今日各指数下跌，指数估值小幅下降。现在普通的涨跌真的已经无法影响大幅影响我们估值的变化。想要发生日级别的估值大幅波动，恐怕要暴涨暴跌、成分股调整或者季报公布才有可能发生。
养老PB终于左移一格。
个人认为，如果继续调整，养老PE跌破十年最低几乎是肯定的。一方面利润增长有10个点，一方面价格不断下跌。从目前看，即使价格不再下跌，一年之后，实际上是10个月之后，明年三季报公布后，养老的PE就可以到26左右。突破十年的范畴看，它的历史估值最低出现在2005年11月。是24倍。26与24倍看起来差不多，但到了那个估值，下降2，也可能是10%的跌幅。
当然，我再次强调一次我的看法。只要我们的大部分筹码买在底部区域就已经足够。不要奢望所有子弹都打在最低点。成本不过是差十几个点而已。大家看估值图，所有的历史大底都是尖底。你真的能在那个大尖底买够？真的不一定。万一等来等去没有买，那么涨起来你的损失将是巨大的。我的建议是到了最底部区域，留一小部分资金，然后对有兴趣的品种做目标市值。
目前有些朋友已经做了环保ETF的目标市值。等各个指数回到历史最低区域，看可以多开几个。时间错开，保证每个品种3个月操作一次，如果有4个品种，则可以保证每个月都有操作。
这样的好处是什么。
好处是你可以不断操作。这算什么好处？当然是好处。绝大多数人，都会有操作的欲望。买入，卖出。实现利润，锁定收益，摊低成本。这是成功的。即使不成功的，高买低卖，追涨杀跌，也会操作。这是人类的共性。你也大概率有，希望干点什么。那么目标市值轮动就是一个很好的让你动一动的机会。避免压抑太久不操作以至于最后乱操作。
另一个好处是由于你是轮动，所以会有超额收益。各位可能不清楚，很多时候你去看历史涨跌幅，有些年份大点，30%以上，有些年份比较少，只有个位收盘涨跌。然而事实是，A股几乎每年的的波动都特别大。也许是先涨后跌，又或者相反。有时候一年涨幅5%，实际波动超过30%。比如2015年上证涨幅只有9%，但是振幅达到了72%。这是按年。按月很多时候也是如此。所以你一方面能吃到三个月的单个品种中期趋势收益，又能吃到组合品种每个月的振幅收益。其实是非常好的选择。
再来看恒指频率。进入历史最高区域+频率图这样的表现，从估值上看恒指真的有点意思了。当然，我们还是按照节奏和策略操作，不主观判断。但是如果继续上涨，则下次恒生目标市值目标收益率要继续降低。
目前杀估值的下半场，说过很多次，也许会非常惨烈。不过相信各位已经有所准备。我的建议是，虽然惨烈，但是每次估值下降到一个新的区域，都最好尽快加一部分仓。只要买的不贵，未来一定有好收益。现金太多虽然安全，但长期看收益会一般。目前不要急，保守到激进依然是35%-65%仓位，很合适。即使未来真的会碰到2008年那样的金融危机，保守的朋友30%多的仓位，目前已经是08年5、6月的水平。暴跌也损失不会很大，阴跌则有利润增长加成，跌幅会更小。总而言之对未来的严寒要有足够的准备，也不要缩手缩脚太过恐惧。记住，买的是指数，不会死。你买的也不贵，收益会很好。