说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可
市场连续调整两天，各指数估值变化不大。
今天不说太多，给大家更新一个数据。第一个是我一直在观测的500年化收益率数据。上一次更新还是在2019年3月，老朋友可以回去看看。那么今天就更新一下。
如果你忘了这张表什么意思，没关系，我一点点说。
这张表格的意思，是告诉你从这几个时间点开始，中证500到目前的总收益率/年化收益各是多少。
绿色代表市场极度高估的点位，红色代表极度低估，黑色代表30多倍正常水平。
通过观察这些指标，尤其是年化收益率指标，对于判断市场顶部和底部有辅助作用。
今天500的市盈率是35倍左右，大致与表格中黑色区域差不多。所以各位可以看到，只看黑色区域的年化收益率，也就是说你在黑色区域买入，到现在依然是黑色区域，那么年化收益率大致在7%-12%之间。我相信这也是中证500长期正常增长率。所以你如果在黑色点位买入，那么经过数轮涨跌，500再次回到黑色区域的话，你有机会取得7%以上的年化收益率。
如果想要更高收益率，当然要在红色区域买入。各位可以看到，在红色区域买入，再次回到黑色区域后，长期年化收益率则飙升至12%-37%。注意，这个37%不准，因为时间太短。扣掉37%，你会发现极度低估买入，到正常30多倍估值，长期年化可以做到12%-16%。这个收益率已经非常惊人了。
但是，如果你非常悲惨在绿色高估区域买入，即使目前已经脱离低估区域回到黑色正常区域，你的年化收益率依然在-8%-4%之间。
各位可以发现，上面的这几个收益率并不会随着时间变化而有太大变化。也就是说，无论在第几轮开始，你的收益率就是取决于你什么时候买。买的时间长，累计收益率就会高，但年化很稳定。
那么我们研究这个有什么用呢。
再看一张在市场中顶部，估值高企的时候，在不同位置买入的收益率的结果。
这是2015年5月市场在60多倍估值的时候收益率。依然要排除2012和2014两个数据，太近了。
各位可以看到，在市场极度高估的时候，即使你买在历史高位，你的收益率也可以在10%-15%之间。用同样60多倍的为止考虑，年化大概可以到10%-11%左右。注意，这个与我们刚才说的，同样在黑色区域买入后回到黑色区域的年化收益率大致相同。7%-12%，500的正常增长率。
在黑色区域买入到市场高估，年化都可以做到20%-25%之间。如果你在红色的低估区域买入，那么你就发达了，年化30%起。无论是2005、2008都是如此。
要知道，年化30%是多么伟大的收益率。巴菲特、林奇也就是20%左右。
好，这个表格确实告诉我们要低买，但这个我们已经知道了。这个表格更大得意义，应该是可以大致确定一个高估区域的各区间买入的“合理”收益率。当各区间收益率到了这个位置，就应该知道非常危险。
所以你两张图对比一下，就知道目前不便宜，但依然不算贵。在这个位置，一份500我都不想卖。
500有两个估值区域比较危险，需要注意。第一个是55倍，第二个就是60-70。
也就是说，55以上可以开始考虑减仓。
55以下当然不是不能卖，用各种策略小幅加减仓即可，不要人为大幅卖出。
另外，给各位一个提示：当你不知道某个指数如何制定年化收益率的时候，可以考虑做个类似的表格研究一下。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：