今日两市各指数上涨，各指数估值也有不同的涨幅。由于几天前指数成分股进行了调整，所以今天用一点时间，重新计算了最新的各指数业绩增速。大家可以看一看。需要说明的是，这里的业绩增速数值并不保证完全非常精准，但是大概是不会错的。用于判断大方向足够了。怎么用这个数据呢，可以大致的看看该指数的PEG情况。
比如说医药PE 47，增速20%，则peg=2.35。
再看养老pe 38，增速16%，则peg=2.38。
而绝对估值非常低的红利，PE15.8，增速5%，PEG=3.16。
中证500PE 45，增速16，PEG=2.81。
沪深300PE27，增速10，PEG=2.7……
创业板PE78，增速25，PEG=3.12
大家可以看出什么问题？从绝对估值看，各指数估值好像差异巨大，有十几倍的，有40几倍的。然而结合指数的业绩增速再看，会发现差异并不是那么大。红利的PEG反而高一些，这个也正常，一个是绝对值太低了，一个是每年分红会有补偿。所以这个问题就非常有意思，这里体现的，就是我们经常说的“成长”和“价值”。为什么中证500几乎从未跌破过20倍估值，却能十年涨十几倍？这里真的有内在原因。所以我们投资，绝不能仅仅看某个品种绝对估值低，就认为它一定比绝对估值高的品种好。事实也许并非如此。
从另一个方面看，如果因为某个指数历史出现过绝对低的估值，比如医药历史最低在2008年10月到过26，就一味死等它再次回到26才买，这样就非常不理智。你可以这样考虑，某个指数业绩增速20%，如果它的指数涨幅无法达到20%，则估值会自然降落。所以这里你需要做的是一个取舍，到底在哪个时间点进入比较好。这可以说是真正的建立在科学上的艺术。
或者我们可以再计算一组数据：指数一般在PEG到达哪个区域的时候是大底，哪个区域是大顶？比如进入1-1.5是大底，4-5是大顶。相信这又会是一组非常具有辅助参考意义的数据。
昨晚我的银行纸白银帐户再次成交，买入一笔。随着价格不断下跌，风险在不断释放。本人急需挂网格单，不用多说~
昨天刚刚说过用不同久期配置现金管理，比如逆回购的问题。今天由于债市有利好，各逆回购收益率大跌。普遍只有4-5，货基套利更不用说，很低。这样我们回头看，昨天卖的7、14天逆回购是不是非常英明？锁定7%左右的收益率，现在看简直是神操作。这并不是你我的水平高，而是我们用了科学的投资方式，将平衡的理念渗透到每一笔操作中。再次强调我的观点，未来不可预知，根据概率进行每一笔投资。
这几天又有几位朋友平安开户成功，请联系我转羊毛。不要不好意思，你赶紧联系我就是对我最大的帮助，我就可以不在这个事情上耗费太多时间。另外从今天开始，就暂时不用从我这里开户了。这件事圆满的告一断落~
周**
回答问题：10月15日来信
“ E大，我想咨询一下，各指数买入的标准是什么？是不是在十年均值以下就可以慢慢买了？各个指数买入标准有什么不同？我看180ETF在十年百分位42%左右的时候您让补了一份。食品饮料指数在大约在十年百分位60%以下您让买一份，德国30在十年百分位54%的时候您让买入一份。这样看的话，各指数买入点并不相同。您能否给介绍一下，各指数买入的标准是什么？分别在十年百分位的什么位置开始慢慢买入？比如前期要买的环保指数在十年百分位哪个位置可以买？500ETF在十年百分位哪个位置可以考虑开始买？由于我收到估值邮件时间较短，还不明白。请您详细讲解一下。非常感谢！”
这个问题应该是回答过，可能有朋友没注意，我再大概说说。
首先朋友们一定要树立一个总体认识，即未来不可知。我们能做的，只能是根据历史大致推断未来的概率。那么我的这套体系，就是根据现在在历史所处的位置进行布局。经过这么多年的投资，我深刻体会是在不贵的地方买入好处无穷。所以我们的大方向，是在五年十年均值以下，也就是50%以下买入。
然而投资是艺术，朋友们。不仅要严格遵守大的纪律，也要考虑各种因素。纪律是干吗用的？各位，纪律不是规定我们一定要在50%以下买，不能再53%或者55%以下买。纪律不是让你刻舟求剑的。纪律是阻止你在90%的地方买入，30%的地方卖出。大的原则不违背，具体的操作就要艺术化。
艺术听起来很虚，我确实也不知道该怎么描述。但有一些大的原则可以考虑。比如仓位。例子中，德国54%的地方买，是因为我们仓位中缺少欧洲成熟市场的指数。在50多是比较合适的。那你看现在，到了80%多。再给你举个例子。我们的恒生持有的不少了。计划大概8%，目标市值已经有十几个点的仓位。那么恒生下一笔会在什么地方买？50%？NO。40%？也许NO。我们也许在30%以下才开始补。为什么？因为我们已经有了很多。这就是艺术的体现——你有没有这个品种，你有多么想拥有这个品种。
还有什么原则？增速。结合今天的正文看，比如医药，每年20%。现在是50%多位置，那么如果没有涨跌，明年是多少？可能就是30%多40%多了。一年的时间，大家应该还是能忍受不涨吧。那么50呢？业绩增速1%。当然有周期的原因，但如果一直在个位数增长，要多久才能回到50%以下？现在是88%。
投资是什么，是分配资源的过程。各位好好体会这个问题的答案……