今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板、创业板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日最高最低估值区域没有变化。
今日两市各指数有涨有跌。各指数估值继续小幅上涨。
各位看下面的几张估值图会看出有所分化。全市场PE义无反顾的冲向去年12月的高点，这个不用解释。全市场PB反弹很小，说明这半年近万亿的定增极大地增厚了上市公司的净资产。再看第一张全市场加权估值，反弹也是比全市场等权PE幅度小很多。主要这个加权估值融合了各类经济数据，其中包括对股市估值有很大影响的无风险收益率。近期国债收益率不断大幅下降，这个系数下降对这个加权数据影响不小。近期一直没有在雪球放图，就是因为没到时候。继续静观其变。
随着半年报的公布，门票股又加一只金正大。而省广股份因为连涨几天已经涨出名单了……
有些新朋友不知道门票股是怎么回事。这里简单介绍一下。
有些资产比较大的朋友，需要配置一些门票股来打新。我这里介绍的，是如何用量化的方式选择一个门票股组合。其实很简单，就是用几个量化因子：成长、估值、动量、市值来选择几十只股票，同时等权持有。量化选股不会深入研究股票的质地，甚至不看报表，全凭几个因子选择。所以与严格的价值投资不太一样。同时，由于不深入研究，也许会踩中地雷，所以要同时持有一大批，等权，不重仓。所以资金量小的朋友可能不合适。
一季度门票股中，很有一些几个月后的现在看成了大牛股，不断的在创新高。我打算之后做个量化的组合统计，看看这样选股到底能不能跑赢大盘。直观的感受还是会有一些偏差，要数据说话。
所以股票这东西很有意思。虽然我不打算说太多，但我们这个量化策略其实体现了一些投资规律，大家可以观察一下。
首先，连续成长的股票会涨得非常好。我这里用的是五年每季度连续业绩增长。这个非常非常难，所有A股里面不会有超过5%的股票能做到。这代表着完全克服了一个经济周期的影响。所以，我们选出的都是弱周期好股票。有些股票甚至连续成长十年。之前我用连续十年的标准选股，选出的都是格力这样的股票。
其次，涨得最好的通常是那些大众并没有关注的。太热门的通常接下来涨得不好。而大众一开始没有关注的，在不停的上涨之后，大众终于会开始关注，会迎来最后的爆发式上涨。有些我们选出来的门票股，说实话，我都没听说过……
第三，连续成长+低估简直是可遇不可求。低估代表大众不看好或者大众没有注意到。而连续成长则代表这个公司也许是一个真正的好学生。也就是将前两点结合起来了。这种情况就是可遇不可求，如果有机会，买一点是值得的。当然，还是上面说的，由于量化选股不深入研究，所以要大批量持有不同品种，避免踩上黑天鹅。
我还是坚持不谈个股，但这些总结对我们投资有非常大的启发。想赚钱，一定要买别人不看好的。（大家回想一下2、3月份的港股和原油）。大部分人看好，不停追的品种，有时候真的很危险。
回答问题：（来信日期：7月2日）
“之前E大对于目标市值操作的描述“第三，我们根据现有估值，大致估算合理涨幅。能够避免在高估的情况下依然大幅加仓的错误做法。甚至在高估的时候我们会施行负涨幅策略” ，问题 ：
1、目标市值方式，如果由于长期股市低估或者经过一段涨幅后进行平衡状态，市值持仓较多，如何更加合理和动态的调节，实现高仓位高位快速减仓，实现止盈。
2、什么是精准的负涨幅策略？如果仅仅是根据估值状态动态调节年预期收益率3-15%，通过目标市值增幅降低从而实现减仓，这样会不会在高估状态减仓太慢。
”
我清楚很多朋友经过去年的股灾，对逃顶有很强烈的渴望。但我要说的是，逃顶并不是投资中最重要的事情。
我手头没有太精确的数据回测，大家可以结合下面的估值图中，深综指的走势感受一下。如果你再1996年建好仓位，到2015年，没有任何抄底逃顶的动作，你的收益率至今也有将近20倍。如果你在每次低估区域加仓，依然不逃顶，则收益率虽然会降低，但收益绝对金额会大大提高。别看现在深综指距离去年最高点有30%多的跌幅，但相信我，若干时间后，3000点的深综指根本不在话下。
我的意思是什么?我的意思是，不逃顶，在A股，你依然会有非常非常棒的收益。请大家记住，相比在未来漫长岁月的大幅上涨中，下错车而失去的利润，绝对要比乱逃顶失去的利润多得多。
好，我们确定的思路是：不逃顶也会有好收益。接下来我们要做的，是尽量逃顶，增加收益。但大家注意，这个不是必须要做的。只有在不影响最基本思路的前提下，才能考虑怎么逃顶。
目标市值是一个极好的策略。这个策略会帮助你实现最基本的目标：完整吃到大牛市。从恒生这波上涨的小反弹中，各位相信已经感同身受。而且你也知道，即使未来再涨一倍，你也能踏踏实实吃到。而不是像绝大多数人那样匆匆忙忙半路下车。那么接下来我们就要看看，如何拿到更好的收益。
过去十年，恒生最高估值在18倍左右。那么下次到了18倍，我们就可以考虑0增长甚至负涨幅。负涨幅是什么意思？就是设定下月目标为负。比如-1%的话，则可以减仓1%。这个没法精准量化，只能凭历史数据和估值数据模糊预计。大家可以看标普500的情况。它在历史高估区域已经震荡上升了整整6个月。如果你在进入高估区域的时候就一下子减仓，恐怕很多涨幅都吃不到，心理和帐户会受到双重打击。
所以，综上，除非极为特殊的估值，否则不要总想着逃顶。指数一定会不断上涨，逃不了顶不是大问题。如果确实不能忍受利润大幅回撤，可以考虑将目标市值与估值所处百分位结合起来。比如，进入历史90%最高区域，则减仓xx%。这个幅度完全可以自己设定。策略是可以自己优化的，但一定要记住，定好了策略就要严格执行。执行过一轮发现有问题再优化。