，为什么我们开网的地方在双均之下？道理很简单。这里开网，真的震荡，就不断吃利润。如果下跌，则当作长期投资也并不吃亏。如果上涨，则吃一网就走，贵了，也没有长持的必要。所以网格的开网价格非常重要。太贵则白白损耗时间成本，太便宜吃一点就跑赚不到大钱。在价格合适的时候开网是最好的选择。这个区域也容易出现震荡行情。
总之一句话，当你为未来上涨、下跌、震荡都做好准备的时候，你的投资体系就算是有了雏形。
今天时间比较紧张，明天继续说相关性与资产配置的问题。
回答问题：（来信日期：5月25、26日）
“對投機ST組合策略（找市值低的ST股分散購買湊成組合，每個月賣出市值最高的，再買入新的低市值ST）的看法如何呢？ ”
这是一种量化投资策略。这种策略有很多很多……具体到这个策略，最需要注意的是安全性。你买的都是ST，也就是有退市风险的股票。而且卖出高市值，买入低市值。意味着很有可能出现持仓品种最终退市的可能。如果一个十只股票的组合内，有两只股票最终退市，那么对你的组合影响将是致命的。A股重组小市值容易得到爆炒，是因为A股市场制度使然。这种纯炒作策略，过去也许能挣钱，未来就要小心。尤其是股票发行制度改革，或者新三板有什么大动作的情况下。
其实不如将市值+业绩+增速三者结合起来，找出一些又小又美的股票做个组合，安全性与盈利性应该会大大增加。
“是否可以将部分资金换成美元，然后购买博时亚洲票息这种基金，在保证一定资产增值的情况下获得利率差收益。”
汇率的问题之前已经讨论过。如果你真的看好美元汇率，看跌人民币。当然可以买QDII。买QDII的话不一定非要换成美元买。你用人民币买，如果美元/人民币上涨，也能享受到汇兑收益。当然，如果只是想吃汇率收益，那么买一些债券QDII是合适的。但是要注意，现在全球债券市场处在牛市，很多国家已经负利率。未来债券还能有多大涨幅需要审慎判断。