今日各指数估值
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可今天各指数小幅上涨，估值上升，没什么说的。
周五美国经济数据好到超出预料，结果指数下跌。这是由于市场预期既然经济数据好，美联储就未必会降息。这就牵出一个很有意思的话题——股市的涨跌到底与经济面（宏观好坏）有关，还是资金面（利率等）有关？
咱们再看这张美林时钟图。
图是网上找的，到处都是类似的图，看个大概意思就行。
之前我写过邮件，说过美林图不是太有具体的操作指导意义，因为你很难知道到底处在哪个周期，各个周期又是何时开始何时结束。但是不是说这个图完全没有意义，从这张图里你可以体会到一些基本的原理，关于基本面和资金面对市场的影响。大致了解，就可以让你对资产配置重点有个大方向。
首先我说结论，股票大牛市，通常来自于宏观经济走好+宽松的货币政策。其中，宏观经济好最重要。如果我们将上图按照1复苏、2过热、3衰退、4滞涨四个象限区别，你会发现只有在第一第二象限中，股票是好的。这两个象限的共同特点，就是经济好。
现实意义：各位要注意，A股想要走出真正的牛市，一定是经济见底回升。但你不能等所有经济指标走好才判断底部，股市是先行指标。你必须在第三象限的后期开始布局。
3、4两个象限极有意思。这两个象限都是经济下行区间，但是有所不同。不同在哪里？
资金面。
第4象限最好的持仓品种只能是现金。因为那个时期经济衰退，同时货币政策也没有放松——股债双杀。
然而第三象限则不同，第3象限是监管层开始放水，但是因为经济依然不好，资金多了，经济不好不能买股票，怎么办？债券啊，黄金啊。消费、医药啊（这一年如果不是医药政策出现变化，医药股的走势不会差于消费）。
所以各位脑子里应该有一个比较清晰的逻辑链条了：牛市=经济好。但牛市开始不是经济已经变好后，而是先于经济见底前见底。
熊市=经济不好。经济不好+货币紧缩=除现金外全线溃败。经济不好+货币宽松=债券、黄金、防守股票牛市。
好了，这个逻辑清楚了，各位就可以判断A股以及其他市场的大致走势。注意，这个周期并不是很容易判断，但你也无须判断在最底部或者最顶部。因为每一个象限走出来，都是十几个到二十几个月。我之前研究过A股，A股的1、2象限通常会有二十多个月。
这张周期路线图，结合估值，基本上就可以为你的资产配置打下一个比较坚实的基础。
目前的A股，我的判断，是从第三象限向第一象限转移的过程。如果去年底今年初是见底，那么这个上升周期至少还有十几个月，也就是一年多的上涨期。这个期间也许还有波动，但大趋势不会有什么问题。权益类资产目前踏实持有。
再注意一点：所有周期都是正常情况下的判断，出现各种意外，如战争等情况，不在考虑范围内。因为那个无法事先判断。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
