今日各指数暴跌。展开讲讲今天的估值。
有几个情况要注意。
第一个，传媒和环保几乎又创出历史最低。当然，有特殊情况，这两个是这几年新设立的指数，没有经过2008 年，所以不能算历史最低。但注意，环保已经逼近26 倍。要知道2012 年底它也是27 倍。也就是说，全市场与2012 年底相距甚远的时候，它的PE 已经低于2012 年底。当然，从PB 看，依然高于2012 年底不少。所以未来我们对它的观察角度，更多的要使用PB 了。因为毕竟我们已经有了一半的目标市值，计划内仓位也已经不小。
另外的一半目标市值，将在PB 进入历史最低区间的时候买入。不计算业绩增长，目前位置下跌12%左右可以进入。
问题在于，环保的利润增长真的厉害。目前公布13 家，平均增速在30%以上。有预报的60 家，平均也在30%以上。继续观察增速可以维持多久。
第二个是红利无论从PE 还是PB 看，都非常便宜了。从PB 看，只比2008年最低高9%。已经与2012 年底持平。PE 方面，与2011-2012 年低位差不多，但还是比2008 年底高了不少。当时PE 只有9 倍，目前14。当然，2008 年之后，就再也没有出现过13 倍以下的估值了。
所以各位可以看出，我们的PE 和PB 数据经常会出现不同步的状态。这与指数在某个经济周期环境中的状况有关。比如环保这几年净资产收益率高，导致虽然PB 不低，但PE 非常低，以及利润增速特别快。所以我们的策略，是仓位轻的时候选择乐观的部分，有一定仓位后选择谨慎的部分。也就是说，比如PE 低，PB 高，我们可以先看PE 建一部分仓位，剩下的再看保守的PB。等高PB 降下来再买。这样，避免踏空，同时不会过于激进。
另外各位可以观察到，美国、德国和恒生估值都在迅速降低。美国指数不跌，估值下降，很大原因是美股公司每年用大量资金回购股份注销，导致估值被动下降。德国恒生不用说了，最近调整非常剧烈。这些品种的仓位希望未来有机会建立或者回补。
最近我想建立的是黄金仓位。一个是避险，一个是对冲恶性通胀。当然，恶性通胀很难发生，但买一点对冲，未雨绸缪未尝不可。
大家应该记得之前说过几次的长期国债。没错了，配置债券是有意义的。在局势不稳定的情况下，国债始终是最保险的。基本上当时说的时候就是最低点了。不过还是那句话，长期国债波动过大，对债券了解不多的朋友慎重。
买债基也是一样。当然，波动不会这么大。
关于贸易战的情况，还有待进一步研究，先说几句。
目前，很多领域处于不稳定状态中。金融市场始终是最敏感的。所以大家看贸易战还没打，各国股票市场先崩了。不仅欧美，日本韩国都一起崩。
由于我们手中还有大量筹码，实际上崩盘对我们来说是有益的。对于贸易战本身，目前暂时还没法评估到底会带来多大问题。但各位要了解的是，过去二十年，除了2005，A 股在2008、2012 年的大底，都是伴随着重大的经济问题才会出现。2008 年的金融危机不说了，2012 年的大底，与之前欧债美债危机，与流动性枯竭有很大关系。现在你回头想，好像没有什么大事。但当时几个北欧国家破产，欧猪五国即将崩溃，欧元区面临解体。在这种情况下，才会出现那样的历史级低估。
所以无论这次贸易战的情况有多么复杂，未来会出现多么严重的问题。你要相信，大概率，事后看，都毫无所谓。然而这样的危机带来的大机会，是你这辈子也碰不到几次的。所以，机会来临的时候，一定要抓住。不能犹豫。
各位每天看到的估值数据和图，就是所有投资策略体系的核心。没有这些，不要说你，连我也马上不知道该怎么投资。这些数据，是我们黑暗中的灯塔。
所以你面对这样的下跌，你问问自己，是不是一点都不意外？没错，因为你看着估值图，就知道远不是估值底。所以怎么跌都很正常。各位，到了真正大机会来临的时候，抓住它。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：2017 年6 月27 日“我比较喜欢做T+0, 特别喜欢在基金上做因为手续费便宜，扣除手续费后，日平均盈利可以保持在持仓的千1 到2 之间，一个月大概在持仓的2%到3%，一年有持仓的20%到30%。综合流动性，安全性（下跌有底），备选的标的有300ETF, 500ETF, 创业板。这个几个标的，你觉得那个好一点呢？考虑到注册制，会不会500 比创业板的下跌幅度好一些呢？未来的500 和创业板还有可能重复过去10 年的辉煌吗？有没有可能从此风光不再? ”不太建议用300 做网格。500、创业板都可以。医药也可以，券商用10%网。
总而言之，就是找几个相关性较低的品种做。大指数可以用50，它的波动大于300。
不过随着估值的持续下降，也要小心卖飞了。建议多增加留的利润。比如每次留2 倍甚至3 倍利润长期持有。
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大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。
建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。
官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
