今日各指数估值
| 日期 | 全市场PB | 全市场 | 上证50 | 沪深300 | 中证500 | 上证180 | 深证100 | 中小板综 | 创业板综 | |------|----------|--------|--------|---------|---------|---------|---------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 64.03 | 6.15 | 37.88 | 49.33 | 63.37 | 50.70 | 52.40 | 76.53 | 101.69 | | 十年最低（月末） | 17.91 | 1.61 | 10.60 | 13.01 | 18.14 | 14.44 | 11.78 | 16.93 | 27.87 | | 五年平均（月末） | 41.84 | 3.36 | 16.39 | 25.65 | 37.99 | 22.42 | 31.50 | 49.42 | 65.04 | | 现/五年比值 | -11.77% | -10.45% | 2.34% | 3.41% | -16.19% | 3.15% | -3.80% | -16.77% | -24.20% | | 十年平均（月末） | 38.91 | 3.42 | 17.42 | 25.13 | 37.65 | 23.71 | 29.81 | 44.76 | 59.20 | | 现/十年比值 | -5.12% | -11.88% | -3.72% | 5.95% | -14.85% | -2.51% | 1.63% | -8.11% | -16.72% | | PE 五年百分位 | 32.20% | - | 61.00% | 59.30% | 30.50% | 66.10% | 38.90% | 25.40% | 13.50% | | PE 十年百分位 | 40.30% | - | 58.80% | 65.50% | 35.20% | 60.50% | 56.30% | 39.40% | 30.30% | | PB 五年百分位 | - | 33.30% | 75.00% | 28.80% | - | - | 35.00% | 30.00% | | PB 十年百分位 | - | 34.10% | 56.60% | 30.20% | - | - | 37.50% | 43.40% | | 12个月后十年百分位 | 33.00% | - | 51.90% | 56.30% | 15.60% | - | - | - | - | | 2018/1/17 | 36.92 | 3.01 | 16.77 | 26.62 | 31.84 | 23.12 | 30.30 | 41.13 | 49.30 | | 2018/1/16 | 36.92 | 3.04 | 16.70 | 26.51 | 32.00 | 23.32 | 30.72 | 41.29 | 48.30 | | 2018/1/15 | 36.49 | 3.02 | 16.52 | 26.62 | 31.78 | 22.76 | 30.75 | 41.20 | 47.87 | | 2018/1/12 | 37.35 | 3.08 | 16.60 | 27.02 | 32.56 | 23.06 | 31.50 | 42.05 | 49.76 | | 2018/1/11 | 37.57 | 3.06 | 16.60 | 26.93 | 32.72 | 23.22 | 31.44 | 41.27 | 50.29 | | 2018/1/10 | 37.06 | 3.07 | 16.56 | 26.94 | 32.80 | 23.24 | 31.59 | 41.27 | 49.46 |
| 日期 | 创业板指 | 恒生 | 标普500 | 全指医药 | 全指金融 | 全指消费 | 中证环保 | 全指信息 | 养老产业 | |------|----------|------|---------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 112.74 | 19.59 | 23.23 | 85.33 | 55.70 | 85.86 | 78.67 | 172.18 | 174.24 | | 十年最低（月末） | 27.87 | 8.29 | 10.46 | 26.99 | 12.94 | 25.18 | 27.26 | 19.49 | 26.41 | | 五年平均（月末） | 59.02 | 13.13 | 19.90 | 48.75 | 20.28 | 44.94 | 42.64 | 71.69 | 41.29 | | 现/五年比值 | -34.09% | 23.10% | 20.98% | -13.27% | 0.07% | -9.19% | -28.82% | -34.86% | -22.41% | | 十年平均（月末） | 54.20 | 13.46 | 17.81 | 46.16 | 22.40 | 46.44 | 40.97 | 60.09 | 40.89 | | 现/十年比值 | -28.23% | 20.04% | 35.18% | -8.40% | -9.43% | -12.12% | -28.82% | -22.29% | -21.64% | | PE 五年百分位 | 1.60% | 96.60% | 100.00% | 18.60% | 52.50% | 33.80% | 