今日两市各指数下跌，指数估值有所下降，降幅有限，不多说。
传媒早盘再次疯狂，最高涨幅2.4%。短短4 个交易日，最高浮盈就超过10%了，几乎已经完成我们十个月的目标涨幅。虽然没有人问我，但我估计有朋友会动提前实现本季度目标市值操作的念头，甚至可能已经这么干了。那如果让我说，这样做对不对？
我说，没什么问题。因为关键点并不在于你今天是否在高点提前卖出实现目标市值，而在于你卖出的行为是心血来潮还是在你的策略设计中。这点非常非常关键。
之前我说，你可以设计临时策略，比如在三个月中涨幅达到了23%，就提前操作，将持仓市值降至103%，卖出多的部分。那么在今天这个例子中，关键就在于，你是否设定了一个季度中涨幅达到10%就提前实现目标市值的细节。如果设定了，操作就没问题。这些细节完全可以根据你自己的情况去设计。在这个参数中，如果条件设计的宽松一点，就比较容易实现，但是有可能会损失比较大的涨幅利润。如果条件严格，虽然能吃到比较多的利润，但是有可能冲高回落少吃利润。都不会影响太多利润，其实更多的是心理影响而已。无非是卖早了后悔少赚，卖晚了后悔没吃到。
很多人在预测接下来是牛市还是熊市，是大盘股继续涨还是风格切换。这并不重要。预测本身意义不大。很简单，你是不是觉得网上总有很多人能预测对，好棒。但这也许是错觉。比如说，有人预测接下来大小切换，有人预测价值股继续大涨。如果未来只存在这两种可能，那这里面就必然会有一部分人是对的。无论谁对，你回头看都会觉得好棒。那，对的那一部分人，下次再预测，依然会有一部分人对，一部分人错。再下一次也是一样。这样，就会有一部分人你发现，很神奇的，他们总是在猜对。那么这种情况下，到底是水平高还是运气好呢？
这么说也许你不服气。那么如果把预测未来走势换成猜大小呢。100 个人，一半猜大一半猜小。赢的50 个人继续分成两部分，一半大一半小。剩下的人继续分……最终，一定会有一个猜大小之王。
我要说的并不是这个……我想说的是，预测本身不是太重要。重要的是怎么做。
无论是ETF 计划还是我本人，都至少会留30%的资金只做无风险品种，留在最后的大坑里投入。什么是最后的大坑。
在全市场等权估值图中，低于20 是金融危机，非常难，几十年遇到一次，不作考虑。因为我们买的是指数基金，不会死。即使真的到了那里，无非是少赚一点，无所谓。到时候胆子大的上杠杆就行。到20 以上我们应该已经满仓。
20-25 是真正的极度价值区域。2005 年和2012 年都只是略微碰到23-25就反身向上。所以23-25 就是无疑的极度价值区域。那么，是不是一定要到这里才会把剩下的30%买入？并不一定。有可能25以上就已经买了不少，只剩10%了。
再看25-30 区域。这个区域停留的时间就比较长，机会也非常多。我想30%中的20%极有可能在这个区域就已经买入。也就是在25-26 或者27 之间。
目前手里的现金大致是40%多-50%，可能有的朋友稍微更多一点。因为我们还持有部分债券等品种，所以实际可以用的资金会更多。那么30%-50%的部分，极有可能在30-35 的位置就买进去了。考虑业绩增长，估值30-35的位置买入，等到估值更低，其实指数不一定跌。时间有可能会消化掉。
所以未来的关键就是什么时候估值可以到35 以下。2、3 个月后，2017 年年报以及2018 年一季报就要披露。按照10%中性利润增速考虑，估值会自然下降5%。也就是从目前的37 降到35 左右。所以未来两个月继续缓慢加仓是没有问题。具体到品种，我依然偏向中证500。做为我们基础配置的宽基指数，500 的持仓最大我可以给到20%。但是现在只有不到10%，空间很大，继续加仓问题不大。
创业板等小指数依然在40 倍以上的事实，让我始终无法下决心买入。要知道，高估值是对未来收益的最大价值毁灭。这也是为什么我如此喜欢医药，但至今只给了那么少仓位的原因。40 多倍的绝对值真的是有点贵了。医药30-35 我都可以大笔买入……这份估值表格的威力，各位一次次见证。说真的有时候我自己都觉得匪夷所思。如果每次都是巧合，就未免有些太过离奇。传媒这样的事情一再上演，只能说让人感到非常有趣。全市场估值到底能不能跌下去了？我认为很大概率会。因为历史就是如此。如果不会，也没有办法，随着我们仓位越来越大，所谓“踏空”的风险也小了很多。还是那句常说的话，按照系统做好配置，剩下的就让市场自己去走吧。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
