今日两市继续震荡。虽然大指数跌幅稍微大一点，其实还是上涨的股票多。
估值没有太大变化，不多说。
我们做投资，当然不可能只看估值数据。比如说，绝对值？什么是高什么是低？11 倍的恒生、50 低，还是28 倍的医药低？又或者是22 倍的标普500低，16、7 倍的英国德国低？没法从绝对值上讲。相对？你低头看看这一波下跌，多少指数已经跌破过去20 年最低，还在一路探底。只看历史当然不行。
但是，各位认真想想，估值对投资有没有用？岂止是有用，简直是基石。
我今天在想，如果没有估值，我对这样绵延不绝的，无休无止的，今天这里暴跌明天那里爆雷的股市，一定是非常迷茫。跌了那么多怎么还在跌？跌到哪里才是尽头？
有了全市场和指数估值，就完全不会有这样的困惑。我知道的是，这里虽然很低，全市场PB 即将破2。但距离历史大底还有距离，所以再跌也很正常。
跌多少？只要不跌破1.5，我就不会迷茫。就还在我的理解范围内。不跌呢？
不跌也很正常，这里就是底部区域，比如2012 就是这里止跌。用各种策略买就是了。
么清晰。所以说，投资不能只靠估值，但它真的非常重要。
2008 年那样的市场中，我能活下来，之前说过几次，全靠趋势判断。是不是看趋势非常不高端？但没办法，真的就是靠它活下来的。50 的趋势上周周中欺骗性走好，结果周五跪，这周继续弱势。
BBI 一路强力压制，就是不让你过去，可以说非常神秘。
最近看到有人说，还是右侧好啊。熊市左侧买入就是赔。
其实我只能说，这样说的人，恐怕没经历过几次牛熊。即使经历了，之前他也应该是没有实际操作过“左侧”和“右侧”。
在这样的漫漫熊途中，如果如上面的趋势判断，那你一路空仓应该会很爽。
这其实是你的臆想而已。并不会爽。因为你时刻担心趋势变化，自己没跟上。
判断趋势是否真的改变，其复杂程度远远超过你的想象。到底有多复杂？多难？难到，你一定听说过很多越跌越买最后成功的投资者，但你一定没有听说过几个判断趋势发大财的人。
为什么难？在于技术指标的敏感程度。你判断趋势一定是通过某种技术指标。
这项技术指标如果设计的过于敏感，则会非常容易左右打脸。比如今天大涨趋势好了，你追进去，明天一个大跌又走坏了，你还得割肉出来。反复这么几次，你的信心和账户就都会减少很多。你也就不做了。
如果设计的过于迟钝，那么虽然明显的下跌或上涨趋势中可以做得很好，但你要知道，迟钝的指标在转折的时候会进场离场都非常晚。没准见底30%了你才追进来，或者顶部跌了30%你才卖出。赶上2015 年股灾，你就真的挂了。
所以我一直说，要回归投资的本质。投资的本质是什么，就是低买高卖。何谓低何谓高？你要解决高低的问题。估值可以告诉你大致的高低。但如一开始所说，世界是变化的。绝对值高低不能说明高低，相对也不能完全说明。
历史上25 最低，没准这一把就给你干到20。你自己看看全指金融2009以前高低点在哪里，2009 之后高低点又在哪里。
那左也不行，右也不行，该怎么办？
我个人认为最好的境界，是内外兼修，应对未知的未来。
很简单，虽然你不知道这一轮最低点是哪里，但你通过各种观察，你会知道哪里大致是一个区域。你把大部分仓位布置在这个最低区域里，未来就不会太差。同时，你要留一部分后手，避免遇到黑天鹅灰犀牛。这部分可以用趋势判断来确定交易时点。
总而言之，在熊市中，不要将未来看的太黑暗，也不要过于乐观。孤注一掷固然可能一夜暴富，但更多的人变成了白骨。所谓一将功成万骨枯，你能看到那些满仓满融成功的英雄，看不到的那些白骨才是多数。
想尽一切办法，在任何市场环境下活下去，才是你真正应该考虑的。只要活着，就一定能成功。在金融市场，活着就是唯一标准。胆大心细，活着的同时该干就干，你就会是金字塔端的1%。
就我观察历史熊市的最后大底，极大概率会有一次非常猛烈的杀跌。历史上大底最后一个月，杀跌10%是很正常，最可怕一次2008 年最后一个月杀跌25%。如果这个月能干掉10%以上，见底希望非常大。咱们拭目以待。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
