今日各指数估值
| 日期 | 全市场PB | 全市场 | 上证50 | 沪深300 | 中证500 | 上证180 | 深证100 | 中小板综 | 创业板综 | |------|----------|--------|--------|---------|---------|---------|---------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 64.03 | 6.15 | 37.88 | 49.33 | 63.37 | 50.70 | 52.40 | 76.53 | 101.69 | | 十年最低（月末） | 17.91 | 1.61 | 10.60 | 13.01 | 18.14 | 14.44 | 11.78 | 16.93 | 27.87 | | 五年平均（月末） | 41.84 | 3.36 | 16.39 | 25.65 | 37.99 | 22.43 | 31.51 | 49.42 | 65.04 | | 现/五年比值 | -11.91% | -10.16% | 3.18% | 3.40% | -16.39% | 6.26% | -1.89% | -16.73% | -24.54% | | 十年平均（月末） | 38.91 | 3.42 | 17.42 | 25.13 | 37.65 | 23.72 | 29.82 | 44.76 | 59.20 | | 现/十年比值 | -5.27% | -11.58% | -2.92% | 6.30% | -14.85% | 0.46% | 3.66% | -8.07% | -17.09% | | PE 五年百分位 | 32.20% | - | 62.70% | 59.30% | 30.50% | 77.90% | 42.30% | 25.40% | 13.50% | | PE 十年百分位 | 40.30% | - | 61.30% | 65.50% | 35.20% | 66.30% | 57.90% | 39.40% | 30.30% | | PB 五年百分位 | - | 33.30% | 75.00% | 28.80% | - | - | 35.00% | 30.00% | | PB 十年百分位 | - | 34.10% | 56.60% | 30.20% | - | - | 37.50% | 43.40% | | 12个月后十年百分位 | 32.80% | - | 52.50% | 56.60% | 15.60% | - | - | - | - | | 2018/1/19 | 36.86 | 3.02 | 16.91 | 26.71 | 31.76 | 23.83 | 30.91 | 41.15 | 49.08 | | 2018/1/18 | 36.83 | 3.03 | 16.94 | 26.36 | 31.96 | 23.26 | 30.50 | 41.38 | 49.21 | | 2018/1/17 | 36.92 | 3.01 | 16.77 | 26.62 | 31.84 | 23.12 | 30.30 | 41.13 | 49.30 | | 2018/1/16 | 36.92 | 3.04 | 16.70 | 26.51 | 32.00 | 23.32 | 30.72 | 41.29 | 48.30 | | 2018/1/15 | 36.49 | 3.02 | 16.52 | 26.62 | 31.78 | 22.76 | 30.75 | 41.20 | 47.87 | | 2018/1/12 | 37.35 | 3.08 | 16.60 | 27.02 | 32.56 | 23.06 | 31.50 | 42.05 | 49.76 |
| 日期 | 创业板指 | 恒生 | 标普500 | 全指医药 | 全指金融 | 全指消费 | 中证环保 | 全指信息 | 养老产业 | |------|----------|------|---------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 112.74 | 19.59 | 23.23 | 85.33 | 55.70 | 85.86 | 78.67 | 172.18 | 174.24 | | 十年最低（月末） | 27.87 | 8.29 | 10.46 | 26.99 | 12.94 | 25.18 | 27.26 | 19.49 | 26.41 | | 五年平均（月末） | 59.01 | 13.13 | 19.91 | 48.75 | 20.28 | 44.94 | 42.64 | 71.69 | 41.30 | | 现/五年比值 | -35.27% | 23.10% | 22.51% | -13.50% | 1.72% | -9.11% | -28.38% | -34.99% | -22.10% | | 十年平均（月末） | 54.19 | 13.46 | 17.82 | 46.16 | 22.40 | 46.44 | 40.97 | 60.09 | 40.89 | | 现/十年比值 | -29.51% | 20.04% | 36.90% | -8.64% | -7.92% | -12.03% | -28.38% | -22.45% | -21.32% | | PE 五年百分位 | 0.00% | 96.60% | 100.00% | 16.90% | 55.90% | 33.80% | 0.00% | 6.70% | 3.30% | | PE 十年百分位 | 15.30% | 90.70% | 100.00% | 32.70% | 52.90% | 34.40% | 2.70% | 27.70% | 12.60% | | PB 五年百分位 | 6.60% | - | - | 11.80% | 42.30% | 40.60% | 22.00% | 16.90% | 