2026年07月29日A股复盘

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核心观点

2026年7月29日A股市场情绪修复，宽基ETF逆势申购支撑反弹，但中期技术面仍为空头排列，估值分化明显，宏观面多空交织。综合判断为短期反弹延续，但空间有限，建议以结构性机会为主，谨慎追高。

综合置信度 65%，经风控调整后为 60%。

市场共识

7月29日市场情绪明显修复（跌停骤降、涨停增加）
宽基ETF在7月28日暴跌日逆势申购超160亿（疑似护盘资金）
沪深300/科创50估值处于历史高位，创业板/中证500估值合理偏低
技术面中期空头排列，短期放量反弹
行业轮动方向明确：金融+资源+消费强于科技成长
宏观流动性充裕，社融边际改善

主要分歧

短期反弹持续性分歧：技术面认为中期空头、反弹空间有限，资金面护盘资金介入提供支撑
估值高估与上涨矛盾：沪深300高估但护盘资金涌入，是否继续上涨存疑
科技股调整充分性分歧：估值仍贵、资金持续流出，但部分技术性反弹需求存在
宏观方向不确定：M1回落利空 vs 社融改善利多，PPI上行制约货币政策

后市关键变量

上证指数3828-3869及沪深300 4615-4650压力位突破情况
量能是否持续放大（沪深300量能是否稳定于均值以上）
宽基ETF申赎数据（T-1口径）是否继续净流入
中证500/中证1000资金流出是否缓解
科技板块（尤其是半导体）能否企稳
宏观数据：PMI（待公布）、PPI走势、M1-M2剪刀差变化
美债收益率及外资流向

分析师观点

资金流分析师

7月28日暴跌日，宽基ETF逆势申购创历史极值：创业板+76亿（分位99.3%）、科创50+45亿（分位98.5%）、沪深300+40亿（分位97.1%），疑似护盘资金大举入场
7月29日情绪面明显修复：跌停仅9家（前日49家），涨停81家，恐慌退潮
结构分化显著：大指数获护盘资金承接，但中证500(-44亿)/中证1000(-15亿)仍在资金流出
互联互通历史金额口径活跃度回落至3,414亿（低于均值3,709亿），交易活跃度降温
爱丽家居7连板维持连板梯队，但炸板率39.6%显示短线分歧仍存
⚠️ 互联互通历史金额口径非实时净买卖数据，不得据此判断外资态度
⚠️ 主力资金（超大单/大单/中单/小单）数据正在接入中，本报告该维度暂缺
⚠️ ETF申赎为T-1口径，7月29日当天的实时申赎情况尚未纳入
⚠️ 小盘股（中证500/1000）资金持续流出，需关注结构性流动性风险

数据来源：T 历史互联互通/资金流数据与站内 ETF 申赎看板｜数据截至：互联互通数据截至2026-07-29；市场情绪截至2026-07-29；宽基ETF申赎数据截至2026-07-28（T-1口径，份额数据上游隔日更新）

行业研究员

沪深300全面高估（PE 10年97.7%），科创50极度昂贵（PE 10年88.3%），风险显著
创业板指1年PE百分位33.4%处于偏低估区间，中证500 1年PE百分位47%合理，短期安全边际较高
银行是市场绝对主线（共振评分86.31，MA20占比100%，RS_ratio 102.27）
创新药（ADC/PD-1）和存储芯片是科技板块中唯二的结构性亮点
液冷服务器、CPO/光模块、商业航天、人形机器人等前期热门科技题材全面退潮
行业轮动方向明确：金融+资源+消费 > 科技成长
多数行业7月29日MA20占比大幅回升，市场出现阶段性普涨反弹特征
⚠️ 沪深300/上证50/科创50估值处于历史高位区，追高需极度谨慎
⚠️ 电子行业站上MA20比例仅9.8%，短期流动性风险较大，勿盲目抄底
⚠️ 科技成长（电力设备/国防军工/计算机/通信）整体弱势，风格切换尚未结束
⚠️ 食品饮料、美容护理虽有回暖但MA120/MA250占比仍低（12%~14%），趋势持续性待验证
⚠️ 中证500和创业板指虽短期估值合理，但3~5年百分位已偏高，不宜重仓长持

