今日各指数涨跌不一，涨跌家数大致是1:2。估值有小幅变动。
传媒估值继续新低。传媒与环保的问题在于指数编制时间短，之前也说过，如果2008 年有这两个指数，估值一定比现在低。所以目前的历史最低并不真的是历史最低。
今天或者明天如果发月中的车，大概率会买一份传媒。理由：第一，估值不贵，20 多倍还可以。PB 也不算很高。第二，连跌3 年。A 股历史上几乎没有连跌4 年的情况出现。第三，从高点下跌66%。虽然距离我定义的超级大底70%-80%的跌幅还有一定距离，但这个位置长期看不会赔钱。当然，消费不是没毛病，最近几个季度利润增长几乎没有。少量配置问题不大。
500 加不加还没有确定。实际上500 再下跌6%就可以进入历史最低区域，半年后大概就会自然进入这个区域。唯一需要考虑的是时间成本问题。500做为一个一定程度上代表A 股的宽基指数目前的情况下很难出现暴涨。我预计继续震荡的机会不小。
从500 的价值趋势线看，依然在低位建仓区域。
很多朋友关心A 股纳入MSCI 的影响。单从事件本身来讲，我看不出有什么太大的影响。它们带来的资金还不到国家队的5%。但这里需要注意一个共振的问题。即，多因素集合共振。估值、空间、时间，+特殊事件，会否造成趋势改变这个需要观察。本身A 股目前有大批股票和部分指数已经很有投资价值，如果有蓝筹行情，我们持仓中的50、红利等品种也会有所表现。之前没有开50 或者红利网格的朋友在这里开一个问题不大。
继续回答问题。
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回答问题：2017.7.31（请问中概互联513050 这样的batj 互联网公司指数如何投资呢？前期个人有小额投资（你都没有说下手不敢大搞），短期有较大涨幅，投资上有疑惑。
这些公司市值巨大，依然有很好成长性，自然生长获得垄断性竞争力，与经济生活广泛联系，客户数以亿计，增长边界未知。现在又在AI 领域进军，代表科技经济社会未来。
我们应该怎么投资它呢？何时上车是良机？还是说现有的认知能力它永远都贵，没有上车机会？）前几天我看了下，这封去年7 月31 日写来的信，中概互联的价格与前几天差不多。也就是说这10 个月没涨。
中概互联一定是未来计划中的投资标的，但无论从估值还是短期涨幅来看确实比较高。这个指数计划最大的极限可能会给5%-8%，占用500 或者信息产业的部分仓位。我不太相信有什么品种能永远都贵。
市值并不是太大的问题，研究过历史就会知道，每一次牛市市值最大的公司都要比之前牛市市值最大的公司大好几倍。这个并不是问题。
投资方式方面，如果能在低位买入，可以目标市值。目前做网格也可以。但是仓位不要大。实际上目前这种上下波动的情况挺适合网格策略。
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估值图：主题：180515 指数估值：价值范围并非万能_
今日两市各指数上涨，医药继续大涨。各指数估值略有提高。
最近在雪球看到有人关于恒瑞的争论。到底贵不贵，各执一词。推而广之，整个医药板块是不是已经炒过头了？我们该怎么做？
恒瑞本身我没有深入研究，没有发言权。只是根据各种数据，恐怕确实不便宜。但是为什么在60 倍很多人就在喊贵的恒瑞，涨到了80 倍PE？这真的牵扯到投资中一个很重要的问题，即，用价值投资的方式去定义某个品种的价格范围，没有大问题。然而，通常情况，是该品种会涨破/跌破价值投资者设定的区间范围，从而过于便宜和过于贵。
你知道为什么说卖比买难100 倍。因为一个不是的品种跌起来，是有底的。
只要你在底部范围买就ok，你就一定会赚钱。比如今天我在公众号文章中贴的医药/恒生/50 历史买入示意图。你回头看觉得我X，好牛，怎么全都是最低点。那我要告诉你，当然会有一些我的经验，但更重要的，是我知道这些品种大致已经到了可以大量买入的地方了。
也就是说，指数投资中，买入点其实相对卖出来说容易很多。买在一个底部区域即可。然而卖出可不是那么回事了。我现在问你，根据我们的估值，军工/传媒/信息/医疗，会在2015 年的什么时候卖出？不好意思，我要告诉你的是，在2014 年它们就已经到了2007 年的估值高点。如果按照估值，那时候就应该卖出了。
那么，按照价值趋势图呢？
这是中证500 的价值趋势图，突破最上面趋势线是什么时候？我告诉你是2015 年4 月。如果你在突破最高趋势线的时候卖出，会损失到最高点45%的收益。也就是说，你按照估值清仓后，发现又涨了45%。
你会作何感想？
没错，价值区间很重要，是我们衡量一个品种低估/正常/高估的根本。但在实际操作中，以我过去这十几年的经验，如果严格按照这个操作，恐怕有时候也要出问题。主要问题是牛市后半段会少吃不少。
如何解决？我想有两个方法。
第一，老生常谈的动态平衡。具体策略比如目标市值之类的。如果能坚定执行，则最后一段收益也不至于一点都吃不到。但是这对于目标市值下期涨幅的设定要求就会很高。
第二个叫做配合右侧交易。一般来讲，在正常估值区域，涨涨跌跌很正常，不会被右侧技术影响。但是各位，一旦到了高估区域就要非常小心，一旦技术趋势层面出现问题，叠加极度高估，就要果断离场。具体策略诸如MACD+BBI，诸如利润跟随法等等。
总而言之，价值投资当然是投资的根本。但一定要理解的是，投资不只是价值投资。难点在于，首先对于真正价值的认知你未必正确。第二你对于价值认知正确，市场未必同意。短期市场发生什么都有可能。你的交易赔钱了，不要埋怨市场错了，首先想想自己是不是错了，如果没错，再想想市场什么时候会正常。当然，最好的，是利用市场的不理性多赚一笔。
实现的路径，价值投资无法解决。只能通过其它方式来实现。我提出的方式，是价值基础上的交易策略，以及价值基础上的趋势判断。
实际上大家观察真正成功的投资者，绝不只是研究所谓的价值而摒弃其它。
一定是将几种可能甚至看起来矛盾的东西可以融为一体，为我所用。
回到最初的问题，我们的医药该怎么做。
我的思考是，目前状况，坚定持有。无论从哪个层面，都没有到卖出的时候。
当然，有可能就此下跌。这也是说为什么卖出更难的原因。因为它可能在长期上涨中出现无数波段，让你丧失信心，最终在一次洗盘后开启大牛。医药现在一定是不便宜，不过我们的成本够低，成本低就是最大的优势。我们应该是2015 年以来医药成本最低的一批人，所以我自己会坚定持有。
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回答问题：暂停一天
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