今日两市各指数继续大跌。一般在邮件中这时候我会说估值变化没什么太多说的，今天要多说几句。
首先，各位注意，全市场估值即将进入过去十年最低区间。全市场估值对我们的投资体系至关重要，很大程度上我们的仓位就是由它决定。2015 年股灾以来，我们整整等了三年，它终于即将低估。
A 股历史上，全市场估值一旦进入28 倍，就可以算是“低估”。再看一个重要指标，股/债收益率对比。
1996 年以来，这22 年，只有四次股票收益率超过债券收益率。注意，小白朋友要知道，这里说的收益率，意味的是“未来收益率”。这个收益率越高，代表未来获利越大。过去22 年，恒时高估的A 股全市场收益率只有四次超过十年期国债收益率。
这四次分别是：2005、2008、2012 以及……现在。
各位可能不会想到，自己就这样站在了A 股的历史性大底中。也许你没有经历过真正的大底，也许你经历过，但是糊里糊涂，懵懵懂懂。但是这次不
同了，这次你会明明白白的知道自己在什么位置，未来大概率会发生什么。
一切都变得非常非常清晰。
前途非常非常光明。但是，没错，美丽的未来后面总是会有但是。
但是，在前三次的过程中，每次都是股票收益率超过国债收益率后继续下跌。
前两次是大幅下跌，2012 年那次是小幅下跌横盘。每次都是会持续几个月才见到真正的大底。如果这次也会重复，那么我们可以预判的是：几个月内，必见未来几年的超级大底；
但是见底之前，依然会下跌。至少会横盘，持续几个月。
与前几次不同的是，这次各板块分化太大了。在50 和红利冲向历史最低估值的时候，军工还在50 多，信息、创业还在40 多。我的想象力有限，对于这种从未出现过的情况确实不知道怎么判断未来可能发生的情况。
出现新情况的还有环保。22 倍的环保即将跌破20 倍估值。这当然与最近一年环保股的极差预期有关，但这未免也太低了。继续网格+一半的目标市值。
另一半目标市值不着急加，等全市场低下来。
消费已经可以建仓。有趣的是消费这么好的指数居然没有好的场内品种。仅有的也是几乎没有成交量。如果最近继续跌，我考虑加车。消费会加易方达消费。
有朋友问我，这次会不会出现国运转折。我不会说不可能，世界上没有不可能的事情。你的体系必须对任何可能出现的情况做出准备。但我想提醒各位的是，勿忘初心。在市场情绪激昂的时候，在所有人怀疑未来会更差再无牛市的时候，都要勿忘初心。你始终要以一根不变的标尺去衡量所有。不要因为情绪改变标尺的刻度。这是非常非常重要的一点。
至于国运是否会转折，我只想说，历史上那些转折后一蹶不振的市场，最大跌幅也就70%，80%。你看看传媒，也几乎快75%了。我们是来做投资的，做投资最重要的是标的是不是便宜。宏观的东西，很重要，但不是最重要的。
最重要的是，便宜。十几倍的指数，一定是不贵的。未来还会不会疯，只要这个市场主力部队还是中国人在玩，还会疯的概率是极大的。
历史上，绝大多数当时看起来简直过不去的大困难，事后看也是风轻云淡，相反，大危机才有大机会。我还是那句话，你何德何能，风平浪静的时候会给你捡钻石的机会？
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。
建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。
官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。