数据来源：站内行业/概念宽度数据与指数估值看板｜数据截至：2026-07-29

技术面分析师

三大指数Guppy均为空头排列，中期下降趋势明确，尚未见反转信号
今日集体放量反弹收阳，沪深300量价配合最好（+15.3%量），创业板指振幅最大（4.96%），多空激烈博弈
RSI均在40附近或以下，弱势但未超卖，短线反弹空间受限
上证关注3828~3869压力带，沪深300关注4615~4650压力带，创业板关注3411~3443压力带
若后续持续放量突破短期均线压制，反弹有望延续；若量能萎缩，则可能二次探底
⚠️ 三大指数均处于Guppy空头排列，中期下降趋势未改，反弹可能只是技术性修复而非反转
⚠️ 创业板指从高点跌幅已超25%，且今日低点3249.65创近期新低，弱势明显，反弹压力最大
⚠️ 大盘上方MA20（上证3915/沪深300 4725）附近形成强压力，短期难以突破
⚠️ 量能虽有放大但仍低于历史均值，反弹持续性存疑，需后续交易日确认

数据来源：T 日线行情与站内技术指标计算｜数据截至：2026-07-29

宏观分析师

2026Q1 GDP同比+5.0%，经济增速平稳但结构分化明显
PPI同比+4.1%（2026年6月），从通缩快速转向通胀，上游涨价压力增大
CPI同比+1.0%（2026年6月），终端需求温和，PPI-CPI剪刀差扩大至3.1个百分点
M1同比+4.0%（2026年6月），较上月5.5%回落，企业资金活性下降
Shibor隔夜1.438%，全期限处于1.4%~1.5%低位，银行间流动性充裕
LPR 1年期3.0%、5年期3.5%维持不变，短期降息空间受PPI上行制约
社融6月新增3.36万亿，环比大幅改善，信用扩张边际回暖
美债10Y 4.61%（2026年7月28日），高位运行
⚠️ PMI数据缺失，无法完整判断制造业景气度
⚠️ 中国10Y国债收益率数据不可获取，中美利差无法精确计算
⚠️ PPI从-1.4%（1月）快速升至+4.1%（6月），若持续上行可能对货币政策形成掣肘
⚠️ M1-M2剪刀差扩大至-4%，需关注企业流动性及投资意愿变化
⚠️ 美债收益率维持高位，全球资金流向仍对新兴市场构成压力

数据来源：T 宏观经济与利率接口｜数据截至：GDP截至2026Q1，CPI/PPI/M1M2/社融截至2026年6月，Shibor/美债截至2026年7月29日，LPR截至2026年6月22日，PMI数据缺失

舆情分析师

AI/半导体板块持续回调，纳斯达克100进入修正区域，多位博主提及科技股大跌
多空分歧剧烈：看多方认为回调即机会（AI基本面强劲），看空方担忧资本开支可持续性及FOMC加息
7月28日A股涨停61/跌停49（抛压重），7月29日迅速修复至涨停81/跌停9（情绪回暖）
中性观点占比58%，多数博主持观望态度，等待更明确信号
存储芯片板块看空情绪较为一致（海力士/美光），AI硬件板块分歧最大
⚠️ 多空分歧极大，市场方向尚未明确，短期波动可能加剧
⚠️ AI板块调整是否已充分释放风险仍存不确定性，多位博主提示FOMC加息预期构成宏观逆风
⚠️ 存储芯片板块（海力士/美光）看空情绪浓厚，注意板块联动风险
⚠️ 当前窗口内观点以美股为主，A股相关观点覆盖相对有限

数据来源：站内博主观点库与 T 涨跌停统计｜数据截至：2026-07-29 20:00（北京时间）

风险提示

本次分析的整体风险等级：中

三大指数Guppy均为空头排列，中期下降趋势未改，反弹可能是技术性修复而非反转
沪深300/科创50估值处于历史高位区（PE 10年97.7%/88.3%），追高风险显著
中证500/中证1000资金持续流出，中小盘结构性流动性风险需关注
PPI快速上升（从-1.4%至+4.1%）可能制约货币政策宽松空间
ETF申赎为T-1口径，7月29日实时申赎数据未纳入，可能高估护盘力度

可能存在的分析盲点：

近期人民币汇率波动对市场资金面和情绪的影响未被讨论
A股进入中报业绩预告密集披露期，业绩不达预期可能引发个股或板块风险未被深入分析
护盘资金的真实意图和持续性未明确，存在政策不确定性