今日各指数估值
说明：注：恒生指数数据推送较慢，大多数情况只能更新前一天数据。
创业板“十年数值”从2009年10月开始取值现处百分位表示今天的估值在历史上所处百分位。例如85%，代表比历史上85%的时间都贵今日估值数据点评：最高、最低区域指数各位观察“现处十年百分位”即可今日两市各指数小幅上涨，指数估值随之上扬。300、180、100继续回到十年平均上方，可以说没必要再买了。
最近债市跌幅明显。看图：两周前跌破趋势线，目前整体十年期国债收益率在3.4左右，具体历史走势可以看下面的估值图。
经过这一轮债市的洗礼，我相信各位应该对债券也有一些了解。我在想下次是不是跟大家一起做一轮长债个债。上次债市底部，我用这个品种做了例子，不过当时说的是，如果没有太多债券投资经验，不建议买个债。但是目前各位算不算有点债券经验了？我心里也不是很有底。但下次我会在邮件里尝试讨论个债的投资问题。毕竟长久期个债确实波动巨大，获利空间不小。彻底不做有些可惜。
债市的做法逻辑与股市并不完全一致。我们当然可以也用观察收益率然后持续买入的方法，但这个并不是特别高效的方法。未来投资债券各位要从三个方面考虑：第一，收益率。观察标的是十年期国债收益率。它会有个大致的范围。基本上是2.5-5之间。这说的是正常情况，完全不排除未来会不同，这点一定要注意。
第二，货币政策。债市对货币政策的敏感度远远超过股市。因为这直接关系到债市的资金量。所以这又与之前我谈到的，培养自己解读YH货币政策导向能力关联了起来。
第三，趋势。各位看上面的图，会发现债市趋势非常明显。我们完全可以将我们的趋势系统应用在债市上。
有朋友说，我不买债券可以吗，我总觉得收益率太低。
可以。不过你要想清楚你是因为这几个月股市涨了30%这么想，还是你面对去年所有大类资产都在跌债市上涨十几个点的时候也这么想。我的意思是，不要站在某个时点思考问题。你我一起已经经历了很多品种的涨跌，应该有个大局观的意识。如果你觉得，去年那种情况你也不会对债券有任何动心的感觉，那么ok，没问题，不用买。
我自己当然买。债券在我自己经历的几次大熊市中都为了赚到了大钱，我为什么不继续？
再继续引申一下。
债券的风险要低于股票，但它的长期收益率也会低。在一个资产配置模型中，它可以起到平缓波动性的作用，但会一定程度影响组合收益率。所以根据资产平价的理念，要对债券加杠杆，才能让它的风险/收益与股票一致。这样在股票下跌的时候，债券才能起到完全将股票下跌的风险对冲掉的作用。
当然，这个就更加高端了。以后有机会再继续说。另外目前债券加杠杆的品种还是比较贫乏，所以这个话题先放一放。
再提一下关于周期的问题。各位应该还记得我之前讨论过，在"股票上涨“周期中，股票会表现得很好，债券会一般，在下一个周期中，股票依然会不错，同时，商品也会表现很好，债券会表现不佳。目前是否已经到了这个阶段？我还不能认定。不过各位可以开始关注与商品有关的周期品种。能源有色等都在范围内。事实上前两次发车我都差点加了商品类品种，下次发车不出意外一定会加。
另外再说两句续订邮件的事。今天又有一位朋友因为过期没有续订，现在无法续订怪罪我了。之所以过期无法续订，是因为我不能耗费太多精力总是为各位在库里面一会删掉一会增加，会加大我的工作量。另外我也认为，既然你没有及时续订，就说明你并不真的特别需要这个东西。不那么需
要就没必要浪费钱，对大家都是好事。把名额让给那些真正需要的人不好吗？所以，如果以后各位没有及时续订，也不要找我说了，不可能单独为你再加一次，等下次邮件订阅开放吧。这几个月每个月邮件大概都会开放1-2天，不定期。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
