说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵。
正文前，提示新朋友可以去先下载各策略说明：链接:
https://pan.baidu.com/s/166TylmFQJAxzetQxztw6nw提取码:ddup 几个策略看看密码chinaetfs 其中网格的部分看公众号文章更清楚中概经过一天的反弹，周五再次集体下跌。目前五年/十年的估值百分位在5%和3.7%。也就是说，比2014年该指数诞生以来的95%的时间都便宜。
没什么好说的，长期计划会继续买入。而我本人长期和波段仓位加起来，已经持有七位数的中概互联。只要它敢继续跌，我会继续大力买入。
我只是说自己的情况，每个人都有自己的状态，怎么做还是要适合自己的情况才行。
之前的行业估值图，没有把中概加进去。今天加了进去，各位可以看看。
可以看到，中概互联目前已经比最惨的传媒还要惨了。我可太喜欢这么惨的品种了。
另外各位注意日经。日经的估值已经再次回到过去十年最高。当然，还没有到过去20年最高。
过去20年最高出现在2009年，当然那个时候是有原因的——2008年企业利润大降，导致2009年估值较高。也可以说，目前是正常情况下过去二十年估值最高。
各位可以翻翻去年三月我连续谈到日经的文字。那个时候日经是真真正正的便宜——估值只有10倍，是日经历史最低。当时与我们前后脚买入日本的，还有巴菲特。
所以我越来越坚信一点，无论资本市场风云如何变幻，最最最关键的一点还是估值。这是一个真正的锚，一根真正拴狗的绳子。
我自己的日经持仓会再次减仓，已经剩的不多了。
红利大幅回撤，这个地方该不该减仓呢，我分享一点我目前的认知。
大家在估值表格可以看到，红利目前的PE估值极低，居然五年十年还在历史10%分位以下。
但是PB估值已经上来了，在五年40%，十年21%的位置。从直观的角度看，红利今年涨了不少，怎么也不应该还在10%以下。
没错，就是因为红利持仓很多周期股，周期股光看PE是要吃亏的。
如果我们以红利的PB为基准，那么它大概在历史30%多，最多40%多百分位上。这个位置，你要说服我减仓，并不容易。
因为我的减仓原则，是除非特殊情况，那么五年十年的PE或者PB，至少要有一个在历史50%百分位之上，或者现值超过五年/十年平均值。
所以从目前来讲，即使有可能出现大幅回撤，我也没法改变自己的原则卖出避险。如果真的坐了过山车，那么我坦然接受。
以我的经验看，排除估值变动的涨跌因素，红利全收益指数的年化上涨幅度应该在7%-9%之间。如果加上低买高卖的大波段操作，收益率会提高几个点。目前来说，我卖掉不算贵的红利，该去买什么呢，好像也没有什么可买的。如果只是为了避免波动等低位回补，那么就不如开个网格吃波段。
如果你想用长线仓位吃波段，很有可能的后果是丢掉筹码，吃大亏。这是真实的经验之谈，价值非常大，体会一下。
