今日各指数估值
| 日期 | 全市场PB | 全市场 | 上证50 | 沪深300 | 中证500 | 上证180 | 深证100 | 中小板综 | 创业板综 | |------|----------|--------|--------|---------|---------|---------|---------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 64.03 | 6.15 | 37.88 | 49.33 | 63.37 | 50.70 | 52.40 | 76.53 | 101.69 | | 十年最低（月末） | 17.91 | 1.61 | 10.60 | 13.01 | 18.14 | 14.44 | 11.78 | 16.93 | 27.87 | | 五年平均（月末） | 41.84 | 3.36 | 16.38 | 25.65 | 37.99 | 22.41 | 31.50 | 49.42 | 65.02 | | 现/五年比值 | -12.78% | -10.16% | 0.84% | 3.41% | -16.34% | 1.57% | -2.39% | -16.63% | -26.37% | | 十年平均（月末） | 38.91 | 3.42 | 17.42 | 25.13 | 37.65 | 23.71 | 29.82 | 44.76 | 59.18 | | 现/十年比值 | -6.22% | -11.58% | -5.14% | 5.95% | -14.85% | -4.01% | 3.13% | -7.96% | -19.12% | | PE 五年百分位 | 32.20% | - | 59.30% | 59.30% | 30.50% | 61.00% | 38.90% | 25.40% | 13.50% | | PE 十年百分位 | 39.40% | - | 57.10% | 65.50% | 35.20% | 56.30% | 56.30% | 39.40% | 28.20% | | PB 五年百分位 | - | 33.30% | 70.00% | 30.50% | - | - | 31.60% | 28.30% | | PB 十年百分位 | - | 34.10% | 53.30% | 31.00% | - | - | 35.80% | 42.40% | | 12个月后十年百分位 | 30.30% | - | 48.80% | 56.30% | 15.60% | - | - | - | - | | 2018/1/15 | 36.49 | 3.02 | 16.52 | 26.62 | 31.78 | 22.76 | 30.75 | 41.20 | 47.87 | | 2018/1/12 | 37.35 | 3.08 | 16.60 | 27.02 | 32.56 | 23.06 | 31.50 | 42.05 | 49.76 | | 2018/1/11 | 37.57 | 3.06 | 16.60 | 26.93 | 32.72 | 23.22 | 31.44 | 41.27 | 50.29 | | 2018/1/10 | 37.06 | 3.07 | 16.56 | 26.94 | 32.80 | 23.24 | 31.59 | 41.27 | 49.46 | | 2018/1/9 | 37.50 | 3.10 | 16.54 | 27.12 | 33.07 | 23.11 | 31.68 | 41.77 | 49.68 | | 2018/1/8 | 37.55 | 3.09 | 16.43 | 27.01 | 33.05 | 23.09 | 31.66 | 41.81 | 49.81 |
| 日期 | 创业板指 | 恒生 | 标普500 | 全指医药 | 全指金融 | 全指消费 | 中证环保 | 全指信息 | 养老产业 | |------|----------|------|---------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 112.74 | 19.59 | 23.23 | 85.33 | 55.70 | 85.86 | 78.67 | 172.18 | 174.24 | | 十年最低（月末） | 27.87 | 8.29 | 10.46 | 26.99 | 12.94 | 25.18 | 27.26 | 19.49 | 26.41 | | 五年平均（月末） | 59.02 | 13.13 | 19.91 | 48.74 | 20.27 | 44.94 | 42.64 | 71.69 | 41.29 | | 现/五年比值 | -34.46% | 22.95% | 21.57% | -14.32% | -0.85% | -9.68% | -28.59% | -34.87% | -22.77% | | 十年平均（月末） | 54.20 | 13.46 | 17.81 | 46.15 | 22.40 | 46.43 | 40.97 | 60.09 | 40.89 | | 现/十年比值 | -28.63% | 19.89% | 35.85% | -9.52% | -10.27% | -12.59% | -28.59% | -22.30% | -22.00% | | PE 五年百分位 | 1.60% | 96.60% | 100.00% | 13.50% | 52.50% | 33.80% | 0.00% | 6.70% | 3.30% | | PE 十年百分位 | 16.40% | 90.70% | 100.00% | 30.20% | 50.40% | 34.40% | 2.70% | 27.70% | 11.70% | | PB 五年百分位 | 10.00% | - | - | 11.80% | 33.80% | 28.80% | 18.60% | 16.90% | 20.30% | | PB 十年百分位 | 28.50% | - | - | 25.20% | 24.30% | 26.80% | 25.00% | 41.60% | 39.40% | | 12个月后十年百分位 | 6.00% | - | - | 19.40% | - | - | #N/A | 22.60% | 0.70% | | 2018/1/15 | 38.68 | - | 24.20 | 41.76 | 20.10 | 40.59 | 30.45 | 46.69 | 31.89 | | 2018/1/12 | 39.64 | 16.14 | 24.07 | 42.90 | 20.26 | 41.29 | 31.77 | 48.95 | 32.55 | | 2018/1/11 | 39.99 | 16.28 | 23.66 | 42.88 | 20.06 | 41.40 | 32.42 | 49.56 | 32.95 | | 2018/1/10 | 39.99 | 16.09 | 24.16 | 42.37 | 20.11 | 41.42 | 32.17 | 48.97 | 33.44 | | 2018/1/9 | 39.65 | 16.16 | 24.12 | 43.15 | 20.30 | 41.05 | 32.48 | 48.79 | 33.15 | | 2018/1/8 | 39.82 | 16.19 | 24.06 | 42.65 | 19.99 | 40.69 | 32.78 | 48.65 | 32.77 |
| 日期 | 中证1000 | 德国DAX | 全市场加权 | 食品饮料 | 中证红利 | 中证军工 | 中证医疗 | 十年国债 | 中国互联 | |------|----------|---------|------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 118.51 | 27.04 | 45.98 | 66.36 | 41.25 | 216.58 | 151.63 | 36.75 | 37.01 | | 十年最低（月末） | 19.20 | 10.23 | 15.96 | 23.59 | 9.31 | 20.07 | 24.68 | 20.58 | 21.93 | | 五年平均（月末） | 58.34 | 19.42 | 31.68 | 40.41 | 17.25 | 94.40 | 67.67 | 28.59 | 28.60 | | 现/五年比值 | -30.60% | 14.49% | -8.06% | 5.37% | -10.53% | -34.64% | -26.11% | - | 24.18% | | 十年平均（月末） | 51.29 | 17.96 | 30.21 | 39.51 | 19.14 | 73.50 | 58.03 | 28.02 | - | | 现/十年比值 | -21.06% | 23.79% | -3.57% | 7.77% | -19.40% | -16.05% | -13.84% | - | - | | PE 五年百分位 | 11.80% | 93.20% | 33.30% | 54.20% | 22.00% | 16.90% | 11.80% | 23.70% | 97.20% | | PE 十年百分位 | 27.70% | 91.80% | 40.80% | 60.40% | 22.60% | 42.80% | 33.60% | 17.60% | - | | PB 五年百分位 | 28.80% | - | - | 25.40% | 20.30% | 3.30% | - | - | - | | PB 十年百分位 | 36.90% | - | - | 17.20% | 31.90% | 20.00% | - | - | - | | 2018/1/15 | 40.49 | - | 29.13 | 42.58 | 15.43 | 61.70 | 50.00 | 24.88 | - | | 2018/1/12 | 41.24 | 22.23 | 29.59 | 43.63 | 16.00 | 64.00 | 50.31 | 