今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：香港恒生
今日中小板再次退出历史最高估值区域。中小板近期频繁进出历史最高区域，是因为现在的估值正好是个临界值。高一点就进去，低一点就出来。
今日两市高开低走，我们的估值虽然有所下降，但基本没有大的变化。不多说。
今天首先给各位预告一下未来几年分级基金的大方向。在这里，朋友们，请大家注意，我们每个人未来几年内，一定会在分级基金上取得非常大的收益。也许是A类，也许是B类，也许是吃完B类吃A类。
总体思路和逻辑如下，以后详细说。
分级A普遍都到了净值附近，对应的分级B都几乎没有溢价。那么未来有几种可能。第一，随着估值的下降，分级B的投资机会越来越大，投机者涌入，造成溢价高企——就好像现在的HB。那么对应的分级A将大幅下跌。如果分级A不跌，那么我们就买入母基，分拆套利。经过这两年分级A的大牛市，一定有很多新韭菜认为分级A非常安全，他们也会越跌越买。这样就会造成分级A不容易大跌。根据上面说的，分级B溢价将加大，则此时套利机会非常多。这里，我们可以吃套利的利润。
第二，如果分级A不跌，分级B也依然没有溢价，那我们在估值低的时候，在安全的指数，基本不可能再次下折的分级b建立大量仓位。为什么？因为不溢价。没有溢价就没有伤害。
第三，如果分级A下跌大幅折价，分级B大幅溢价。那么分级A的好机会就又来了。大家一定一定要注意，分级A是一个必然会赚大钱的品种，只要你买的够低。而且是非常棒的品种。
也就是说，无论出现任何情况，我们都将在分级基金赚大钱。今天简单说一下思路，未来有机会详细说。机会来了大家可以一起做。不要急，未来会发生什么大家应该一目了然，无非就这么几种可能。哪种都能赚大钱。当然，前提是，你还有现金。
好，继续说相关性与资产配置的问题。拿出表格。
上次说到，A股资产中，大盘、小盘要同时配置。那么，小盘指数配哪只？我们可以看到，中证500与中小板指相关性有0.985，那么这两支配一只即可。观察历史走势可以知道，中证500波动率大于中小板。同时，其覆盖的范围也更大，所以，这两个中我们选择500。再看创业板。500和创业的相关性是0.925，也是强相关。看历史走势，创业板走势又远远大于500。这里怎么选择？
大家想想50和300的例子。以现在的情况看，创业板估值高到离谱，我们没法建仓——由于它的波动性更大，未来跌幅会更加恐怖。我们不去做这个接盘侠。那么，还是那个思路，先在500估值合适的时候在500建仓。等创业板估值下来后，建仓创业，或者从500转移部分仓位到创业。
好了，A股的宽基资产配置基本已经清楚。原则是大、小风格搭配。大的选50和300。小的选500和创业。
再说行业。刚才看表格发现漏了一个全指医药的数据。事实上全指医药和500的相关性是0.939。全指消费和500的相关性是0.946。如此高的相关性，是否有必要重复配置？
我个人认为，做为宽基指数的补充，行业指数非常有必要配置。尤其是一些长期必然走牛的行业。这些行业的持有，应该比宽基指数更加坚定。不到出奇高估的时候，绝不卖出。宁愿做过山车也要持有。当然，可以用我们的策略平滑收益。比如目标市值。
当然，行业指数配置的比例要低于宽基。可以考虑的是医药、消费大类下的细分指数，或者干脆就是医药和消费指数。信息指数与创业板指数走势相关性0.99，确实没有必要重复配置。
这样，未来路线图已经清晰：50、300、500、创业、医药、消费。当然，你如果就选其中的几个也没有任何问题。比如你觉得就买50、500，或者300、创业，都没有问题。关键在于，一定要大小搭配。
另外像养老、环保这样非基础性行业，偏向概念性的指数，也可以在特定时间段配置。
明天继续说配置。开始将视线转移到境外和其它品种。
回答问题：（来信日期：5月25、26日）
“估值列表里面能不能考虑加入更多行业指数呢？感觉现在有几个指数重复性比较大。选取更多行业指数也许会带来更多投资机会。”
总体上来讲，A股是一个同涨同跌的市场。无非是波动性有大小而已。所以列出更多的指数，意义不会特别大。同时，计算指数估值问题不大，问题比较大的是你要有合适的对应指数基金。我们选择的所有指数，都是有很好标的的指数。
“我想网格一下消费。不过看了这几个消费ETF，基本都没有成交量呀。有好的指数基金推荐吗？”
消费的问题确实不小。未来我们投资消费指数也会比较麻烦。场内基本没有希望。不建议现在网消费。