今日两市各指数连续第四天暴跌。
今天又是一个里程碑：A 股全市场估值2012 年11 月后，再次进入历史最低估值区域。过去120 个月中，只有2008.9-2008.12；2011.12、2012.1；
2012.7、2012.8、2012.11，这9 个月低于现在。你回头看会发现，这9 个月全部都是底部区域。
当然，如果按照2008 年10 月的18 倍标准看，目前还得跌33%。那就是金融危机大底部。如果按照第二低的月份，2008 年11 月来看，则是21 倍，那么还需要跌22%。这基本就是A 股下跌的极限了。我之前说过，全市场股票18 倍，是真的真的特别便宜了。
所以，我们与极度乐观派或者极度悲观派都不同。我们知道目前是一个底部区域，所以我们开心的买。但我们也知道，极端灾难发生的话，还会有很大的下跌空间，所以我们依然保留现金，等待也许会出现的极度深寒。无论如何，我都会做到，即使所有人都要倒下，我们也要做最后一批。
记得我之前说过，真正底部区域的特征，是所有指数都进入底部区域。同时，维持几个月。我们监测的行业指数中，除了信息、医疗、军工外，各指数早已进入底部区域几个月。宽基指数方面，目前进入底部区域的是全市场、300、50、500、1000、创业板指。还没有进入的是180、100、中小、创业综。
所有宽基都已经进入历史最低20%区域。
结合上面两个信息，我们可以得出结论，目前A 股市场整体便宜，但由于部分概念股依然炒作凶猛，价值回归不畅，导致并非所有指数都低估。但可以预见的是，只要熊市延续，所有指数进入低估都是必然的事情。
环保指数即将跌破20 倍。说实话，这个确实有点出乎我的意料了。从历史看，绝大部分行业指数的极限低点就是20 倍左右。从基本面看，环保指数一共100 家公司，目前有16 家已知中报情况。业绩下降的公司有四家。利润增长的有11 家。从目前的情况看，并未出现特别糟糕的情况。20 倍不到的环保将是极具投资价值的。
同样创出历史新低的还有传媒和养老。养老的25.33 已经跌破2008 年10月的26 倍。不过PB 方面就依然比2008 年10 月高不少，所以还是可以慢慢加仓。养老一季度利润增长在十几个点，目前80 家成分股中，有9 家披露报表或预披露。只有一家利润下降，7 只利润增加都在20%以上。如果养老真的可以估值20 倍，利润增长20%，出现PEG=1 的情况，那将是极其难得的建立更大仓位的机会。
再回头看500 的价值趋势图。目前中证500 无论是PE 还是PB，都已经跌破了2012 年11 月的低点。当然了，距离2008 年最低的18 倍还有20%的跌幅，距离第二低只剩9%。结合价值趋势图来看，目前价值趋势支撑在4650 左右，距离现在的距离是4%左右。也就是说，多方面判断，中证500距离这一波熊市的真正大底，相信不会超过5%-15%。目前中证500 有62家公司披露或预披露半年报，只有13 家公司利润下降，平均利润增速依然维持在十几个点。一季报500 的利润增速在10%左右。每年底部区域上抬10%相信问题不大。那么，实际上如果以发展的眼光看，500 的下行空间已经相当相当有限了。
那么，500 开个目标市值可以不可以？
我看，可以。先开一半吧。目标增幅先定到3 个月3%。可以用计划内的部分来进行目标市值。网格部分与目标市值无关。目标市值与计划可以互相替代，但与网格不可以。投资逻辑不同。
医药的价值趋势线看起来离得比较远，其实也不太远了，15%左右。7700点附近。历史上从05 年到2012 年，底线五次完美的支撑了钻石底部。而
目前是2014 年突破低估区域后首次回来。也极具意义。实际上你回头看，医药回到低估区域真的并不容易。且买且珍惜。在这个区域买入，后续都会有很不错的收益。当然，如果能在底线买入，得到的将是爆发的利润。7700点附近。估值26 倍左右，完美契合金融危机大底估值。医药的目标市值我暂时不着急开。计划+网格就可以。
无论如何，各位，在这个地方买入低估指数，中长期看，真的真的很难亏损了。短期下跌也许会有，因为无论从估值还是趋势，都不支持这里是钻石大底的结论。但无疑，离大底真的不远了。其他情绪化的东西，来的正好。没有情绪化，怎么会有钻石大底的出现？
同时，各位可以观察的是，A 股投资者情绪化如此严重的砸盘，可想而知，未来的牛市中，依然也会情绪化的买入。A 股未来没有疯牛了？以前我也觉得有可能，现在看这帮炒股人的表现，我就知道，精彩好戏不会落幕。
最后，再送一张500 的神图给大家。为什么今天送？因为又到了23 倍了。
这张图什么意思呢。这是一张我于2015 年首发于雪球的图。上面这个是今天数据更新后的结果。
第一列是日期。第二列是当时对应的估值。第三列是当时的指数，第四列是当时至今的绝对涨幅，第五列是年化收益率。
各位可以看到，红色的，是历史三次大底区域。两次23，一次18。如果你当时买入，到现在回到23 倍估值，你的年化收益率分别是9.8%-15%。没错，即使500 低迷成这个样子，你依然可以拿到10%以上的年化收益率。
为什么？因为你买的够便宜。
再看黑色。是30 多倍的正常估值。总体来看，也不会赔钱。年化收益率可以拿到3%-10%。还算可以。
绿色就惨了。估值极高，年化收益率是-20%到1.1%。没错，如果你2015年估值极高的时候买入，到目前的收益率是每年亏20%。
结论是什么呢，结论是，只要买的不太贵，很难亏钱。但是，你如果买的不便宜，则很有可能长期不赚钱。然而只要你买的便宜，即使未来估值不涨，你也能取得10%以上的收益率。
另外，这张图上没有告诉你的是，如果你2012 年11 月，23 倍的时候买入，在三年后，2015 年，你的年化收益率是疯狂的超过50%。注意，是年化接近60%。
中证500，一字头市盈率，是金矿。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：暂停一天
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。
建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。
官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
