今日两市各指数下跌，指数估值继续回落。各位可以看到目前的估值与计划仓位可以说非常合适，所以这次月中我们就不再追加投资。
各位看个表格。
这张表格长期关注我的朋友相信已经非常了解。我试图从这张表格研究的是，投资某个指数，中期，长期年化收益率变化规律。结论当然早就总结出来了，那就是低估买入至关重要，连跌后买入与连涨后买入决定了你长期能否在一个品种上赚钱。
表格中的“5 年涨幅”，“10 年涨幅”，代表的是该品种5 年，10 年的年化收益率。比如在2018 年，历史涨幅是11.23%。意味着你2006 年底买入，到今年年化收益率是11.23%。5 年涨幅10.08%，意味着2013 年底买入，到现在年化10.08%。10 年涨幅12.3%的意思，是2008 年底，到现在年化收益率12.3%。
这样，我们就完全可以大致了解未来我们投资中证500 的年化收益率了。
2008 年底，500 的市盈率是22 倍。2013 年底，500 的市盈率是28 倍。
接着我们看2019 年。我们假设未来一年500 不涨不跌，那么历史年化就是10.32%，五年年化大幅下降到3.06%，十年年化大幅下降到3.27%。为什么年化收益率从10%以上降至3%？
2009 年，500PE 是54 倍。2014 年底，500PE 是37 倍。
目前，500 估值是32 倍左右。
简单总结，如果你的500 持仓成本可以控制在25-30 倍之间，未来长期拿到10%以上的年化收益率机会非常大。如果碰到牛市，则会更高。另外，500 指数还要加每年股息1%左右。如果持有的是建信等增强指基，则年化还可以再加至少1-2 个点。
这是红利的年化，各位可以参考一下。注意，红利的年化收益率每年要增加3%-4%。各位可以看出，这个股息率加上就非常厉害了。最关键的是，红利目前的估值只有14 倍。长期看，即使目前价位买入，红利年化10%以上机会也很大。
继续回答问题。
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回答问题：2017 年5 月24 日
”因为我们的产品配置十分多元化，也给了各种品种相对固定的最大仓位。但是很多品种相关性较低，涨跌周期不同，当某些品种出现极低估值时，比如标普500 等权pe 到了10 以下，而其他品种又没有太好机会时，这时能不能给它分配更高的仓位，比如30%以上，甚至卖出暂时估值较高或机会不大的品种买入标普500？记得您好像2015 年七月投入全部资产买入分级A。如果可以的话，这部分额外的仓位用哪种策略持有更合适一些呢？多谢啊“2015 年全部现金买入分级A 是一个特别罕见的事件。这件事出现有几个因素。
第一个是我手中有大量资金无处可投。4 月基本收回绝大多数股票投资资金后，各位可以到我博客看看，一直只是用极少部分资金做网格油气之类的操作。超大量的资金闲置。然后机会来到，尤其是这样的极端机会，当然是all in。
如果这件事发生在比较普通的时候，比如现在，我也只有力量买入50%的资金了。因为手里没钱。这里就会遇到你提出的问题，某些品种极度低估怎么办。能不能给30%？其实我个人很少碰到说一个品种极度低估，其他品种只是“一般”。不过我想如果如你所说，标普500 到了10 以下，港股和A 股还是“一般”，我想，我一定会打破原则，给到30%甚至更高。我想，应该可以有50%。
但我想这种机会真的很难出现。2009 年每股最低10.8，当时港股是8，沪深300 是13，中证500 是18。你现在回头看当时，绝对是平均分配效果更好。
为什么，因为接下来的一年，A 股涨了100%。
我想最近再好好说说“风险平价”的概念。这也是我们整个体系的基石之一。
”近一年美元白银的波动比人民币白银波动大，而且价格因素也更少。但我手头没有美元，只有之前换的一份英镑，现在美元中间价是6.8633，是否可以人民币换点美元来做白银网格？“这是一年前的问题了。当时我记得说过几次，不建议用人民币换美元去网格白银。
如果手里有美元，做一做网格是非常好的。果然，一年过去，人民币升值很多。
但我个人认为，到现在这个时候，不要对美元看的太低了。人民币也不会一直升值。但我依然认为如果要是没有美元，只是想做美元白银网格，意义不大。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
