今日各指数涨跌不一，依然是1900只股票下跌。今年小股票是越小越惨，真的惨。中证100上涨30%多，全市场中位数下跌超过18%。也就是一半的股票跌了18%。估值变化不大，不多说。
今天来个实用干货，我们来看看中证500的历史收益率，以及如何应用。
这张图相信有朋友在我别的帖子里见过。不过今天新做了更新，首先是更新了涨幅；年化收益。然后增加了几个数据，我慢慢说。
这张表格是一张在不同估值下买入中证500，到目前的收益率/年化收益率。红色代表极度低估的时候，绿色代表极度高估。黑色一会说。
各位可以非常清楚的看出，如果在估值极低的时候买入，即使中证500从2015年至今萎靡成这样，也有着将近20%的年化收益率，几乎可以和巴菲特一决雌雄了。我就这么说吧，如果各位有幸在红色的估值买入中证500,20%是一个起步年化收益率。为什么这么说？我告诉你，如果你在2012年11月买入，你知不知道3年后，在2015年5月，你的年化收益率是多少？你的年化收益率是74%。注意，是年化。3年，年化。如果你在2008年那个估值极低的时候买入，到2015年你的年化收益率是35%。7年，年化35%。
所以，各位应该清楚了，买入价格低会有多么大的收益。
再看另一个极端，绿色的部分买入。分别是2007年5月、2008年2月、2009年12月和2015年5月。在这几个月买入，最好年化收益率是4.x%，最差是每年亏16%。所以各位要记住一件事，即使你不能最低点买入，也千万千万不要买高了。这句话值得你记一辈子。记住这句话，低收益率就与你无缘了。哪怕是无脑定投，也千万不要在高位继续，否则特别特别可怕。2008年至今，每年2%……你能接受吗。
好了，说说黑色部分。大家看，黑色部分有两个估值区域，一个是37-38，一个是31-33。这是因为在中证500 38倍估值的时候，我写了一个500收益率的分析帖子。要用历史上38倍买入到当时的38倍看看收益率是多少。那么今天500估值是33倍，于是我又找了历史上几个33倍时候的数据加了进去。咱们来看看，非常有趣。
首先可以看出，如果你在历史33倍到38倍左右买入，到现在33倍的时候，你的年化收益率会在8%（9%）-13%之间。那么我们可以推论一下，中证500这个指数，长期看，在同一个估值，年化收益率大致会在10%左右。各位要牢牢记住这个结论，非常重要。如果宽容点，可以给到12%。这是个有趣的数字。记住它。
好，理论指导实践。我们再来看看，历史上以目前的33倍买入，最差会如何。
我们取2006年8月的33。在2008年10月的历史最低位，在2006年8月买入，年化收益率是2.55%。在2012年11月的历史低位，年化收益率是10.8%。
如果我们取2008年6月的33，在2012年11月的历史低位，年化收益率将是0.02%。也就是4年时间几乎没赚钱。
如果我们在2011年10月的31倍买入，在2012年11月的历史低位，那么一年会赔27%。
好了，结论已经出来了。在目前，33倍买入，短期内，最差会下跌超过25%。长期来看，4-5年，最差情况有可能不赚钱。
那么最好情况呢。
我们2008年6月33倍买入，到了2015年，7年年化可以到22%。2011年10月33倍买入，在2015年年化可以到34%。
结论是：33倍买入，最好情况是年化22-34%。
好了，梳理一下最终结论：
中证500指数在相同估值的情况下，长期收益率在9%-13%之间。可以大致认为在10%左右，乐观可以到12%。这样的收益率可以认为就是长期利润增长。
如果以目前的33倍买入，最差的情况是短期内下跌25%，长期（4-5年）不赚钱。
目前估值买入，最好的情况是年化22%-34%。
该指数在估值极低区间买入，长期看至少会有20%以上的年化收益率。极低区间指25以下。
有了这样的历史数据，各位就可以自由放飞思路了。
比如，可以合理确定目标市值年化收益率。你可以根据自己买入的估值，确定目标市值策略的下一期目标收益率。如果在30以内买入，完全可以将目标收益率定在24%。另外，可以根据估值变动情况调整目标收益率。举例来说，你持有的500估值回升到33倍估值，而你认为未来无论涨跌一定在长期某个时间点还能见到33，那么就可以将目标收益率定在10%或者12%。又或者你比较乐观，认为有机会挑战更高估值，那么就将目标收益率定在15%、18%，甚至你胆子大可以定在20%（不推荐）。
再比如，你可以根据目标收益率来确定买入。比如说，你还是认为无论涨跌，未来长期看一定还有机会见到33倍。而你又对10%左右的收益率非常满意，那你完全可以在现在多买一些500。这样，长期看，下次见到33的时候，你的收益率大概率可以有年化9%以上。如果你对自己的收益率要求高，那你就耐心的等。等待估值进一步下降再买入，则长期年化收益率会更高。
同样，对于风险偏好也是如此。你认为目前的情况，最差下跌25%，给多少仓位能接受，或者说，4、5年不赚钱，给多少仓位能接受，你就买多少。风险/收益你全都清楚，就非常容易确定仓位。
这个各位可以认真研究一下。我本人目前的500仓位是逐渐增多的。有网格短期，也有长期布局。我的500仓位大概已经超过总资产的5%。对我来说，在目前阶段，这个已经是不小的仓位。
另外，昨天邮件中有个笔误。“有朋友今天问到环保开网格的问题。我自己在这里暂时不开，但如果有朋友觉得很低，想开，我想问题也不会太大。”其实这里说的是目标市值。环保的网格我已经开了，目标市值没有开。有朋友问，我自己暂时不会开环保目标市值。实际上现在除了恒生目标市值，我还没有开A股的。