今日两市各指数继续下跌。指数估值情况非常非常好。500 估值再次即将跌破28 倍。再次强调，跌破27 倍就可以进入过去十年最低估值区间！这意味着，这个指数即将进入过去120 个月中，最便宜的12 个月。要知道，这真的非常非常难得。这12 个月在历史上分别出现在：2008 年8 月-2009 年1 月；
2011 年12；
2012 年1、8、9、11 月；
2013 年6 月。
如果你有兴趣，去打开中证500 的k 线，看看这几个月在500 的历史上是什么区域。各位也可以看上面表格中500 一列，“十二个月后十年百分位”，现在这个数字是4%。我可以告诉大家，绝对值是24.7。中证500 过去十年历史上估值低于这个数字的月份只有有5 个月，分别是2008 年9-12 月；
2012 年11 月。
没了！超级大底。
也就是说，即使你现在买入，一年后即使不跌，也会自然进入一个超级大底状态。另一个思考角度是，未来十二个月内，500 一定会见到大底。如果跌，就会更加确定。因为利润增长。比如，如果即时估值跌至27，则12 个月后会到23。如果跌至26，则12 个月后到22。无论从哪个角度看，一个500的真正的大底区域一定会在几个月内出现。当然，到了底，不一定马上开始涨。你也能看到，上面几个区域有时候会延续几个月。但是，涨，大涨，只是时间问题了。
50 今日跌入过去十年最低区域。没有太多好说的。12 倍估值，预期真的很差了。不多说。
昨天说了一下历史涨幅最佳指数。有心的朋友如果算一算就应该知道，如果你每年买到最强指数，那么十二年的收益率，包含3 个下跌年份的总收益率是100 多倍，去掉三个下跌年份的收益率是200 多倍。所以你也知道，这是根本不能完成的任务。然后昨天有朋友在微博评论说，他算了算最强指数打折的情况下能赚多少。我也算了一下，如果去掉几个熊市，也就是说，如果你能保证每年不亏钱，然后每年只赚到最强指数的一半，那么9 年你的收益率将是：2776%。是28 倍。如果还不够感性，那么年化是：45%。
震撼吗？牛市中，你只要跟上最强指数的一半，熊市不赔钱，你的年化收益率可以到45%……你可以自己算一算。9 年的收益率分别是：92%；104%；70%；17%；9%；
51%；34%；41%；15%。
对自己要求再低一点。你每年只能做到最强指数的30%。那么收益率是多少？
55%；62%；42%；10.2%；5.4%；30.6%；20.1%；24.3%；8.7%。
结论是8.78 倍。年化收益率27%。你是世界上最牛的投资者。
我们继续假设。我们假设在真实世界中的熊市你没有赔钱，赚货币基金的4%。牛市跟上最强指数的一半和30%。收益率分别是多少。
最强指数收益率一半的12 年：92%；104%；4%；70%；17%；4%；9%；51%；34%；41%；4%；
15%。31 倍，年化33%。
最强收益率30%的12 年：55%；62%；4%；42%；10.2%；4%；5.4%；30.6%；20.1%；24.3%；4%；
8.7%。9.87 倍，年化21%，依然干掉巴菲特。
这个结果是不是让你非常非常震惊？在A 股这个很多人看起来是垃圾的市场上，你只要做到：熊市不赔钱，牛市跟上最强指数涨幅的30%，你的长期收益率就可以干掉巴菲特。那么，如果牛市跟上最强指数30%，熊市也赔了最强指数的30%呢。结果就变成：55%；62%；-13.8%；42%；10.2%；-5.4%；5.4%；30.6%；20.1%；24.3%；
-0.57%；8.7%。6.75 倍，年化17%。
只不过加入了三个分别下跌13.8%；5.4%以及0.57%的年份，收益率就从9.87倍骤降至6.74 倍，年化从21%降至17%。13.8%，5.4%以及0.57%！！这样的跌幅看起来毫不起眼，对长期收益率却有如此的损害。你能否想象这个跌幅稍微大一点会怎样？
我有时候会说，从2005 年到现在13 年我已经没有发生过年度亏损。可能你并没有意识到这意味着什么。今天看完这些数据，我想你可能会有点感觉了。
我建议，作为一个理性的投资者，你对自己的要求，长期收益率在12%-24%之间就已经非常非常厉害。如何实现？比较容易的路径是，熊市不赔，或者极少亏损。牛市尽量跟上指数，即使跟不上，哪怕只有最强指数涨幅的30%，也可以。
长期看，你将是资本市场的大赢家。
然而最关键最关键的，是熊市不要赔钱。或者说，不要赔大钱！不要让你的资产回撤超过20%甚至15%。非常非常重要！
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