今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板、创业板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日过去十年估值最高、最低区域指数没有变化。
今日两市继续上涨。各指数估值继续暴增。医药股今天涨幅不小，导致我们的养老指数估值也水涨船高，养老产业已经高于五年平均20%。
全市场PE估值接近51倍。这个估值水平在过去20年的A股是个什么位置呢？
1996年至2016年的248个月中，2016年6月的50.99倍排在第51位，与2002年2月相同。大家可以结合下面的估值图看出，比现在高的时间，基本就是2000-2002、2007年底-2008年初、2015年456和11、12。想进入过去20年的前10%，需要的PE数值是58倍。但请大家注意一件事，过去20年估值最高的25个月，有19个月出现在2000-2002年！那时候的A股比现在更不规范，上市公司数量更少，炒作更加疯狂。我们不能用那时候的数据来对标现在。
那么，我们将目光放在最近十年。2006年至今的120个月中，现在的全市场PE估值处在第16位。只要超过54.3，就可以超过2015年11月进入最高估值区域。大家可以看看是哪些月份在这个区域：2007年4、5、7、8、9、12；2008年2月；2015年4、5、6、11、12月。各位明白了吗？
大屠杀又不远了。
然而各位应该清楚，估值高不代表马上会跌。这点相信各位都能理解。只是各位一定要注意，这个位置已经非常危险。随时崩溃，而且崩溃的路径完全无法事先预知。同时各位一定要密切关注各种新闻。要知道，这种脆弱的平衡状态，只需要最后一根稻草——比如去年6月的查配资，今年1月的熔断。尤其各位要注意来自监管机构的新闻。至于仓位低的朋友，尽量心平气和。即使你特别不想放弃每一分利润，看着各种东西持续上涨，心里也要清楚一件事：你放弃的不是美味的大餐，而是有毒的砒霜。都在说吃饭行情，你可以不吃，但不要成为别人的饭。
DAX的ETF已经溢价不少。这个溢价来自两个方面：第一，汇率问题。第二，投资者预期德国市场经过连续暴跌会有反弹。所以实际我们投资QDII ETF是多了两层麻烦：汇率和夜盘走势。比如现在德国开盘涨幅超过2%，明天溢价就将大幅缩小。这就是市场的预期。对于之前说的9000点之下投资dax，现在要加一个条件：溢价率不超过3%。否则我们不要了。
说到溢价率，今天油气也是溢价4个点左右。这个时候很多朋友又会问，是申购还是溢价买？我个人选择的是溢价买。4%这个溢价率也不算太过分，同时申购费1.5%，只剩下2.5%的波动空间。夜盘油价和美股走势还不好判断，所以按照网格策略又进一网。当然，价格比预期的0.466低了很多。这里又有朋友有疑惑：那到底是按照买入价格的1.05卖，还是0.499卖？我个人倾向于0.499附近。但是不会严格限定在0.499。之前说过，我们买QDII做网格有一个特别大的优势，就是一般开盘后价格就不会大幅变化，会直接跟随前一晚夜盘走势。这样无论买入还是卖出，通常都有机会买的更低，卖的更高。这段话好好体会一下。
雪球实盘比赛昨天第一天收益是8.5%，今天是3%左右。为我担心的朋友可以放心了……不过这个确实比较耗费精力，很多年没有这样投资，比量化投资乐趣少很多，压力比较大。做完了这次以后再也不做了——大概率。
回答问题：（来信日期：6月1日）
“周二环保指数涨了3+%， 为什么估值才升了这么点呢？”
新朋友需要注意的问题是，单日指数估值变化有一些不确定的地方。首先，指数涨幅不一定是估值涨幅。养老环保500这样的指数还好，有些指数由于权重的关系，有时候会出现涨幅与估值涨幅不同。这个要明确。其次，有个别时候会出现单日估值偏差。这个一般出现在成分股少的指数里。比如养老只有80只，医疗只有42只成分股。成分股暴涨暴跌可能会影响单日数据。这个可以继续跟踪下一个工作日。第三个就是一年四次业绩披露，一年两次成分股调整，都会影响估值数据。
“自己对份额的操作理解是,初始买入份额固定金额买入，对卖出份额，特别是多次买入后卖出，份额按卖出后所得金额还是持有的数量进行操作。例如，准备投资总额是30万元，每份额是2000元，卖出份额是指卖出后每份能回收2000元还是卖出原2000元买入时的基金数量，已多次买入份额的当如何定量。”
前两轮计划对于卖出是这样的。首先知道自己一共买了多少份，然后用持仓的标的数量除以份数，得出一份是多少。卖的时候按照数量卖出。