今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：香港恒生
今日中小板再次回到历史最高估值区域。
今日两市小幅上涨。各指数估值随之上升，中小板再次回到过去十年120个月最贵的12个月之列。在疯狂的2007年，中小板最高估值是63倍。现在是什么情况，大家自己体会一下。
注意恒生已经进入十年最低区域，喜欢的朋友可以开个网格。注意控制投入资金的比例。
油气今天再次进入开网价格。我们每位朋友的开网价格不尽相同。在这个区域，我的买入价格是0.566、0.533、0.499、0.466、0.433……以此类推。以后不会重复。这样算，有朋友已经在进行第三或者第四轮网格了。而我本人从去年开始到现在已经在这个位置进行了7、8次网格。也就是价格没变，不断收割利润。
有了实战经验，我相信各位对这种投资策略有了更深的理解。通常来讲，一个市场无非就是三种走势：上涨、下跌、震荡。前两种情况相对来说比较容易有操作机会，第三种震荡的情况实际上大多数人是投资金融市场最不愿意看到的。
对于趋势投资者来讲，震荡市就是他们的噩梦。比如雪球的蛋卷，就注定会不停的高吸低抛，不停的损失本金，最让人绝望的，是这种损失看不到任何停止的迹象。这也是为什么很多趋势策略事后看起来很美，但能够坚持的人万中无一的原因：在震荡市，你看着自己的钱一点点消失，而且不是账面消失，是真实的消失，你还会坚持？
对于价值投资者来讲，不断的震荡让他们买不到便宜货，手中的便宜货也赚不到钱。几个月还好，几年过去大多数人会非常苦闷。
网格这种策略，就是天生为震荡市而生。我们的投资体系中，一定要具备应对各种情况的策略。上涨、下跌，震荡。我们都要赚钱——源源不断的从市场中攫取收益。
继续说相关性和资产配置的问题。
昨天，我们解决了50和300这样大指数的问题。接下来，我们的问题是，在A股还要选什么？
我们一定要选择一个小盘股指数。为什么？大家看与50相关性只有0.62的中证500和50的走势对比：
注意，横坐标是时间，纵坐标是涨幅。首先，我们看相关性走势差异。
大家注意红色的中证500，在11年-12年底，它与上证50基本上是同步下跌，但是很明显，它的跌幅比50大很多。大家还记得我昨天说的吗？熊市中，50通常是跌幅最小的那个。这也是为什么我们的计划在这样的熊市中建仓50。然而，大家注意，从2012年底开始，事情开始起了变化。2012年11月底，中证500的红线创出新低后，一路向上，从此再也没有下跌。到了2014年7月，一年多过去，50还在创新低，而中证500已经涨了40%以上。大家考虑一下，如果你这一年多重仓的是大盘股指数，会多么郁闷？而如果你买的是50+500呢？
这是从相关性分析，接下来从波动性来分析，进一步体会为什么一定要配置大盘股+小盘股。
2014年7月之前就不说了，刚才讲过，大盘股狂跌，小盘股暴涨。从14年7月后，大盘股+小盘股都开始上涨。然而，是不是上涨了就可以单独持有一个指数了？答案还是：NO。
2014年10月开始到2015年1月，上证50涨幅明显大于中证500。它只用了3个月的时间，就将过去几年的晦气一扫而光，涨幅超过了500。然而，1月份50遭受大幅回撤之后，500的涨幅再次开始领先。到了疯狂的6月，500的涨幅甚至超过了50一倍之多。再看6月开始股灾之后，50虽然也是下跌，但跌幅明显小于500。从整张图几年的走势，我们可以一目了然：中证500的波动性远大于50。
好了，结论呼之欲出：在某些时段，大、小盘股票会表现出不同力度的上涨。这种上涨是很难预期的。所以，最佳策略是同时持有大、小盘，动态平衡。谁涨得多就卖一些，买入涨得少的。在熊市初期与中期，尽量多持有大盘股指数。跌幅会比小盘股指数小很多。在估值回归到正常情况下，开始加大力度加仓小盘股。未来这部分投资的弹性会远大于大盘股。
朋友们，未来是未知的。大盘股涨的好还是小盘股涨的好，我们不知道。最佳策略是，我们都来持有。也许在某个时间段，我们的收益会没有全仓持有强势指数好。但是，通过动态平衡，最终组合收益会大于持有一种强势指数。
当然，你也可以尝试结合比如28、蛋卷那样的策略，择强持有。但是，我建议大家，不要完全按照那些策略来进行操作。原因很简单，你的资金受不了高买低卖的折腾。请好好考虑，如何结合估值和趋势策略，根据上面说的原则，在组合中适当调配资产，让我们的收益取得最大化？
回答问题：（来信日期：5月24、25日）
“如何确定某个指数的合理的估值区间，在这个区间只进行定投，而不卖出？”
非常简单。看上面的估值表。除了网格或者目标是这种策略规定必须卖出的情况下，在五年、十年平均之下，绝不会卖出长线持有的仓位。
“网格品种选择标准是什么，300ETF目前适合做吗？”
从我自己来讲，网格不会选太贵和太便宜的。太贵要准备太多资金，太便宜网格得不偿失。我只会选择估值在均值附近的品种。昨天说了，喜欢的指数在双均之下10%，特别喜欢的在双均之下即可开始网格。卖出时还在双均之下一般都会留利润。将利润转换成长期仓位。卖出时如果已经涨过双均，则全部卖出。
至于像白银、黄金、石油这种品种，只能靠各种因素结合来确定网格开始的时机。当然，这样开网风险较大，所以要给出更多的安全边际。比如也许环保给出-35%的极限跌幅，而白银则要给出-60%。