特别说明：1、本邮件绝不进行任何“指导投资”、“推荐股票”。邮件初衷是为想拨开迷雾，看清这个市场估值的一部分朋友提供我们开发的市场估值数据信息。同时会把本人十几年的投资心得与投资策略拿出来与大家交流，但绝不会推荐任何投资品种，尤其是股票。有任何希望得到“投资指导”、“跟随操作”的朋友，请立即与微信号cnetfs 联系退款事宜。
2、本邮件如无特殊情况，会每个交易日发送。最迟不超过20:00，如有朋友某天没有收到邮件，一定要及时反馈。请朋友们添加微信好友cnetfs ，方便沟通。
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3、请所有朋友将chinaetf@vip.163.com、cnetfs@vip.163.com 和chinaetfs@vip.163.com 三个邮箱都加入白名单，不管你是用的哪个邮箱。收不到邮件的，请第一时间去网页邮箱的垃圾箱和订阅邮件文件夹看。
4、请收邮件的朋友自觉为邮件内容保密。有些策略，有些机会，大面积扩散后就没人能够赚钱。希望尊重自己，尊重我和各位朋友。多谢你。
今日各指数估值
| 日期 | 全市场PB | 全市场 | 上证50 | 沪深300 | 中证500 | 上证180 | 深证100 | 中小板综 | 创业板综 | | ------------------ | -------- | ------ | ------ | ------- | ------- | ------- | ------- | -------- | -------- | | 十年最高（月末） | 64.03 | 6.15 | 37.88 | 49.33 | 63.37 | 50.70 | 52.40 | 76.53 | 101.69 | | 十年最低（月末） | 17.91 | 1.61 | 10.60 | 13.01 | 18.14 | 14.44 | 11.78 | 16.93 | 27.87 | | 五年平均（月末） | 41.85 | 3.36 | 16.38 | 25.65 | 38.01 | 22.41 | 31.52 | 49.43 | 65.05 | | 现/五年比值 | -10.28% | -8.11% | 0.30% | 3.38% | -13.05% | 3.01% | 0.45% | -15.41% | -23.43% | | 十年平均（月末） | 38.92 | 3.42 | 17.42 | 25.13 | 37.66 | 23.71 | 29.82 | 44.77 | 59.20 | | 现/十年比值 | -3.51% | -9.55% | -5.66% | 7.49% | -14.88% | -2.63% | 6.16% | -6.61% | -15.87% | | PE 五年百分位 | 33.80% | - | 59.30% | 59.30% | 35.50% | 66.10% | 49.10% | 28.80% | 15.20% | | PE 十年百分位 | 43.60% | - | 56.30% | 65.50% | 38.60% | 60.50% | 61.30% | 41.10% | 31.30% | | PB 五年百分位 | - | 36.60% | 75.00% | 33.80% | - | - | 38.30% | 31.60% | | PB 十年百分位 | - | 37.50% | 56.60% | 32.70% | - | - | 40.80% | 45.40% | | 12个月后十年百分位 | 34.70% | - | 46.60% | 57.70% | 24.30% | - | - | - | - | | 2018/1/8 | 37.55 | 3.09 | 16.43 | 27.01 | 33.05 | 23.09 | 31.66 | 41.81 | 49.81 | | 2018/1/5 | 37.42 | 3.09 | 16.48 | 26.89 | 32.61 | 22.92 | 31.35 | 41.70 | 50.05 | | 2018/1/4 | 37.53 | 3.08 | 16.36 | 26.98 | 32.83 | 23.24 | 31.75 | 41.84 | 50.24 | | 2018/1/3 | 37.45 | 3.08 | 15.99 | 26.74 | 32.89 | 23.52 | 31.79 | 41.76 | 50.31 | | 2018/1/2 | 37.23 | 3.06 | 15.79 | 26.69 | 32.53 | 22.52 | 31.64 | 41.50 | 49.85 | | 2017/12/29 | 36.93 | 3.02 | 15.48 | 26.52 | 32.06 | 22.88 | 32.12 | 41.20 | 49.45 |
