周五两市触底反弹。下午强力拉升，各指数估值有所上升。但是与上周五没有本质区别。
我周末又深入的思考了一下目前的市场。其实这个市场缺钱吗，至少目前来看，并不缺。目前很多超级机构、大机构都轻仓甚至空仓。趋势一旦改变它们必然入场。散户缺钱吗，我认为不缺。大家能用那么多钱去买p2p，去买房，说明老百姓手里有钱。
为什么不涨还总是跌？
信心。
对股市，对宏观，甚至对更大的局面，没有信心。股市越跌，越没有信心，越觉得到处都是坏消息。然而你要知道，很多人的信心只来自于股市的走势。
一根两根三根大阳线出来，信心就又来了。一年上涨30%，牛市回来，大量资金就会从各个地方喷涌出来。现在的你很有可能会觉得，还会有那么一天吗？当然会。
医药估值今天继续下降。PE 已经与2012 年11 月几乎一致,PB 已经低于当时。之后的两年半时间从4300 涨到了15000，涨幅超过249%。我当然不是说现在买医药未来两年半还会涨这么多，但你要知道，对于医药来说，目前是真的比较便宜了。2006 年4 月以来，过去十二年，比现在低的，只有2008 年10 月。当然，2005 年更低。最低到过24 倍。各位可能不清楚，2006 年大牛市之前，医药这样的品种是不受欢迎的。最近十几年，公募基金等机构喝酒吃药兴趣浓厚，才导致医药总是一轮轮暴涨。举个例子，现在万众宠爱集一身的恒瑞，2000 年上市后到2006 年一点都没涨。
为什么说20 多倍的医药，准确的说，25 倍左右的医药就是大底了？至少从过去二十年的情况看，医药股的业绩增速真的是好。截至今日，全指医药指数有97 家公司披露/预披露半年报。占所有样本的42%。这97 家公司半年利润增长超过20%。只有20 家企业利润下降。我预计所有公司利润增长至少也在15%以上。弱周期，高增长，20 多倍PE 是被市场接受的底部了。
与医药比，养老的增速不弱。但估值更低，已经即将跌破24。这已经与2005年11 月最低点一致了。当时的养老指数800 多点，目前是6800，估值一致，指数净涨幅750%，年化接近17%。但你要知道，这是不含股息的净指数，加上股息，我估计应该有18%左右。
医药、养老。几乎是过去十几年A 股表现最好的两只指数。（还有一个消费）。未来二十年，这三只指数还会是最好的吗？我个人依然非常看好。医药、消费、信息。长期看最好的三个行业应该跑不掉。
医药的价值趋势线，即将随着25 倍PE 的到来，碰到下轨。7700 左右，完美。
那么，有没有可能跌破24/25 的历史低位，跌破价值趋势线？当然有可能，但请你注意，那将是医药二十年不遇的大机会。如果能在20-24 之间买入医药，未来给15%+长期年化收益率一点都不过分。我个人认为，如果能买到20-24 的医药，那么长期看，几乎没有什么城市的房价涨幅可以比得上医药指数的收益率。
再说两句今天发车的问题。买入部分不用多说了。卖出部分，博时债。不知道各位是否注意，最近一段时间媒体都在吹风松财政的问题。财政要放松，意味着将发行更多的债券。更多的债券市场是否有足够资金能够承接，是个问号。最近十年期国债已经有所表现。所以我决定继续稳步减持手中的债券。
至于油气主要是从计划的配置角度考虑，同时考虑了油气的走势。各位做油气网格的可以继续做，是两回事，没有影响。网格利润依然超长期持有，毕竟0 成本。
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估值图：
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官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
