今日两市各指数反弹。上证指数在即将跌破3000 点时被拉升。弱势中的反弹和强势中的回调一样，没有什么意义。
各位注意今天500 和十年国债的PE。500 今天是27.14，十年国债今天是27.11。估值大致相同的情况下，买入股权要比买入债权未来可预期收益要高的多的多。而且，这种情况并不会多见。2012 年以来，500 估值低于十年国债的情况，大家看下面的宽基图，严格的说只有一次，条件放松的话有三次。
第一次就是2012-2013,500 估值有几个月低于十年国债。之后中证500 两年内上涨252%。第二次两个品种是2016 年1 月熔断后碰了一下。第三次就是现在。第二次的情况与现在不同，两个估值都在35 以上。目前都已经降到了27。其实在2012-2013 年，除了疯狂暴跌的11 月，其他日子大部分时间500 的估值也就是25-28 之间。也是与现在一致。
那么如果权益类指数估值比债券低了，那么债券是不是就没有配置的意义了呢？不是。之前我们讨论过很多次，债券会在某些时候起到股票无法完成的作用。在真正的危机中，国家背书的利率债会表现非常好。那么危机会不会来？
我不知道你有没有这样一种感觉。在关注经济，开始投资前，这个世界一切还都挺正常的。好像也没什么大问题。但是，当你看财经新闻的时间开始超过体育新闻娱乐新闻时间的时候，你突然发现：原来我们是生活在这样危险的世界中。各种货币问题、金融问题、债务问题、杠杆问题！好像这个世界马上就要崩盘了。
是的，这么说吧，十几二十年，一定会崩盘一次。这就是经济规律。崩盘并不是坏事，崩盘会解决很多周期性的问题。但是请你注意，是很多很多年才会有一次。但是，从各种渠道看到的东西来看，好像每年都有可能随时崩盘，是不是？每年经济都遇到各种各样的问题，好像从来没好过。
我想跟你说的，是，不要太担心。有两个原因。
第一，你看到的媒体自媒体，永远是会把坏事拿出来说。否则，没有新闻，没有冲突，谁还看他们的东西？正常的，好的东西，他们不会说。所以，你会以为这个世界充满危险。
第二，现在的经济世界已经与以前不同了。1929 年那样的大经济崩溃，已经很难再发生了。2008 年危机，其实并没有像29 年那样对经济造成巨大的持久的伤害。其根本原因在于各国ZF，央行对于货币的态度。简单来说，就是：放水。只要有了问题，放水就可以了。欧美的QE 等就是应对危机的。
我们更不用说了，最近十年印钞速度冠绝全球。有了危机，不怕，印就行了。
当然，最后会发生更严重的问题，但是你如果因为害怕那次真正的危机，而终日担心，恐怕几十年都无法正常投资。
所以，不要过于悲观。悲观的人可能会活得久一点，但乐观的人会最终成功。
在你的印象中，我是悲观还是乐观的人？我相信很多朋友会觉得我比较保守，一定是比较悲观。可惜，我是双子座。我在投资这方面，有鲜明的两面性。
在特定时期，我的乐观会超过绝大多数人，相反在某个时期，我也是会特别小心谨慎。
选择悲观还是乐观，理性当然不可缺少。还有就是对人性的观察和思考。其实很多时候，你即使对人性有很深的认识，除了自保以外，不会有什么机会获得收益。但是，在资本市场上，就完全不同。只要你能通过某种方式——无论是理性还是感性——观察群众的情绪，并利用观察到的结果指导你的投资，你一定会大有所获。
今天在微博上说了一句，除了指数投资外，大家可以找一些消费股票，在价格有吸引力的时候买入，做个组合，超长期持有，收益率一定好。与生活大家生活相关的那些，吃吃喝喝的品种。其实无论从美国、欧洲、日本、香港来看，这些品种都是超长期的大牛股。买一些放着就可以。不过很显然这两年快速消费，尤其是食品饮料涨幅过大，还是找好的时机买入比较好。另外，我提供一个思考。就是未来，我估计有很大概率会出现一些与“穿”有关的大牛股。也许现在已经上市了，也许没有，甚至可能还没有出现。从世界其它地区看，都出现过与穿有关的真正长牛。目前西班牙和日本的首富，是zara和优衣库的老板。美国的GAP，NIKE，欧洲的阿迪等股票过去几十年买了就会赚到大钱。我相信A 股未来也会有，各位可以留意。不是留意股价，而是留意身边，看看什么时候出现真正让你喜欢，让朋友家人喜欢的服装类公司。我个人认为一定会有机会。当然，也许不会太快出现，没事的时候留意一下。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
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