25.21 | - | | 2018/1/11 | 41.40 | 22.23 | 29.70 | 43.54 | 15.71 | 65.46 | 50.65 | 25.26 | 35.52 | | 2018/1/10 | 41.38 | 22.57 | 29.35 | 43.54 | 15.74 | 65.63 | 50.51 | 25.48 | 34.55 | | 2018/1/9 | 41.66 | 22.60 | 29.62 | 43.61 | 15.45 | 65.99 | 50.95 | 25.51 | - | | 2018/1/8 | 41.68 | 22.64 | 29.65 | 42.80 | 15.35 | 65.81 | 50.81 | 25.48 | - |
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009 年10 月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
今日两市各指数涨跌不一，除了50、180、300，其他所有指数大幅下跌。
跌幅大的指数接近3%。
各指数估值大幅下降，尤其是高估值指数。各位看行业指数中的军工、信息，就特别明显。之前我说过，真正的大底，是所有指数归集于一点的时候才会是大底。高估值指数会加速下跌。
各位也应该看到，今天传媒指数也跌幅很大。这说明一个问题，不是说到了历史低位的指数就会在暴跌中幸免于难。28 倍确实是传媒的历史低估区域，但并不是它的最低。我估计如果2008 年有传媒，估值也会在20-23 之间。
别看20 或者23 到28 没有多少，然而按照跌幅算，也会有18%-29%的跌幅。这个无所谓，只要各位做好心理准备以及策略准备即可。
今天照例是恒生目标市值调整日，10 万的一个例子：整个目标市值的例子已经为大家展示了2 年多。每个月都做一次的目的，是让各位更明白目标市值是如何运作的。实际操作中，还是建议三个月一次，效果会更好。道理？就是我之前跟大家沟通的，无论是上涨还是下跌，你都要给它时间。操作周期过短，会在下跌中损失更多，在上涨中少吃不少。
目前两年多过去，恒生的目标市值经历了先下跌13%，后上涨50%的过程。
基本上来讲，可以让你很好的评估这套策略所带来的收益和风险。
收益方面，如果从一开始满仓到现在，收益率是46.37%，绝对收益金额是46634。
如果做目标市值，则收益率为40.81%，绝对收益金额是49319。
目标市值的收益率会比满仓持有低5 个多百分点，但是绝对收益金额会多3000多块钱。如果历史再来一次，我依然会坚定不移的选择目标市值。原因有两个。
第一个是绝对收益金额会更大。主要是因为一开始有大量补仓的行为。
第二个是能让自己坚定持有主要仓位。说真的，哪怕是我，让我在这两年中一动不动的持有这些恒生指数，我真的做不到。而目标市值在上涨过程中不断实现收益，增加安全垫，会让我更加坚定的持有手中的主要仓位。
所以在整个恒生大牛市的过程中，虽然看起来落后坚定持有5 个多点，但是我自己非常非常满意。
当然，还有改进的空间。
首先是操作周期，不用说，3-6 个月。各位也可以看看上面的表格，也会发现，有时候连续补仓三个月正好是大底，连续卖出三个月又是阶段顶部。无论怎样，每个月操作一次还是过于频繁了。
第二是更加合理的设定涨跌幅。我们早早的将恒生的目标涨幅设置在5%，一定程度上降低了总收益率。但实际上这个影响并不是非常大。所以在这个部分，各位以后自己做的时候不用太焦虑。正常情况下，7%-15%的目标是合理的。但是再说一次，这个对整体收益率影响并不大。
这是一个前途无限光明的策略。希望各位在大牛市中认真考虑，使用这个策略。
不是说震荡市不能用，震荡市主要我们用网格来吃。网格吃不到的大牛市，真的需要目标市值。其实在一轮大牛市中，想要从头吃到尾真的难比登天。不知道有多少朋友经历过从熊市到牛市的整个过程。如果经历过你就会知道，在牛市中死死拿住一直在涨的东西有多么困难。真的非常非常难。因为人性就是会不断的让你卖出已经赚钱的品种，保住利润。然而这样做的结局，当然是在牛市中只能吃到很少。目标市值是真的可以解决这个问题的完美策略。
最近这几天在继续看《原则》这本书。大道相通，达里奥明显也是更加倾向于相信机器以及策略。毕竟，我们都是人类，人类特有的一些弱点必然会出现在我们身上。作为普通人，我们也只能用策略、体系去规范自己的投资行为。策略不行改策略，然后忠实的执行它。就是这么简单。我为各位节省了十几年的时间，提供了一些行之有效的策略，相信未来结果会很不错。
昨天计划没有发车，简单说两句。
主要原因是我们的仓位布局在这样的市场情况下已经非常合适。之前也说过，我们是市场到了某个阶段，就会尽快完成那个阶段的布局。比如债券。目前的持仓已经是十年国债4%左右的理想仓位。随着到4.1、4.2……4.5……我们才会继续布置在那个阶段的仓位。
1 月19 日左右传媒etf 应该就可以上了。到时候有可能临时加开一车，我们的目标市值也会做起来。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
