今日大股票下跌，小股票上涨。所以我们看创业和1000的估值还上升了。当然，其它指数的估值就非常棒，继续向下调整。通过观察等权pe/加权pe/pb数据，再次重申上周五的结论：
保守的投资者仓位不能低于10%，激进的投资者仓位可以到20%，一般投资者在这个位置15%仓位可以考虑。分配原则还是以前说的：如果你预期满仓的情况下有70%的资金配给A股，则现在A股的仓位应该是：7%、14%、10.5%。
市场真的是非常有意思。各位还记得几天之前我们说，打算卖掉50买入医药吗。刚写完没几天，50就开始大幅下跌。为什么？很简单，看上面的表格。50的估值从过去五年看几乎已经进入最高估区域。再强调一次：
我们不能用同一个标准去衡量所有的指数。就像你不能用相同的估值标准去给一个成年人和婴儿估值。婴儿很弱，懂得少，但他的前景无限。成年人可能有钱、有知识，但不会有太大成长。同样，不能把50和500、1000、医药等放在一起说。而是要从它们自身的角度去衡量。
从估值角度看，最值得配置的依然是红利。无论是绝对值还是自身历史相对价值。如果仓位不高，希望加仓，可以优先考虑。接下来就是医药或者医疗。医药的估值虽然依然在40多倍，但它的估值到35就基本是历史大底附近了。医疗绝对数值更高。所以医疗可以稍缓配置。
英镑持续上涨。一个多月前换入的朋友，应该已经有5%-6%的收益。因为并未如我们所希望的，继续下跌，所以朋友们手里持仓不多。只能说各位买的太精准，再次买在最低点。这样的事情发生多了，难免有朋友会比较郁闷。其实不用不高兴，你的资产已经在逐渐的配置起来。真的怕未来没机会买么，机会多的是。过去、现在，都不代表未来。过去没有发生的“最坏预期”，未来当然有可能发生。我们始终要保证自己做好了准备迎接最坏的情况。
今日债券继续下跌。同时分级A也在跌。各位可以看到，几乎所有的分级A这一段时间跌幅都在10%以上，可以说高位买入的人损失惨重。分级A长期看一定是个好品种，但中短期可能会给重仓的人带来的伤害，大概不经历一次很难真的领悟。投资有一件是非常有意思，就是涨跌一定会过头。你觉得分级A 0.8已经很便宜，满仓买入就杀到0.7给你看；你觉得银行股十倍PE值得满仓，结果就是跌倒5PE，再给你一个腰斩。关于分级A的机会，我将在随后的邮件中开始探讨。
投资当然不能没有自信，但绝不能过于自信。太过于相信自己的判断，孤注一掷进行豪赌，对了当然没问题，错了就要付出很多年的时间去疗伤。何况，你这次对了，下次呢？这，也是资本市场经常有短期业绩非常好的投资者出现，而很难有常胜将军。很简单，孤注一掷豪赌对了一次，就会将经验复制，然后再对，再复制。最后，在一次大败中一蹶不振。而长跑赢家，则很难在某个短期内一鸣惊人。很简单，长跑赢家需要合理的分配体力，不可能做出前一百米冲刺然后跑不到终点的事情。这样，除非到了赛程后半段，或者终点附近，你是看不出来最后真正的赢家有多么厉害。所以不要想一飞冲天的豪赌，这不可持续。当然，我说的是正常情况下。在极其有价值，极其特殊的情况下，当然要倾尽全力。人生能有几回搏？改变人生的机会不多，来了就要把握住。
9月开始，帮一些看邮件的朋友薅雪球的开户羊毛。雪球给开户邀请人的50块，我在没拿到的情况下，都已经全额预先返给开户的朋友。这个月雪球终于将邀请人的资金给了我，谁知道要扣16%的税……在这里，请拿到羊毛的朋友们注意：我不是让你帮我补上税，只是跟大家说一下情况。绝对不要将差额补给我，没多少钱，也不要在微信上跟我说这件事，我很忙，没有太多精力一一回复。就当提前给各位发的圣诞小红包，还请各位笑纳。
还有想开户的朋友可以继续开，我继续帮你薅羊毛。不过今天我看好像融资融券5.99%的优惠利率没了，这个要注意。当然，以前申请的好像还是5.99%，平安给我发短信说继续保持这个利率。
回答问题：9月23日来信
“在您的策略里，估值是恒量基金贵贱重要标尺。我看您9月12日的邮件增加了德国DAX30的估值，数据也不多，有一年的。我看了万得，也是不全。万得的标普数据也只有不多的几年。咱也不能靠您一辈子手把手教钓鱼，总会有需要自己决策的一天，虽然，跟您学的不到一年里，但凡没听你话的操作，结果都不咋地。惭愧的很。
这里就想请教一下关于这些估值数据来源的问题。您除了万得还有没有别的估值数据获取来源？万得有时数据不全，特别有些外国市场，万得根本没有。不甚感谢。”
DAX的数据wind确实不太全。尤其是前些年的。我的DAX历史数据都是一位订阅邮件的专业投资人从彭博终端导出寄送给我。在这里也再次向这位朋友致谢。各位如果有彭博终端的朋友，也可以多用用，是非常好的东西。
“谢谢指点，我看到你说的网格交易，每次买入金额加仓30%的仓位，卖出的时候价格是上次的买入价格，请问那卖出的金额是多少呢？”
首先，网格不是每次必然加30%。在估值较高，刚开始投的时候，不必加30%。只要按照第一笔的投入继续买即可。
卖出的金额则要综合考虑。如果网格的品种在低位，或者你认为还有空间，则可以将利润留下，把本金卖出拿回来。利润部分长线持有。当然，是否留利润，还与你自己在这个品种上的仓位有关。
一句话，考虑卖出多少，第一看品种位置，第二看你的仓位。决定是否留利润长期持有。