| 日期 | 创业板指 | 恒生 | 标普500 | 全指医药 | 全指金融 | 全指消费 | 中证环保 | 全指信息 | 养老产业 | | ------------------ | -------- | ------ | ------- | -------- | -------- | -------- | -------- | -------- | -------- | | 十年最高（月末） | 112.74 | 19.59 | 23.23 | 85.33 | 55.70 | 85.86 | 78.67 | 172.18 | 174.24 | | 十年最低（月末） | 27.87 | 8.29 | 10.46 | 26.99 | 12.94 | 25.18 | 27.26 | 19.49 | 26.41 | | 五年平均（月末） | 59.04 | 13.13 | 19.90 | 48.76 | 20.27 | 44.94 | 42.68 | 71.72 | 41.31 | | 现/五年比值 | -32.55% | 24.30% | 20.88% | -12.53% | -1.39% | -9.46% | -23.20% | -32.17% | -20.66% | | 十年平均（月末） | 54.21 | 13.46 | 17.81 | 46.16 | 22.40 | 46.44 | 41.00 | 60.11 | 40.89 | | 现/十年比值 | -26.54% | 21.21% | 35.07% | -7.61% | -10.76% | -12.37% | -23.20% | -19.06% | -19.86% | | PE 五年百分位 | 3.30% | 98.30% | 100.00% | 20.30% | 50.80% | 33.80% | 5.00% | 10.10% | 3.30% | | PE 十年百分位 | 17.50% | 92.40% | 100.00% | 34.40% | 48.70% | 34.40% | 11.10% | 30.20% | 15.10% | | PB 五年百分位 | 15.00% | - | - | 15.20% | 30.50% | 40.60% | 45.70% | 25.40% | 28.80% | | PB 十年百分位 | 37.30% | - | - | 26.80% | 21.80% | 33.60% | 50.00% | 41.60% | 45.30% | | 12个月后十年百分位 | 6.00% | - | - | 20.60% | - | - | 0.20% | 25.30% | 2.20% | | 2018/1/8 | 39.82 | - | 24.06 | 42.65 | 19.99 | 40.69 | 32.78 | 48.65 | 32.77 | | 2018/1/5 | 40.00 | 16.32 | 23.89 | 42.82 | 19.61 | 41.09 | 32.90 | 48.68 | 32.53 | | 2018/1/4 | 40.22 | 16.12 | 23.75 | 42.89 | 19.22 | 41.12 | 33.00 | 49.00 | 32.02 | | 2018/1/3 | 40.46 | 16.37 | 23.63 | 43.17 | 19.22 | 40.80 | 33.03 | 48.99 | 31.87 | | 2018/1/2 | 39.96 | 16.22 | 23.72 | 42.44 | 19.15 | 40.39 | 32.83 | 48.32 | 31.68 | | 2017/12/29 | 38.43 | 16.17 | 23.86 | 42.21 | 18.96 | 40.33 | 32.01 | 48.12 | 31.40 |