0.00% | 6.70% | 3.30% | | PE 十年百分位 | 16.40% | 90.70% | 100.00% | 33.60% | 51.20% | 34.40% | 2.70% | 27.70% | 11.70% | | PB 五年百分位 | 10.00% | - | - | 13.50% | 42.30% | 35.50% | 18.60% | 16.90% | 35.50% | | PB 十年百分位 | 29.60% | - | - | 26.00% | 31.00% | 30.20% | 25.00% | 41.60% | 49.50% | | 12个月后十年百分位 | 6.00% | - | - | 20.20% | - | - | #N/A | 22.60% | 0.80% | | 2018/1/17 | 38.90 | - | 24.08 | 42.28 | 20.29 | 40.81 | 30.35 | 46.70 | 32.04 | | 2018/1/16 | 38.31 | 16.16 | 24.20 | 41.94 | 20.57 | 40.69 | 30.01 | 46.93 | 32.02 | | 2018/1/15 | 38.68 | 16.05 | 24.20 | 41.76 | 20.10 | 40.59 | 30.45 | 46.69 | 31.89 | | 2018/1/12 | 39.64 | 16.14 | 24.07 | 42.90 | 20.26 | 41.29 | 31.77 | 48.95 | 32.55 | | 2018/1/11 | 39.99 | 16.28 | 23.66 | 42.88 | 20.06 | 41.40 | 32.42 | 49.56 | 32.95 | | 2018/1/10 | 39.99 | 16.09 | 24.16 | 42.37 | 20.11 | 41.42 | 32.17 | 48.97 | 33.44 |
| 日期 | 中证1000 | 德国DAX | 全市场加权 | 食品饮料 | 中证红利 | 中证军工 | 中证医疗 | 十年国债 | 中国互联 | |------|----------|---------|------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 十年最高（月末） | 118.51 | 27.04 | 45.98 | 66.36 | 41.25 | 216.58 | 151.63 | 36.75 | 37.01 | | 十年最低（月末） | 19.20 | 10.23 | 15.96 | 23.59 | 9.31 | 20.07 | 24.68 | 20.58 | 21.93 | | 五年平均（月末） | 58.34 | 19.41 | 31.69 | 40.41 | 17.25 | 94.40 | 67.67 | 28.59 | 28.59 | | 现/五年比值 | -31.06% | 13.83% | -7.22% | 5.03% | -10.02% | -34.42% | -25.97% | - | 21.95% | | 十年平均（月末） | 51.29 | 17.96 | 30.21 | 39.51 | 19.14 | 73.50 | 58.03 | 28.02 | - | | 现/十年比值 | -21.59% | 23.08% | -2.68% | 7.42% | -18.93% | -15.77% | -13.67% | - | - | | PE 五年百分位 | 10.10% | 89.80% | 35.00% | 54.20% | 22.00% | 16.90% | 11.80% | 23.70% | 97.20% | | PE 十年百分位 | 26.80% | 89.00% | 42.50% | 59.20% | 22.60% | 42.80% | 33.60% | 17.60% | - | | PB 五年百分位 | 32.20% | - | - | 35.50% | 20.30% | 3.30% | - | - | - | | PB 十年百分位 | 38.60% | - | - | 25.00% | 31.90% | 20.80% | - | - | - | | 2018/1/17 | 40.22 | - | 29.40 | 42.44 | 15.52 | 61.91 | 50.10 | 24.81 | - | | 2018/1/16 | 40.38 | 22.10 | 29.40 | 42.86 | 15.56 | 60.99 | 50.00 | 24.85 | - | | 2018/1/15 | 40.49 | 22.16 | 29.13 | 42.58 | 15.43 | 61.70 | 50.00 | 24.88 | 34.86 | | 2018/1/12 | 41.24 | 22.23 | 29.59 | 43.63 | 16.00 | 64.00 | 50.31 | 25.21 | - | | 2018/1/11 | 41.40 | 22.23 | 29.70 | 43.54 | 15.71 | 65.46 | 50.65 | 25.26 | 35.52 | | 2018/1/10 | 41.38 | 22.57 | 29.35 | 43.54 | 15.74 | 65.63 | 50.51 | 25.48 | 34.55 |
