今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板、创业板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日最高最低估值区域没有变化。
今日两市各指数有涨有跌。上证下跌，其实两市2800多只股票只有700多只跌。A股至今还用上证来做代表真是悲哀。我们的各指数估值充分反映了真实的市场情况，基本上都在上涨。
中报逐渐在披露。中证环保有20家公司披露了中报，占了全部成分股的1/5。基本业绩增长在十几个点左右，与一季报的二十多个点有些差距。要继续看后续披露情况。其它指数也大致如此。从现在的情况看，各指数有十几个点的利润增幅问题不大。然而，这样的利润增幅对应如此高的估值，不知道要多少年才能均值回归。还是之前举得例子，50倍的市场估值，20%的利润增长，要多少年指数不涨，利润增速维持，才能够到美股20多倍的pe，更别说港股十几倍的pe。买的高很危险。
这张图是截止昨天为止，ETF计划的持仓收益率情况。不同的人会从不同的角度来解读这个表格。我想说的是，各位可以观察一下，如何才能实现在指数跌幅超过20%的情况下，买指数基金却赚了十几个点。
首先是恒生和50。这两只是从去年开始买。买的原因不是这两个当时极度低估，而是新一轮计划的空仓不符合要求。也就是说，除非特别特别极端的情况，尽量不要让你的帐户出现空仓的状态。原因有很多，技术方面是资产配置的规律，心理方面就更不用说。不要让自己走极端。
500和养老产业收益率超过20%。这两只是抄到了今年最低的大底部。为什么会买在那个时候？老朋友都清楚，当时500和养老已经跌破五年、十年平均。也就是说，当时它们不贵了。
300和环保是探底上涨后买入，收益率低些，只有十几个点。
所以各位现在要坚定的理解几个投资指数的原则：
第一，最重要的，收益率是由你的买入价格决定。买的够低，你的收益率可以堪比巴菲特。而同一个东西，买高了会n年不赚钱。
第二，只要在不贵的地方开始买，即使之后还会跌，也无所谓。因为你不停的在低位买入，将成本摊低，只要一个小反弹你就会赚钱。如果未来会出现极为漫长的熊市，各位也一定要坚定买入。这次的50和恒生就是很好的例子。只要你坚持，就一定会赚很多。再漫长的熊市，只要你根据估值调整买入力度，熊市见底的一个礼拜，最多一个月，你一定可以开始赚钱。然后的几个月甚至几年，你就可以坐在摇椅上享受资产飞跃的乐趣。
第三，好不容易买入便宜的东西后，不要轻易卖出。不要总是想做个波段多赚点，不要怕涨了不卖未来跌回去白玩一趟。永远记住，你的成本不高，你买的是好东西，你买的指数里面大部分成分股业绩在不断增长，只要拿着，只要不到特别高估，绝不要卖出。这不是说你不可以根据资产配置策略或者交易策略调整仓位。而是说一定不要因为情绪的影响轻易放弃手里的便宜货。如果你觉得10%，15%够了，那你就会错过20%，50%和100%。
有些东西，在我们没有开始计划之前就和大家沟通过。但那时候有朋友一定不能很好的理解。几个月过去了，自己亲自做了一轮，我相信其中的味道各位能够慢慢品尝出来。
投资的经验很重要，更重要的是反思。不停的失败无所谓，要从过去的失败中学到东西，下次不用再犯。人性很难战胜，我为大家介绍的各种策略，就是精准克服人性的弱点。希望各位好好体会各个投资策略的本质，真正能够熊市不亏，牛市赚大钱。
回答问题：（来信日期：6月30日）
“ 我和太太在跟着您做计划和网格，也许是我原来做股票很不成功，然后现在我的一些操盘策略受到了我太太强烈的批评。而我觉得一些操作可以活学活用，尤其仓位轻的操作都可以尝试，而在她看来，可能就是无可救药的坏习惯。两个分歧的操作如下，一是环保的计划。我当初是买了环保A和环保B。环保A定折时送了一点点母基，前天我把母基赎回了。一是份额太少就几百元，无足轻重。另外，总体我认为低于这个价格买回的概率要高得多。然后我太太认为这是利润，不能卖。一说股票就批评我。另外一个分歧操作是，我用网格的方法买了长安B，第一网11.02，第二网10.46。但是长安B分红0.75左右。于是，我在10.62左右卖掉了一网。而我太太认为我10.46买，10.62卖没有按照网格纪律，她认为必须在11.02左右才可以卖。我说我们已经超过11.02的复权价格了，但是她还是认为我做错了。 我想请教一下您怎么看待这两个操作？是否觉得这其中有坏的操作习惯？”
很有意思。其实感觉这样还挺有生活情趣的，为了投资的事情争起来了……这样挺好，之前有朋友跟我说，由于自己和身边的人炒股就没有挣钱的，倒是有很多人亏得一塌糊涂，于是家人和老婆坚决反对投资，甚至也不信任指数投资，坚决不允许投钱。这样的才是悲哀啊……
说远了，说说这两个操作。
第一个是环保的分级A/B定折问题。首先明确一点，如果本意是跟随计划的长期持有，则本次赎回母基是不合理的。你说的份额少和以后大概率低价买回的理由都是不能够成立的。这里并不是灵活和不灵活的问题，很多朋友交易失败，恰恰是因为太灵活了，不遵守基本的交易纪律。份额少并不是随意买卖的理由，如果这个习惯养不成，份额多了更要随意买卖。另外，主观判断未来涨跌，进而指导自己的操作，是一个不好的习惯。短期涨跌很难判断，几百块钱卖掉，即使错了，当然不会有任何影响。但如果主观判断行情的习惯养成，很容易出现大牛市轻易下车的情况。牛市轻易下车会有多么惨我在这里不说，未来真的发生了就会知道。
另外，你们把定折份额理解为利润也是不对的。A类的定折并不是利润。由于你们持有A+B，实际上加起来是一个母基。定折是把其中的一部分以母基的形式分到你们手里。这些定折的母基，本身就是B每天累积交给A的利息，实际上是左手倒右手。你的赎回，导致你们手里的环保份额实际上是减少了。所以，无论如何，定折的母基都不该卖出。
第二个问题您是正确的。由于发生了分红，导致一部分网格收益已经以另一种形式到了手里。只要复权价格超过网格价格，就可以卖出。到底是否成功网格，只要看卖出后手里的资金是否增加到目标。比如说1万块买入，5%网格，卖出后加上分红手里是否有10500。有，就是成功。当然，我还是不建议股票用网格来做。