不好意思各位，昨天写完有事没来的及发，今天才发。
今日两市各指数下跌。正如昨天一开始所说，跌久了反弹一天很正常。一天的反弹说明不了什么，趋势依然很差。
由于又到了新的一个月，所以表格中各种与历史有关的数据都变化较大。
目前五年PE 最低的指数是：创业板指；全指医药；中证1000；中证传媒。
十年PE 最低的指数还没有出现。（传媒的历史不够十年）。
已经达到PB 五年最低的指数是中证500、创业板指、全指金融、中证环保、全指信息、中证红利、中证军工、中证传媒。
达到PB 十年里是最低的指数是全指金融、中证红利（几乎最低，只高于2008 年10 月）。我的每日PB 统计中没有包括50（以后会加上），但是我刚才看了看，上证50 的PB 已经低于2008 年10 月很多，也已经低于2016年1 月。
其实如果各位认真看看上面的表格，就会发现，很多指数即使没有到历史最低，也已经进入历史最低10%区域。大部分指数都在历史30%以内了。这也就是说，目前的A 股，真的真的不贵了。
只是纵向比当然没有什么意思，横向比呢？
横向比，中证500 的PB 已经远远低于美国、英国、德国，更不要说印度。
印度的PB 是中证500 的1.5 倍。当然了，这也从另一个侧面说明，500 的ROE 确实不高。PB 低，PE 差不多，正说明ROE 不够。更不用说上证50、红利等指数的PB 了。这些指数都基本等于你只用比净资产高一点的价格把公司买了。
目前各指数的趋势非常差，然而从另一方面说，各指数确实越来越便宜。我有一种越来越强烈的感觉，那就是目前的A 股正在完成一次凤凰涅盘前的痛苦。绝大多数股票都将刷新历史低点。当然，凤凰重生后华丽转身，下一轮的牛市也将是我们从没有见过的。当然，在这之前，各位一定一定要做好心理准备，因为你已经持有的品种可能会让你相当痛苦。
这两年一直在说，你看下面的全市场估值图，从没有出现过跌到一半就反身向上的。A 股的历史，一定是要跌就跌个痛快，要涨就涨个疯狂。2015 年以来因为有一万多亿ww 资金，所以始终无法真正实现价值回归。尤其是中小股票。现在看，确实已经不远了。但是各位心里要做好准备的是，就像牛市中利润最丰厚的是最后疯狂拉升的时候一样，熊市中杀伤力最大的也是最后这一下。在这个位置，你要做好三种准备。
第一种是杀至低估区域后转身向上。第二种是出现某种危机，砸出暴力钻石坑。第三种是进入低估区域后长期横盘，低迷，毫无希望。
这三种可能性，过去二十年都出现过。分别是2012、2008、2005。无论是哪种情况，你事后看都是资产飞跃的大机会。未来可能重复哪一次，我不知道。甚至，会不会出现一种新情况？比如，长期低迷？不排除这个可能。你的体系中，要对所有未来可能会发生的都做好预案。要做到无论发生什么，都不会慌乱，不会感到意外，都可以想办法保命，然后获利。
第一种情况，意味着你不能仓位过轻。等钻石底没有错，但如果你总是轻仓等，恐怕得不偿失。第二种，你要有有部分仓位控制在估值最低的时候，比如全市场18 倍的时候才买，或者放在右侧买。第三种情况，再低迷的市场，也有投资机会。将大部分仓位在低位布置在牛市可以疯狂的品种上，小部分仓位做波动，做强势品种。这个时候不是为了挣大钱，而是为了保持账户增值，熊市不亏。
那么如果出现第四种情况，像日本台湾一样几十年不涨呢？其实这样说的人并没有真正了解过日本和台湾的市场。我建议你去看看两个市场。邮件中以前也详细分析过日本的情况。它们长期不突破历史高点，不代表没有机会，不能挣钱。上证距离11 年前的高点还有一倍的距离，妨碍我们赚大钱了吗？
另外大家注意德国DAX。之前已经说过，DAX 在这里可以开网格。我自己已经开了。
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