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009 年10 月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
今日两市各指数涨跌不一，指数估值大多上升。早盘大多数股票暴跌，结果居然拉了回去。我关注的传媒在暴跌后居然翻红，非常不舒服。这种不舒服的感觉我很讨厌，ETF 上市后会尽快配置目标市值仓位，让自己舒服起来。
记得前几天跟大家说过券商的网格做10%。没想到几天时间就已经出了一网，可以说心情舒畅。今天券商指数涨幅最高到了接近6%，要知道其它指数今天并没有什么大动作。我一直说，券商这个指数真的波动性特别大，牛市里会特别疯狂，我相信各位从今天的情况也能有一点感受。所以我谈谈针对不同品种设置不同策略的问题。
首先各位看，这就是一个例子。券商的网格，我设置成10%。为什么会比其它指数网格幅度大一倍？因为它的波动大，所以按照它的特性，多给一点波动空间。这种品种，就是跌幅也大，涨幅也大。只吃3%、5%就有很大问题。同样，今天我还出了一网场内的红利基金。这一网也是盈利10%出货。为什么这个也设置成10%？因为它的估值低。估值低也可以多给一点上涨空间。
另外，有些策略就不适合某些品种。还拿券商来说，目标市值就不适合它。
因为它的波动过大，你根本不知道应该给它多少目标价位。由于是周期，它也不能保证一路上涨，所非常不合适。目标市值适合什么样的品种？标普500、恒生、300、500、医药、消费等等。这些品种波动不会特别大，而且极大概率会永续上涨，这样的品种就非常适合。
今天又想到了抄作业的问题。我看了看，去年说过一次，今天再在去年的基础上补充一些想法。
看邮件的朋友里面，除了一些专业机构的朋友，以及对证券投资特别感兴趣的朋友，大多数还是业余投资者。并没有太多时间去投入极大的精力去研究股票和金融。金融投资特别有趣的地方在于，到了某个阶段，就会发生边际效益递减的情况。比如你用5 分力研究，就可以达到8 分的效果。然而你想要达到9 分的效果，就需要用10 分力。到达边际效益递减的分界点，你用了多一倍的力气，也只能产生1 分的效果。更何况还有运气、天分的因素。
所以我的感受，最重要的各位，是建立一套适合你自己的投资系统。让它自动运转起来。保证自己在任何情况下都会表现的不错，牛市大周期吃大肉，熊市大周期尽量不亏损，吃小肉。基本上长期年化就会非常不错。我个人认为，指数基金配合各种机械化的投资策略，是非常适合绝大多数人。当然，对于更有追求，或者希望在股票上可以多吃点的朋友，也可以多走一步。
之前我说的量化选股就是一个非常不错的思路。通过某些因子，选出一大批股票，等权持有。由于你选出的股票都大概率是好东西，那么大概率x 大概率就是极大概率会成功。过去一年多建立的门票指数就是一个例子。除了量化选股，还有没有别的方式？有。
股票投资有三种方式，价值、趋势、量化。趋势先不说，量化说过了。价值投资也是非常有可能获胜的一个方式。但是，价值投资也有它的问题。
什么问题，那就是，需要你投入极大极大的精力去研究，而且，特别讲天分。
比如说吧，我不知道多少人看过唐朝的分析财报的书。我相信，大多数人看了一小半就会放弃了，会觉得太枯燥。分析财报是价值投资的基础，能够熟练分析财报后，还要跟踪行业、企业的发展。对产品，上下游要非常精通。
一个人这一生，能有精力研究多少行业企业？作为业余投资者，你又是否真的能研究清楚？
感谢网络，抄作业能帮你解决这个问题。
雪球这样的网站上，会有很多很多人在无私的奉献他们的研究成果。唯一的问题，就是到底怎么抄作业。
我只给两条大原则。
第一，是这个人一定要极度深度研究某个或者某两三个行业。不能多于三个。
这个非常关键。他一定要是专家，就是这1-3 个行业的专家。追热点或者频繁切换那种看都不用看。
第二，是这个人一定要在行业不景气，股票价格不涨的时候依然投入研究，极度看多。这点更是关键。有时候会发现很多人是某个股票、行业涨起来后开始看多，越涨越乐观。这种不要看。那种高位看多，跌了就放弃的人更不要看。要看就看某个行业和股票特别低迷的时候依然看涨的人。我举个最有名的例子，茅台董宝珍。哥们成立一个私募，满仓茅台，最后净值跌到好像差不多快0.3 还是0.5。弄得打赌输了要去裸奔。就这样，他依然大杠杆看多茅台。这种时候，他已经赔了那么多，研究的那么透，依然疯狂看多，这个作业能不能抄？
最后，抄作业不能全抄。有个笑话，一个人去考试，抄旁边人的卷子。为了怕雷同，改了几个选择题。结果这哥们倒数第二，旁边那人倒数第一——旁边那人什么都不会。你抄股票的作业也是，全抄对了固然好，错了呢？我自己是把抄的作业也是当做几十个股票中的一份子，把它等权买入我的账户。
最多，是觉得这个人水平特别高，给他的权重就大，对他极度看好的股票稍微也多一点权重，最多就这样了。
你可以设想一下，几十年后你的投资成绩会如何。首先，有着非常科学的投资体系，保证自己低买高卖，大牛市基本能吃到，大熊市尽量躲开。同时，集合了高手的智慧，把他们看好的，大概率会上涨的股票，用成熟的股票交易策略，进行交易。相当于你是一个基金经理，一帮靠谱的大v 研究员给你推荐股票。
我相信几十年后回头看，你的成绩一定不会很差，甚至会相当不错。所以，找到一些靠谱的“研究员”，就是抄作业要做的第一步。我相信这个也不会太难。
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估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