37.20% | | PB 十年百分位 | 25.20% | - | - | 25.20% | 31.00% | 32.70% | 28.10% | 41.60% | 52.10% | | 12个月后十年百分位 | 6.00% | - | - | 20.00% | - | - | #N/A | 22.50% | 1.00% | | 2018/1/19 | 38.20 | - | 24.39 | 42.17 | 20.63 | 40.85 | 30.54 | 46.60 | 32.17 | | 2018/1/18 | 38.78 | 16.16 | 24.35 | 42.42 | 20.37 | 41.35 | 30.61 | 46.41 | 32.22 | | 2018/1/17 | 38.90 | 16.03 | 24.08 | 42.28 | 20.29 | 40.81 | 30.35 | 46.70 | 32.04 | | 2018/1/16 | 38.31 | 16.16 | 24.20 | 41.94 | 20.57 | 40.69 | 30.01 | 46.93 | 32.02 | | 2018/1/15 | 38.68 | 16.05 | 24.20 | 41.76 | 20.10 | 40.59 | 30.45 | 46.69 | 31.89 | | 2018/1/12 | 39.64 | 16.14 | 24.07 | 42.90 | 20.26 | 41.29 | 31.77 | 48.95 | 32.55 |
| 日期 | 中证1000 | 德国DAX | 全市场加权 | 食品饮料 | 中证红利 | 中证军工 | 中证医疗 | 十年国债 | 中国互联 | |------|----------|---------|------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 118.51 | 27.04 | 45.98 | 66.36 | 41.25 | 216.58 | 151.63 | 36.75 | 37.01 | | 十年最低（月末） | 19.20 | 10.23 | 15.96 | 23.59 | 9.31 | 20.07 | 24.68 | 20.58 | 21.93 | | 五年平均（月末） | 58.34 | 19.42 | 31.69 | 40.40 | 17.25 | 94.42 | 67.67 | 28.58 | 28.58 | | 现/五年比值 | -30.92% | 15.10% | -7.19% | 3.69% | -10.53% | -33.30% | -26.14% | - | 20.83% | | 十年平均（月末） | 51.29 | 17.96 | 30.21 | 39.50 | 19.14 | 73.51 | 58.03 | 28.02 | - | | 现/十年比值 | -21.43% | 24.45% | -2.65% | 6.05% | -19.40% | -14.32% | -13.87% | - | - | | PE 五年百分位 | 10.10% | 94.90% | 35.00% | 49.10% | 22.00% | 16.90% | 11.80% | 23.70% | 91.80% | | PE 十年百分位 | 26.80% | 92.70% | 42.50% | 55.50% | 22.60% | 44.50% | 33.60% | 17.60% | - | | PB 五年百分位 | 28.80% | - | - | 37.20% | 20.30% | 3.30% | - | - | - | | PB 十年百分位 | 36.90% | - | - | 26.70% | 31.90% | 20.00% | - | - | - | | 2018/1/19 | 40.30 | - | 29.41 | 41.89 | 15.43 | 62.98 | 49.98 | 24.65 | - | | 2018/1/18 | 40.40 | 22.35 | 29.37 | 42.34 | 15.52 | 61.85 | 50.03 | 24.76 | 34.53 | | 2018/1/17 | 40.22 | 22.16 | 29.40 | 42.44 | 15.52 | 61.91 | 50.10 | 24.81 | - | | 2018/1/16 | 40.38 | 22.10 | 29.40 | 42.86 | 15.56 | 60.99 | 50.00 | 24.85 | - | | 2018/1/15 | 40.49 | 22.16 | 29.13 | 42.58 | 15.43 | 61.70 | 50.00 | 24.88 | 34.86 | | 2018/1/12 | 41.24 | 22.23 | 29.59 | 43.63 | 16.00 | 64.00 | 50.31 | 25.21 | - |
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009 年10 月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
今日两市各指数涨跌不一，估值几乎没有实质变化，不多说。
传媒上市，配够1/2 目标市值仓位，非常舒服。踏实了。未来无论涨跌，都会非常惬意。目标市值一个十万的例子：三个月调整一次，下期涨幅定在3%，每年略超12%。无论这个幅度定的是否特别精确，并不会太影响最终收益。
顺手把环保目标市值例子的情况贴上来。不是说第二笔已经做了，而是说如果到下个月23 日，环保价格还是今天这个价格，就会这样操作。
这两个品种我初步计划临时操作的幅度定在20%。什么意思呢，就是说，举个例子。传媒第一次1 块买入，下次操作的时间应该是三个月后，按照1.03，也就是上涨3%的价格调整。结果它突然暴涨，某天的价格到了1.23.
