今日两市各指数继续分化。50 为代表的大股票表现较弱，创业板为代表的中小股票表现出色。
最近几个月来，我们一直在回避前期涨幅较大的大指数，建仓中小品种。究其原因，就是我始终相信风格转换与轮回。在一个品种很弱的时候，你多买点，在很强的时候，卖一点。不断的平衡，最终收益会很好。然而这个说起来简单，真的要做起来，看着强势品种不断上冲，自己却在不停买入下跌的品种，这个不是每个人都能做到的。我相信现在又有人开始卖掉大股票开始转战小股票了。包括很多趋势策略都会这么做。比如著名的28 轮动，我估计在最低点清仓300 后，这周就要建仓500 了。我很难说这样的操作未来收益会如何，但就我本人来说，实在不能接受这样去追涨杀跌。
从计划仓位来看，目前最大的仓位是大医药类品种，5%医药+5%养老，已经做到了10%的仓位。接下来就是500，大概是接近8%。然后是恒生指数。
接下来是50+300 的大蓝筹，有6%以上。
总体来看，目前的大医药品种基本上已经够了。不是说最终就买这么多，而是在这个位置上，买够了。毕竟医药估值还是接近40 倍，无论如何都比较高，不宜继续再多买。500 还算可以，应该还有一倍以上的加仓空间，我是希望在25-30 之间把另外的8%买到。大蓝筹至少还有一倍持仓空间，目前就是看市场是否能给机会了。红利也有5%以上，这部分作为价值指数是可以长期持有的。
其他品种比较灵活，谁先低估了就买谁。
基本上这是计划的思路，也是我们整体仓位未来一段时间配置的思路。
有朋友会问，还有40%多仓位没买，会不会开启牛市？
我不敢说一定不会涨，但我想概率并不大。各位可以再仔细观察下面的全市场估值图。过去从没有过价值回归到一半就再启牛市。1999 年出现过一次，但我还是认为那是一个大牛市，99 年是一次回调。
这一波全市场估值从2017 年9 月开始下降，一路没有任何反弹。这是没有发生过的。即使在2008 年，全市场估值也在2008 年7 月反弹过一次。所以下降过程中出现一次反弹也算正常。
基本上我个人倾向于全市场等权PE 大概率会降至30 以下。按理说应该会跌破25，哪怕是只有一个月。毕竟历史上熊市中都出现过。但是在25-30之间，我们的大部分筹码应该已经布置完毕了。23-25 以下可能已经开始使用杠杆。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：2017 年4 月2 日的问题“有个问题，广发养老是场外基金，做网格频繁操作的话费率太高了，一买一卖按照蚂蚁金融的费率加起来就是0.62，这个问题如何解决”如果一定要用场外基金做网格，可以使用基金公司的C 类份额。一般是基金公司官网直销。广发的是持有7 天以上免申购赎回费。但是这个不能长期持有，因为有销售费用，长期持有还不如掏申购赎回费。
另外各位注意，之前说的场内ETF 与场外连接基金套利特别适合C 类份额。比如广发医药，场内溢价的时候，收盘前卖出场内ETF，同时马上申购C 类连接基金。这个上次说过了。不知道各位是否注意，最近一段时间，广发医药每天折价。这又给了大家再一次套利机会。套利方法是收盘前赎回场外C 类份额，同时马上买入对应金额的场内ETF。等于双向无风险套利，成功一次可以有很不错的收益。
细节是，赎回时，场外赎回金额可以用你的持有份数*天天基金的净值预测。
“最近在看《随机漫步的傻瓜》，书中多处提到历史经验和数据的局限性。我们的历史数据中，五年、十年数据常常会有较大的偏差，我想这也说明环境是在不断变化的，完全依赖历史数据是行不通的。那我们的计划怎么样去应对未来可能的环境变化呢？是对下跌幅度做更严格的预估吗？我们能在多大程度上依赖历史数据？E 大是怎么考虑这个问题的？”完全依赖A 股历史数据当然行不通。所以你能看到，在信息医疗军工1000 等估值降至历史很低区域的时候，我也没有买入。为什么？因为只看历史数据一定有问题。
但是，我们人类之所以能进步，我认为有两个比较重要的因素。一个是从历史中总结经验，总结错误。另一个是想象力。然而就算是想象力，其实不知道各位是否发现，很少真正有“原创性”的想象。我们人类的绝大多数想象，其实都是从已知事物中展开的“联想”。也就是说，无论是学习历史还是展开想象，都离不开事实。
A 股只有短短的20 多年，只是看它的历史数据投资，未免有些不靠谱。所以我们的观察数据体系是全方位的。横向，纵向；国内，国外；新兴市场，成熟市场。
甚至我们会考虑到某个行业发展到某个阶段的估值，比如之前我们邮件中分析的美国/日本/印度等国家医药股票估值的历史沿革。
我们的投资系统体系之宏大与细致，远超绝大多数人的想象。我们的数据，也绝不仅仅是众所周知的那些。这一点，我相信看邮件的朋友们都有很深感触。
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！