| 日期 | 中证1000 | 德国DAX | 全市场加权 | 食品饮料 | 中证红利 | 中证军工 | 中证医疗 | 十年国债 | 中国互联 | | ---------------- | -------- | ------- | ---------- | -------- | -------- | -------- | -------- | -------- | -------- | | 十年最高（月末） | 118.51 | 27.04 | 45.98 | 66.36 | 41.25 | 216.58 | 151.63 | 36.75 | 37.01 | | 十年最低（月末） | 19.20 | 10.23 | 15.96 | 23.59 | 9.31 | 20.07 | 24.68 | 20.58 | 21.93 | | 五年平均（月末） | 58.36 | 19.42 | 31.69 | 40.41 | 17.24 | 94.47 | 67.69 | 28.60 | 28.57 | | 现/五年比值 | -28.58% | 17.02% | -6.44% | 5.91% | -10.99% | -30.34% | -24.93% | - | 20.02% | | 十年平均（月末） | 51.30 | 17.96 | 30.21 | 39.51 | 19.14 | 73.53 | 58.04 | 28.03 | - | | 现/十年比值 | -18.76% | 26.54% | -1.86% | 8.32% | -19.81% | -10.50% | -12.45% | - | - | | PE 五年百分位 | 15.20% | 98.30% | 35.00% | 59.30% | 22.00% | 23.70% | 11.80% | 25.40% | 91.80% | | PE 十年百分位 | 29.40% | 94.50% | 45.00% | 64.10% | 22.60% | 52.10% | 33.60% | 18.40% | - | | PB 五年百分位 | 32.20% | - | - | 33.80% | 30.50% | 3.30% | - | - | - | | PB 十年百分位 | 39.40% | - | - | 24.10% | 38.60% | 20.80% | - | - | - | | 2018/1/8 | 41.68 | - | 29.65 | 42.80 | 15.35 | 65.81 | 50.81 | 25.48 | - | | 2018/1/5 | 41.95 | 22.73 | 29.60 | 42.99 | 15.34 | 65.58 | 50.89 | 25.38 | - | | 2018/1/4 | 41.94 | 22.50 | 29.66 | 43.11 | 15.14 | 66.67 | 50.72 | 25.39 | 34.29 | | 2018/1/3 | 41.82 | 22.13 | 29.59 | 42.43 | 15.02 | 66.23 | 50.69 | 25.47 | - | | 2018/1/2 | 41.40 | 22.08 | 29.44 | 42.16 | 14.74 | 65.33 | 50.19 | 25.50 | - | | 2017/12/29 | 40.98 | 22.12 | 29.24 | 42.10 | 14.50 | 64.90 | 49.58 | 25.54 | - |
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009 年10 月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可------------------------------------------------------
今日两市各指数上涨，涨跌家数基本持平。账户继续新高。
中证红利创出2015 年以来新高。券商指数大幅反弹，盘中涨幅更大。相信朋友们无论是长线的计划仓位还是自己做的网格仓位全都赚钱了。是不是非常有趣。
一个产品跌了几年，跌了60%，一个小反弹，我们的长线/短线仓位全都赚钱了。
证券投资不赚钱真的是不容易的一件事。
上周五说传媒指数跌了很多，还有建仓的希望。品种方面，广发的传媒ETF 已经募集完成了，我估计上市也不会太久。未来长短线都可以配置。不要看不起这个跌了快整整三年的品种，三年不鸣，不鸣则已，一鸣惊人。这不用多说。
昨天买了一本桥水达里奥的《原则》。很厚的一本书，打算慢慢欣赏。我还没看，所以没法推荐给大家。这本书主要说的不是投资，他在本书一开始就说，打算写两本，一本先写生活和工作，一本写投资。（高手，先写投资就没人看他的生活了吧……开个玩笑）。桥水的投资思维对我还是有一定影响的。他们也是将注意力集中在大类资产的配置上，所以桥水的东西也值得我们各位朋友多多研究。
