周五两市各指数继续大涨。我说的是指数大涨，不代表股票。虽然我们持有的指数涨幅大多数都在1%-3%，但今天两市所有A 股涨幅中位数只有0.8%。老股民可能每次牛市都会听到一句话：“赚了指数不赚钱”。其实我每次听到这个都觉得好笑：你直接买指数不就完了吗。很多人真的以为自己能选到远超指数的大牛股，同时能从头到尾持有。没错，有些人确实可以，但对90%的人来说，这是一种幻觉。
因为两市大部分股票没涨多少，所以我们的全市场估值上升非常非常少。当然，还有业绩增长的因素。
截至今日，两市1252 家公司披露/预披露半年报。利润增长依然在15%+。
中美贸易战会不会影响到未来的A 股上市公司业绩？我认为有可能。但会影响多少，不清楚。相信如果有影响，三季报或者年报也就会看出来了。从整体来讲，上市公司利润增长能维持在7%以上我认为就可以接受。如果利润增长持续维持在15%就太逆天了，明年此时全市场估值就会将至不到23倍，这还是在不再下跌的情况下。我觉得持续这么高增长的可能性不大。
至于这几天的反弹，不用太在意。熊市中的反弹非常正常。是反弹还是反转不用太早下结论，趋势看连BBI 都没碰。不要涨一两天就说牛市来了，说倒无所谓，如果进一步体现在操作上，盲目加仓难免会死的很快。毕竟你也知道，这一路跌下来多少人喊大底铁底然后挂了。不用急，按价值就踏踏实实越便宜越买。按趋势就踏踏实实等趋势走出来再说。几个点，乃至十几个点的空间，对于未来可能发生的几十个点甚至几倍的涨幅重要吗？一点都不重要。
昨天刚说过医药养老，今天两者就暴力反弹。最近确实跌的比较狠，反弹也正常。目前大概有一半医药股披露业绩，增长依然在20%以上。我越来越有一点心得，就是，真的在便宜的时候买入好指数基金，是一件特别特别幸福的事。低估时候买入，即使牛市不来，也能享受板块利润增长带来的价格上涨。牛市一旦来临，就是双击。业绩增长+估值提升，就会带来财富的爆发式增长。所以除非你是要为别人管理财富，又或者是非常急于发财。作为普通的个人投资者来说，时间不是你要考虑的因素。你知道，双击大概率会来，只是你不知道什么时候来而已。所以，低估的时候把好指数的仓位布置好，先享受每年它带给你的正常利润。等着就完了，市场什么时候发疯，你就什么时候发大财。
买入高估则完全不同。可能很多很多年一直浮亏。然后牛市来了也只是回本或者连本都回不了。很多年不赚钱，非常悲哀。
那么什么是好指数。A 股未来10-20 年的好指数不会跑出这个范围：医药、消费、养老、信息、红利、500。阶段性表现好的会有50 或金融。
50 金融等需要掌握规律就可以玩好。前几个是长期会表现不错。
所以，唯一的任务，就是低位买入这些好指数。然后踏踏实实拿着，或者进一步用一部分仓位做波段降低成本。
目前看，50 金融等板块已经很久没有创新低，非常强势。如果说趋势改变，它们极有可能是第一批。密切观察，趋势改变的话计划里会适当加仓。因为在目前这个估值状态下，已经可以用趋势判断辅助交易决策了。我之前一直在讨论，我虽然没有按照28 这样的海龟策略交易过，但我认为如果能适当加入价值判断，可能会带来更大的收益。但是具体怎么结合，我还没有完全考虑清楚。其实趋势交易，具体策略并不太重要，重要的是更大的，战略层面的东西。而这个战略层面，我认为如果脱离“价值”，是不现实的。价值才应该是所有投资行为的最根本，最优先要考虑的。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：暂停一天
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。
建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。
官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
