今日沪深300下跌1%。然而各指数估值几乎没有下降。大指数跌得多，其实两市只有2000只股票下跌。中证1000跌幅只有0.3%。
趋势系统看，沪深300虽然还没有跌破BBI，但MACD本周正式变绿。至此，几乎所有指数趋势均已变差。大多数指数已经维持3、4周破位形态。至少从技术形态上讲，未来走势不乐观。
有人讲2018年是去杠杆的一年，钱越来越少，金融市场表现也不会太好。当然，更多的人是满仓看多。有人看多大白马继续疯狂，有人看多中小创形势反转。时至年底，我对2018年并没有什么预期。涨也好跌也好，全都平静接受。2017年算是过去了，这也是我连续第13个年头没有亏损。只要不亏损，就是不断的复利。
复利其实真的很可怕，我不知道各位是否想过，当你赚了10倍以后，再赚10%，就相当于初始资金的1倍。这样的复利是非常非常可怕的。尽量不要让自己的投资出现“负复利”。今天在微博有朋友说，跌50%就需要涨100%回本。这真的没错，跌50%容易还是涨100%容易？相信你心中有数。
不是说波动无法接受。有两点，第一是不要有永久性的损失，短期波动没问题。但你买了乐视网，我都不知道这辈子是否还有希望回本。也许有希望，但我永远也不希望拥有这样的股票。指数投资好就好在死不了，只要你买的不贵，永久性的损失几乎不会出现。
第二是收益率。2007年我一个朋友当时以36快的价格买入上海汽车——我不知道现在复权价是多少，这个36肯定没错。——到了08年底，我在5-6块买了15万。当时我跟朋友说，你回本的时候，就是我赚6倍的时候。后来我也没有赚6倍，赚到75万就卖出了。
收益率。买贵了，当别人赚几倍的时候，你刚回本。这就是悲剧。
昨天买入的红利和券商今天都再次下跌。熊市就是这样，你的买入大概率会继续下跌，但怎么办，还是要继续买啊。最关键的是控制节奏。控制节奏是为了资产稳定增值，不会大起大落。这非常重要。
今天在微博说了两个数学题，其实之前在邮件中都说过。金融投资的很多事如果你真的能用数学算一算，其实你的投资方式会改变很多。
举个例子。上涨和下跌。你手中的品种上涨10%，从1块变成了1.1。如果它再下跌10%，则变成了0.99。看，1%没了。
那么先下跌呢？1块钱先下跌，跌10%，变成0.9。再涨10%，还是0.99！
WTF！为什么无论先涨后跌还是先跌后涨，吃亏的都是你？这就是数学的魔力。想要不损失这1%，关键在哪里？
朋友们，是拒绝亏损。
很多朋友总是认为，不满仓就是踏空。然而无论你用哪个指数做回测，你都会发现即使用最简单的5050再平衡策略，都会比一直满仓股票赚得多。即使是在美股，在纳斯达克。更不要说日本了。A股也可以，找个时间长一点的指数，随便回测，看看是不是如我所说。
再来一道数学题。今年你赚了10%，明年赚40%。那另一个人今年和明年都赚了25%。你猜猜谁赚的多？其实是第二个人。虽然他没有40%那么靓丽的表现，但最终他会赚得多。
再说一道之前邮件中说过的。第一年涨40%，第二年跌20%，如此往复，与每年涨6%谁赚得更多？答案是每年6%赚得更多。因为别看前一种情况涨40%，跌只有20%，但长期下去，这样的账户收益率也只有5个多点而已。
所以很多人喜欢大起大落看起来非常刺激赚很多，其实未必。还是那句话，各位，最关键的是复利。持续向上，不要大幅回撤，不要永久性回撤。甚至阶段性大幅回撤也不能接受。否则，损害的是你自己的长期投资收益。