今日各指数估值
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
上一封邮件提到A股收益率与十年国债收益率又要再次相交，今天展开说说。
今天再看，蓝色的国债收益率线再上升一点点，与继续下降的股票收益率又近了。
有些朋友不理解这里说的收益率是什么意思。这里说的收益率，你要理解为“预期收益率”。也就是说，这收益率越高，未来取得高收益的可能性就越大，反之亦然。
所以我们看，股票收益率在2005、2008、2012、2018年达到了顶峰，这些位置也正是大底位置。在2007、2010、2015年达到了最低值，这些时间也是大
顶。蓝线国债也是如此。如果你在高峰买入，低位卖出，在债券上的收益率也会不错。
继续观察，蓝线和红线的起伏并没有明显的相关性。有时候两者是你高我低，有时候一起涨一起跌。所以不必纠结是股债跷跷板还是股债双杀双牛。只要在高收益率的时候买，低收益率的时候卖即可。
从区间看。股票收益率大致在1.5-4.5之间波动。国债收益率在2.5-4.5之间波动。当然，有时候会有突破这两个区间的时候，但不会长期保持。所以，在这两个区间内做波动是可以的。
这里，我提醒大家注意一件事。
虽然上图是过去20多年的情况，但未来并不能够机械沿用经验。原因在于目前全球金融市场的趋势是债券收益率无限降低。欧洲、日本都已经形成负利率，美国也不会太远。这些都是2000年来从未发生过的新情况。再看上图，2019年底，2020年初这波国债收益率下跌，价格大涨，已经破了2002年的低点，创造了历史最低。不出意外的话，债券收益率会一路走低。至少很难再回到4.5的高位。
所以，有意将债券放入组合的朋友，不必死等4.5甚至4以上的高位。3.5甚至3以上就可以慢慢布局。
品种方面，我分为三个范畴。第一个是主动债基，第二个是被动债基，第三个是长久期个债。这三个范畴的品种其波动性逐渐加大，可以根据自己的风险喜好程度以及收益率的情况布局。
我们根据收益率布局债券基金，主动基金会有二次布局的动作。这样，风险就会再次降低。比如债券熊市的时候，主动债基可能会增加短久期减少长久期的品种，牛市则相反。所以主动债基要求不会这么高，3左右开始买问题不大。
被动债基则不同。我这里说的是长久期的被动债基。比如之前我们买的7-10国开债。甚至现在还有30年国开债，波动就会更大。这个需要安全垫更大一些，所以收益率进一步增加的时候再买或者换仓。
最后就是长久期个债。对于老手来说，这些品种是真的高波动高收益。我之前也跟大家说过，我自己做几个国债品种。比如019547、019536等。这两个都是疯狂的30年国债，波动之大足以满足不玩国债期货激进朋友的需求。这些品种两年都涨了近30%，对于国债来说，已经相当可观。
老朋友应该还记得，2018年最低位我是如何推荐这些品种的。
所以对于债券已经比较有心得的朋友，完全可以抛弃债基，玩这些长久期个债。
这些品种都可以在交易所交易。
但是注意，这些个债波动极大，需要更多经验，小白暂时不要买。
投资方式也是与指数基金一样，两个方向。第一是左侧，上面说的收益率3、3.5、4。第二是右侧，根据我们一直在说的判断右侧的各种方法，逐步买入。
当然，你想做网格都不是不可以。3%-5%都可以。
其它的没太多说的。两个月前看起来像要崩溃的欧洲市场已经反弹50%。DAX一直没有卖的原因是遵守新高不卖原则。等继续飞或者回调。还有一个原因是估值依然不高，当然，随着一季报逐步披露，估值要大幅上升的。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。