这个时候，我就会卖出多的那20%，将市值提前做到1.03。然后在三个月后的正常调整日再做目标市值。
也就是说，临时加入的操作，不会影响原来的计划。一切按部就班。只是因为涨/跌幅过大，提前操作一下。
上涨是这样，下跌也一样。比如1 块钱买入，结果突然暴跌，三个月内突然跌到了0.83。那我就会提前买入，将目标市值做到1.03。
这里还有一个问题。比如突然暴涨卖出20%市值做到1.03 后，突然又暴跌到0.83，那你就继续做，将市值再次做到1.03。可以说这种情况如果出现了，那你的持仓成本会大幅下降……临时操作的原理，就是因为证券市场的波动性非常大。有时候年末看，全年好像没怎么动，其实这一年中有可能波涛汹涌。比如2015、2016。这两年这个策略就会大放异彩。你会在上半年不断的提前实现收益，拿回资金。然后再熔断中又不断的将筹码极低价买回。然后在下半年的上涨中又将筹码卖出，在2016 年的熔断中又买回来。结果回头看，指数根本没怎么动，你吃了好几轮大肉。而且最妙的是，你完全高抛低吸，每次的差价做到了40%。
记住，金融投资的秘密就在于高抛低吸。如果自己水平不够，就找到一套机械的方法，强迫自己抛弃主观情感、判断，完成这个目标。过去几年，目标市值大规模的我做过两次，依次是2014 年开始的消费，一次是2015 年末开始的恒生。恒生这次全程与各位分享，相信各位也赚的非常开心。虽然样
本数量极少，但也让我对这个策略非常有信心。因为无论从理论还是实践上，都暂时看不到这个策略的明显缺陷。
有朋友还是不明白目标市值为什么适合场内做。很简单，因为场内交易费率低，场外你的赎回一次就要0.5%，没有地方打折。同时你可以精确控制交易价格。所以目标市值尽量用场内做。网格也是。场外适合长期持有不动的部分。或者说，目标市值长期的部分可以放在场外，交易部分放在场内。不过这样会比较难计算实时的市值。
今天券商指数最高再次飙升到4%以上。短短几天时间已经反弹超过15%，接近20%。这是在大盘并没有发生什么异动的情况下。我相信各位有点体会什么叫做弹性大了。我的第二个10%也几乎快到可以出货了……两个网格如果都可以成交，就会将我的计划长期持有部分的券商指数基金成本下降20%。因为我的两格每次都用了一份计划的金额。各位，各种策略，长期持有，目标市值，网格等等，各种策略有机结合起来，才会让你的整体投资趋于更高的收益率。当然，很关键的一点是资金分配。这个就需要你认真的计划一下。
今天十年期国债收益率已经到了4.057。给大家一张比较清晰的股票/债券收益率对比图。
可以看到，债券收益率已经进入较高区域。4-4.5 的区间，已经是过去20年比较有价值的区间。4.5 以上则是极度价值区间。5%以上过去20 年出现过2 次，可遇不可求。在4.1 的时候会继续加大债券投资的力度。很多人并不理解，为什么一定要买债券。在他们眼里，债券是低收益产品。我为大家介绍债券的这段时间，正好是债券价格下跌，收益率上升的区间。可能让你有这种错觉。其实，在债券收益率下降，价格上升的时候，不仅能够对冲股市的风险，更能赚到不小的利润。
这是7-10 年国开债的全价走势图。02 年至今。目前已经进入历次下跌的低点区域。现在国开债的收益率已经有5%以上。真的到了大底区域，我们会考虑多配置一些带杠杆的债基。
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