今日两市各指数冲高回落，涨跌股票家数大致一样，各指数估值小幅上升，不多说。
最近美股反弹了两天。之前我说过，从去年起开始算，未来十年，也就是到2027 年，恐怕美股的收益率不会太好。这样说是有历史为证的。我们来一起看看德国dax 的历史走势。
下面这张图，是1982 年至今的dax 走势图。82 年之前的就不要看了。非常惨，60 年到82 年一点都没涨。22 年。如果谁在这22 年投资dax，恐怕要杀掉那些说“股票是最好投资品种”的人。22 年，只有波动，没有涨幅。
做网格非常合适。这也是我说的，为什么网格是我们投资体系中不可或缺的一部分。
非常明显，dax 的走势规律是，横盘一段时间，大幅拉升。然后暴跌，继续震荡一段时期。然后再突破之前的高点，继续大幅拉升。这30 年分成这几个阶段。
82-86，拉升4 倍多。
86-93，只有波动，没有涨幅。
93-2000，拉升4 倍多。
2000-2013，只有波动，没有涨幅。
2013-2018，涨幅一倍多。
两次只有波动没有涨幅的阶段，分别是7 年和13 年。
再看标普500，路径更加清晰。
这张图是从1980 年开始。之前，1972 年的高点，到了1982 年才突破。之后美股走牛。
82-87 年，翻了一倍多。
87-91，横盘。
91-2000，又是十年，涨了4 倍多。
2000-2013，横盘。
2013-2018，五年涨了将近1 倍。
无论是美股还是德国dax，通过过去三十多年，甚至四十多年的历史可以看出，长期来看，各国股市一定是暴涨-横盘消化-暴涨这样的周期。注意，我这里说的横盘，可不是横着走不涨不跌。有可能是在这十年横盘的过程中出现巨大跌幅。
比如美股2000-2003 就是腰斩。2007-2009 又是腰斩。
所以看历史就知道，最差的入场时机就是大涨了很多年以后。你这个时候入场，长期看不仅收益很差，短期更是可能暴跌甚至腰斩。
那么最好的时机呢？当然是暴跌之后买入。暴跌之后买入，你不仅横盘的十年对你来说并不存在，在这十年中你也能翻番。然后在突破前期高点后又继续大涨，继续享受资产增值。
这样的结论，当然不止适用于美国和德国，A 股也是如此。各位应该还记得我之前的表格，无论是A 股哪个宽基指数，只要在大跌两年后入场，几年后都会赚很多。相反，如果大涨两年后入场，就需要很多很多年才能回本。
目前来看，美股不仅估值历史最高，不断最高，而且连涨9 年，所谓强弩之末势不能穿鲁缟。我坚信未来美股的收益率会非常低。未来十年。即使是正收益，也会很低。比如，十年涨30%-50%。这已经是乐观了。
A 股来说，情况略有不同。比如我们的中证500,16-18 年已经连跌3 年。如果从2015 年7 月之后开始计算则跌幅更大。这是非常有意思的。因为历史上没有宽基指数连跌3 年。我坚信一点，如果今年500 这样的指数，还有大幅下跌，比如再跌超过10%-20%，那将是黄金机会。无论从估值、跌幅、情绪各方面看，都是如此。
我不知道各位是否还记得半个月前我连续几封邮件分析恒生的危险。我们从历史成交量，历史月涨幅，估值，价值趋势各个方面分析恒生极度危险。果不其然，1、2 天后暴跌就开始。在金融市场就是如此，均值回归。一方面，我们要赚的是正常成长的钱。一方面，是赚情绪/估值波动的钱。两方面加起来，就会让财富迅速增长。不能做反，否则，长期收益会非常差。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：暂停一天
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
