说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
在我观察市场的三个维度中，“情绪”这个维度是最难界定的。最近我考虑尝试用换手率来观测。拉了一下数据，发现换手率这个角度对于判断大顶效果是非常好的，但是对于底部的观测并不是太灵敏。
我观察了整体换手率，加权换手率以及算术平均换手率，发现相对来说还是算术平均换手率相对来说更加准一点。2005年至今的每日换手率图如下：大概解读一下。
A股历史最高日换手率出现在2007、2015，数值达到8%以上。当然，各位也知道这是A股的超级大顶，后来都出现过惨绝人寰的大熊市。无数人爆仓，妻离子散。
各位用常识想一想，日换手率8%是什么意思？意思是12天A股所有股票换手一遍。
什么是情绪？这就是情绪。
6%-8%的换手率新增加的年度出现在2006、2009。所以这两年虽然出现了6%以上的高换手率，但其实它们并非行情的终点。这一点就比较麻烦，因为高换手率并未伴随顶部出现，这就为指导我们以后的投资造成了障碍。
4%-6%的区间出现了一些非常诡异的日子，就是2019年3月。那是钻石坑刚爬出来的时候，成交量突然大幅爆发。而那正是一次声势浩大的牛市起点。我的考虑，那个位置不会是散户买出来的，那个时间应该是机构入场抢筹。在经过短暂的调整后，牛市正式开始了。
2010年11月左右也出现在这个区间。那就是08-13这波熊市反弹的高点。
然后，就是2020年7月了。各位打开中小指数的，比如500或者1000的k线会发现，那个时间正是中小股票梦魇的开始。实际上2020年7月前，大中小股票的涨幅并没有太大区别。7月成交量暴增后，大多数中小股票被牢牢套在山顶，机构转而抱团。于是出现了2020年基金大涨，所有股票涨幅中位数甚至为负的奇观。一切的转折点都源自于7月这个换手率暴涨的日子。
接着，2013年1月也在这个区间靓丽登场。那是什么日子？与2019年3月一样，是上一次钻石坑刚刚爬出来的日子。我相信，那也是一次机构大抢筹。
然后是2020年3月。疫情的恐慌造成大量筹码被甩卖。
低换手率方面：换手率低于1.5%的时间段出现在2005、2012年11月、2008年9月、2006年3月、2011年底、2007年11月、2018年9月。
总结一下：高换手率频繁出现在两个时间段：牛市顶部和熊市转牛市的转折点。熊市顶部是散户买出来的，熊牛转折点大概率是机构进场抢筹。因为这个时候散户还没反应过来。4%（或者5%）以上为高换手率，结合高估值判断会更准确。
低换手率出现在熊市区域。1.5%以下结合低估钻石坑基本可以判断是大底。
那么现在是多少？昨天是2.3%。相当鸡肋的换手率。与估值一样，不高不低，没有什么判断意义。这个数据我会长期跟踪下去。