今日两市各指数下跌，超过2500只股票收绿。
各指数成分股今日如期更换。宽基指数影响不大，行业指数影响很大。医药、养老大幅上升，环保大幅下降。继续观察几天，稳定了再做判断。养老和医药即使大幅上升，也都在均值以下，目前持仓没有问题。环保是否要加仓，再观察。宽基中唯一大幅变化的是上证50。因为调出了估值很高的券商股，调入了估值很低的银行股。
这就是指数投资的一个很大问题：每次调入的股票都基本是成交量大，市值大的。也就是说，很多股票涨了很多后会被调入指数。很多股票跌了很多会被调出。对很多周期股来说，跌很多正是要买入的时候，结果指数卖出。涨很多应该卖出，结果指数买入。这个是指数投资的一个大问题。
当然，这样做也有好处。那就是很多不好的股票跌到一定地步调出指数后，可能会继续下跌直至退市。这也是指数为什么能永远保持向上的原因——汰弱留强。虽然有时候不免追高买入，但毕竟每次调整的数量并不多，总体来看，是没有大问题的。
今天本人一年多前布局的一笔50网格终于成功卖出了。正好是在高位。从这一笔网格的效果来说，其实并不理想。一年多时间，只有5%的收益率，也就比余额宝强一点。这就是投资的另一个很重要的问题，资金的时间价值。如果这一笔网格用两年卖出，只有5%，那么就远远比不上余额宝。这是一个最简单的例子。
推导到我们的整个投资组合，未来某个时间你会发现，某段时间持有传说中长期会赚钱最多的权益类资产，还比不上持有货币基金。尤其是如果3、5年后，你或者你的家人打开你的帐户一看，原来还没有存银行赚得多，甚至还在亏损。那个时候心理上的打击是非常大的。即使再过五年，也许真的能赚不少，但有很多朋友也就坚持不下去了。这样的情况在过去的A股出现过很多次。
我们的组合之所以能够无视市场变化，不断的创出新高，当然与我们布局一些强势品种，比如恒生50红利等有关。另一方面，也是因为配置了大量不少每天都会贡献收益的品种。这些品种长期看，或者说超长期来看，收益率是肯定不行的。但在某个阶段，现金不仅是空气，也是让你的组合持续获利的重要部分。很多时候，资金投入看起来能赚大钱的品种，几年后再看，真的不如买入货币基金了。一切的关键，还是在于买入权益品种的价格。
当然，从今天这个50网格的例子，各位可以继续改进网格策略。我提个思路：
如果你买入的网格在一年后没有成功卖出，则你应该在应该卖出的价格上加上某个数字，比如通胀率。举例，你2016.01.01买入某品种，打算5%网格卖掉。结构到了2017.01.01，依然没有卖掉，则你可以试试将通胀率，比如1%，加到原来的5%上面。则你应该卖出的网格高度就应该是6%。这是一个思路，你可以不用通胀，用别的参数。供参考。
回答问题：1月13日
”您说到仓位配置 似乎说现在A股全市场的PE在历史75%左右 所对应的仓位应该是13%左右 随着全市场PE的降低再逐步加仓，那么像现在红利这种PE已破历史30%的品种，也因为全市场PE未到低位而不能加大仓位？比如红利PE再降，而全市场PE还在70%以上 我是否少量买红利，而不能加大仓位？“
在我的体系中，全市场估值是最重要的一个指标。所有资产配置都基本上是基于这个指标。之前是将估值区间分为8等分，后来引入百分位概念。问题中的例子，全市场在75%左右，则这个时候可以根据自己的不同情况或者标的指数的情况加以动态变化。
1-0.75=0.25。也就是激进仓位在25%。对应的保守仓位是13%。这个时候给你的调仓余地就很大了。如果你发现某个指数特别低，或者你特别喜欢。或者某只股票很想买，就可以将总仓位调高。一般来说，我个人的仓位水平绝对不会超过激进仓位红线。而13%-25%就是非常大的调仓空间了。相信问题中的红利也不至于一下子加十几个点。仅供参考。
”有没有文化产业、体育产业之类的新兴第三产业指数可以配置，感觉现在的邮件提供的产业指数还是集中在实体产业，在国家大力推进第三产业服务业的同时，是不是应该考虑配置这些指数“
注意我们的养老产业指数涵盖的范围：
消费电子、休闲用品、酒店旅游、教育、文化传媒、药品零售、乳品、家庭用品、医药卫生、人寿保险、互联网软件
其中的教育、文化传媒、互联网软件等，都属于你说的范围。
其实目前的所谓“文化产业、体育产业”我并不是特别看好。体育产业就不用说了，基本上你在世界历史上也找不到什么相关的牛股。如果你说耐克、阿迪达斯也算体育产业，那我也没什么好说。但实际上他们我认为都属于制造业。现在的A股体育产业都基本上是纯概念了。文化产业稍好，但问题是过于分散，没有像迪斯尼那样的公司出现。做为一个产业来说，暂时看不到有很大的发展。关键在于没有大的公司。万达院线、光线传媒之类的，也都已经包含在我们的养老里面了。
对于你说的”新兴第三产业“，我还是看好信息产业。广义的来讲就是包括阿里京东百度，包括硬件、软件、内容的整个信息产业。上一封邮件已经说过了，就不再多说。所以未来在继续大力配置养老的基础上，信息产业也是我们必然会大量配置的指数。只是目前绝对值还稍微有点高，再等一等。