今日两市反弹，小股票指数估值上升并不多，说明今天主要是权重股发力。所以还是我说的，趋势这个东西，真的很难改变。不要总是妄想抄底逃顶，很难很难。在一轮上升趋势中，随便卖掉筹码来逃顶，恐怕会损失很多机会。当然，很多朋友真的真的拿不住。同时，在上升过程中，一直坚定持有不做出平衡的动作，也并不合理。那么到底该怎么办？一个持仓品种不停的涨，到底卖不卖？
答案当然是：目标市值。
周一大跌，居然忘记做这个月的目标市值。今天补上。以下是一个十万元恒生的目标市值例子。
上个月加仓后这个月又是大涨。于是我们继续卖出。
有朋友看完表格会有疑问：没错，看表格中确实是低买高卖，拿住了主要利润的同时做了差价。问题是，为什么每个月忙活半天，收益率比一开始就坚定持有还低了1个多点？
我来说明几个问题，几个思路。
第一个，你只注意到了收益率，没有注意收益。这个例子中，一开始的成本是10万元。如果按照恒生ETF的涨幅，盈利应该在28580左右。然而实际收益是31611。也就是绝对收益更多。这是因为买入后下跌过程中进行了补仓，成本变多了，导致赚的钱更多了。但你要注意，增加的20000元成本，实际只用了7、8个月。之后这部分成本就变成现金形式。我在表格中并未计算卖出部分持有的收益率，只是以无收益的现金形式表现。
第二个，与全仓一路持有相比，目前整个组合的风险水平大为降低。整个目标市值组合演示的一年多来，收益率只是少了1个多点，换来的是持有大量可以补仓的现金。未来即使出现调整，也可以说游刃有余。
第三个，也是最重要的一点，进行目标市值操作，可以让你踏踏实实安心的持有绝大多数筹码。不会患得患失，生怕不卖坐电梯。只用了一个多点的代价，实现了真正的长线持有大牛。我坚信，如果不是目标市值，大多数朋友根本不可能拿的住这样一年多一点就涨了40%的品种。
综上，只是收益率少了一点点，而收益更多，又能在心理上让我们踏踏实实持有的一个策略，难道还不能让你满意吗。
当然，问题不是没有。为了演示的更清楚，我将周期定在了每个月。实际上三个月，也就是一个季度操作一次是最好的。另外，由于汇率等问题，恒生的目标市值并不容易确定。客观的讲，最近一年的目标收益率定的有些低。但各位也应该能看出来，目标收益率低一点高一点，对我们的实际收益率并没有太大的影响。只要你能坚持做，就一定会有非常好的收益。
回到市场。
周一大跌后，我在前两封邮件一再强调，当全市场估值跌破所有历史平均后，仓位低的朋友面临的将不再是套牢的风险，而是筹码不够的风险。对于我们指数投资来说，可以说已经将金融投资这件事简化到不能再简化了。也就是说，在不贵的地方买，我们面临的极大概率不会是亏钱，而是赚多赚少的问题。而真的一旦在该买的时候不买，恐怕出点什么意外，收益率将下降很多。我并不是让大家疯狂加仓，而是对仓位特别低，特别保守的朋友说，（1-全市场百分位）/2*A股百分比=你的最低持仓底线了。
另外，今天券商暴涨。我记得跟大家说过很多次，证券行业我们会用全市场来估值。本来如果没有太大变化，月底开车的时候可能会买一份券商。但目前全市场估值再次回到均值以上，所以这个计划恐怕暂时要放弃。不过大家应该能看清，未来的牛市中，券商的涨幅一定是非常凌厉，未来我们的资产配置中不会缺少这一块。
回答问题：2月24日
”国债ETF（511010）可以赎回套利吗？我观察国债ETF长期折价，想要赎回套利。但是搜了一下，有人说赎回的话会变成国债券显示在账户里，不能买卖交易，不知道是不是有什么方式可以做国债ETF的套利？“
ETF的套利和LOF不同。需要用一篮子股票/债券申赎来做。这个需要比较大的资金。现在债券又有了合规投资者限制，没有几百万就别惦记了。