今日各指数下跌。然而事实是一半股票是涨的。银行保险大蓝筹跌幅较大，导致指数跌幅大。其实基本没跌。这种情况非常非常讨厌。因为我们是等权计算全市场估值，所以今天的估值变化极小。
红利/金融/50 等大指数的估值继续下降，都只有十几倍。可以说目前来看，还不至于没东西可买。
继续说可转债。
经过前两次的讨论，大家应该明白，可转债确实是熊市中不错的投资对象。
熊市中它不会跌太多，因为有债性保护。牛市来了又有机会享受上涨带来的收益，这是一种期权。所以如果买的合适，很有机会获得不错的收益。
之前讨论的，是转债的保底问题。那么，转债获利主要从何说起呢。
https://www.jisilu.cn/data/cbnew/#cb还是看集思录。我们看无锡转债。目前转股溢价率13%。转股价8.9，正股价7.53。轻度价外。如果某天正股涨回8.9，转债价格相信也会回到100附近。如果正股继续上涨，转债也会跟随上涨。由于股票涨幅是无限的，所以转债理论上来说也没有上涨的天花板。所以，牛市来临之后，这种轻度价外的转债会一飞冲天。深度价外则不同。也就是洪涛转债这种溢价100%的。
如果没有下调转股价，正股要上涨很多，转债价格才会随之有所反应。
这里，大家考虑一个有趣的细节。牛市来了，转债持有人非常开心，跟着正股吃肉喝汤。这时候，谁不开心？没错，公司不开心了。你拿着转债赚钱，不赶紧转股，还想继续赚大钱，那我到期不就要还钱了？这可不行，我得想个办法让你们赶紧都转成股票。
于是，“强制赎回”条款出现了。
一般来讲，上市公司会设定一个强制赎回价格。超过这个价格，公司有权以另一个价格赎回转债。一般来讲，强制赎回价格是转股价的130%。公司赎回转债的价格一般是可转债价格103-105。
好了，大家要理顺这个关系了。
可转债随着正股上涨，正股价格涨到转股价的130%以上（通常还有一些细节条件，不多说，只说原理），那么，公司有权以103-105 的价格赎回你手中的转债。
这时候有趣的事情就出现了：当正股价格涨到转股价130%以上的时候，转债价格不出意外的话也会涨到130 以上。大家想想是不是这个道理。这时候公司说，要以103-105 的价格，赎回你手中130 以上的转债，你能答应吗？这时候无论是转股也好，直接卖出转债也好，收益都会远远大于让公司把转债赎回。所以持有人一定会选择转股，否则就被公司低价收走了。
到这里，我想大家都已经基本明白可转债的投资路径了。
可转债，是下有保底，上不封顶的投资品种。可以说只要公司不出问题，你100 以下买入真的很难赔钱。而且，牛市来了，有很大概率会有不少收益。
注意，这一切的前提，是公司不出问题。
可转债大的一些概念就是这么多了。细节有很多，以后我们具体分析转债的时候慢慢就都懂了。目前情况不错，有很多转债已经跌到100 以下。我相信其中很多会在未来涨到130 以上。有机会我们一起实践做一些操作。另外，大家也可以考虑考虑，如何把转债的特点与我们的交易体系交易策略结合起来做一些创新。
今天调整了一些选股细节，又选出一只门票后选股。目前三只候选：中国平安、白云山、国星光电
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