今日两市各指数下跌。大指数在银证保以及地产类金融股带领下跌幅较大，小股票跌幅较小。所以我们的全市场估值下降不多，不多说。
各位可以用我的趋势指标bbi+macd 去看招行的走势。我不懂股票，更不懂招行，只是从图上看，不好看。
一个月前，也就是11.23 那一周，趋势走坏。四周时间试图上冲，但没有一周有效突破，最终在本周大幅下跌。
再说一次，所谓趋势与技术判断，当然不可能100%准。如果能够完全准确，那岂不是可以闭着眼睛赚钱了。我们观察趋势，只是从另一个角度看市场。
咱们做投资，我个人认为，千万不能把自己禁锢在某个定势中。观察品种，观察世界，都要从不同的角度。至于招行未来怎么走，咱们就观察，看看这一次趋势指标这次会不会有效。
美股继续暴跌。目前标普500 已经是最近一年半新低。也就是说，你在最近一年半买入美股，没有卖出的话大概率都是赔钱的。如果你用了所谓的“定投”，也就是定期定额投入，那么你最近三年的投入应该都是不赚钱的。
投入三年不赚钱，在A 股这样连续暴跌的市场很容易理解，然而你投了三年，在一个两个月前还在创历史新高的品种上居然赔钱，我想这恐怕会让很多人大失所望。
我想各位还记得前一段时间我将指数投资分成五个阶段的邮件。美股这样的情况，就用实例证明了，第一个层级，即，“定期定额”买指数并不靠谱。
在我的投资理念中，任何一笔买入都不能“贵”。可以不便宜，但绝不能贵。
因为买贵了就意味着很多很多年，这笔投资的收益率会非常差。
我在之前的邮件中，不断的表示不看好美股未来十年收益率。我的不看好，可不是它开始下跌后我顺水推舟。而是在它不断上涨不断新高的时候表达的看法。理由也非常简单，逻辑很清晰：第一，太贵。第二，十年表现太好。
这两者叠加，基本已经封杀从高位计算的美股未来十年收益率。
但是各位可以发现，美股跌的并不多，但估值下降非常明显。不得不说，美股这几年的公司回购太犀利了。美国上市公司与A 股公司有很大区别。其中之一是美股上市公司的大多数高管对于市值管理的动力非常强。也就是说，他们非常希望公司股价不断上升，作为职业经理人，股东高兴了，他们才会有更好的利益。而美股的各类基金，投资机构在公司董事会中的话语权也非常大。这样循环起来，就使得美股上市公司不断回购，用公司的钱买回公司股票，使流通股减少，导致价格不断上涨，估值不断降低。
A 股一蹶不振的一个重要原因，就是流通股不断增加，与美股正好相反。
至于这样的回购政策对美股长期来看到底是好是坏，不好说。无论是什么样的资金性质，高位买股票都不是资金最有效的利用方式。
再强调一次，我说的十年表现好，十年会不佳，意思是大涨十年后买入收益率会一般。如果大涨十年后出现大幅回调买入，那么又是另一种情况。很简单的例子，一个品种第一年价格100，第十年价格还是100，十年没涨，你在第一年买入会很凄惨。但如果这十年中曾经腰斩，你买入，第十年回到100，那你的收益率就是100%。
之前说过，标普500 在18 倍pe 以下会考虑开始买入，在发生大的危机的前提下，我希望持仓美股的估值控制在12-14 倍之间。从过去一百多年的情况看，如果能在这个估值区间持有美股，长期收益率会非常好。
至于投资策略，一定是一大部分仓位给目标市值。一部分仓位给网格。如果有资金充裕的朋友，开始做标普500 的网格问题不大。最大压力测试跌幅给60%。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