这是个美好的时代，对于我们这些做大类配置的朋友来说。指数基金的出现简直是上天赐给我们的礼物。如果没有指数基金，一般人怎么可能将资产配置到大盘股/小盘股/发达国家/新兴国家/债券/黄金/原油……上面？不可能的。有了美好的品种，接下来我们要做的就是配置好资产，尽力提高我们的投资收益率而已了。
最近终于开了美股账户，已经配置了几个品种，跟大家分享。第一笔买入的是京东的股票。没有任何分析，就是因为喜欢。其实还喜欢另外几家，可惜这两年美股大牛市，都涨的太高了。以后有机会再说吧。然后买入了英国ETF（EWU），算是做一点英国的配置。也有对英镑汇率的考虑。另外还买了非美发达国家ETF（EFA）。出去的资金不多，所以这些品种也是只买了一点点而已。算是作为我自己资产配置的一些补充。未来有新的品种和机会也会简单在邮件里说说，不过毕竟大部分朋友估计不做美股，所以不会说太多。
今天雪球上的一个私募排行有了更新，大概是这样的。
一共大概30 多只基金参加排名，除了关停的失联的，2017 年净值增长10%以上的是9 只，还有一只公募。大致上看一下，如果以10%为分界点，大概1/3的人能超过10%，其它就不到10%。
我在这里依然不想评论任何人的投资业绩，就是有几个点想表达一下看法。
第一个，我非常看不上网上有些人只因为谁的短期成绩不好就极力贬低。这只能暴露他自己的无知。今年业绩逆天的梁宏，去年业绩是非常的一般。去年业绩非常好，超过20%的大卫，今年就比较一般。这些都非常非常正常。短期，一年，两年，能看出什么？什么都看不出来。
第二个，对于某一段时间的“合理”收益率，各位心中都应该有数。也许你在网上经常看到有人说自己今年赚了几倍，去年几倍，几年赚了几十倍。我当然不能否认这样的人存在，但是怎么讲呢。举两个例子吧。
第一个例子是，也许你也会时不时买个彩票，那你也知道每期都有人中大奖，除去有内幕的因素，你会不会因为自己每次都不中大奖而苦恼？
第二个例子，可能你经常会打羽毛球、打篮球、踢足球又或者跑步。那你会不会因为林丹、乔丹、梅西或者刘翔取得特别NB 的成绩而你自己水平很渣而苦恼？
任何事情都会有特别出类拔萃的人存在，上面这些人你觉得自己没戏，那你凭什么又觉得每年100%的人应该是自己？退一万步，这些顶尖的人比不上，那你考上清华北大哈佛耶鲁了吗？这些学校可是每年都有几万人可以进去学习。如果没有，你为什么又觉得自己在证券投资上一定应该是最好的那个？就算是你清北哈佛的，那你又凭什么认为自己在证券投资这个领域也一定应该是最好的？
我说这些，不是说为了打击各位的斗志，自甘平庸。不是这个意思。首先，某年业绩好不好，有很大运气因素。第二，自己做不到顶尖，其实是可以接受的一件事。接受自己有时候会更好。
当然，这绝不是不再努力的借口。就算不是梅西，没有上清北，你也可以过得特别幸福。同样的道理，你也有自己的方式从资本市场拿到属于自己的那份收益。
从我自己来讲，2015 年以前，绝大多数人不认识我，我赚了多少就不说了。2015年后，每年都有记录。2015 年上半年，特大牛市，我只赚了30%。我开开心心而且很不要脸的在雪球发帖。5、6 月股灾开始，一分钱没有赔，买了正确的品种，下半年再多赚一大笔。不仅上半年少赚的回来了，还毫无回撤的全年赚将近80%。2016、2017 连续两年都是十几个点。我自己特别满意。当然，从我前几天的反思中大家也能感受到，我对自己还是有正确认识，以后会继续努力，不过就收益率来说，我一点都不会因为有人翻番，我自己赚十几个点而不开心。
因为各位可能没想过，你知不知道十几个点对我意味着什么。我所有的金融投资，这十几年，我非常保守的说，已经有将近20 倍的增值。那你知不知道，20 倍的基础上，10%意味着本金增加多少？
10%意味着本金增加2 倍。
基数大了，不回撤，持续保持中高速度增长，那种复利累积的速度，几十年后你根本无法想象。要知道，巴菲特现在90%的资产，都是60 岁以后产生的。
找到你自己的雪道，又湿又长，把你的雪球滚起来才是正道。至于你的雪球一年两年滚的慢一点，或者是你以为慢一点，很重要吗？重要的是你最终能在这个市场上赚到多少钱。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：暂停一天
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
