今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：标普500、创业板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日历史最高、最低估值区域指数没有变化。
今日两市涨跌不一，除了几个大指数的估值外，其它指数估值继续上升。终于在今天，全市场等权、外部数据加权，全部进入历史最贵85%区域。在这个区域，我建议大家，不要再加一分钱的A股仓位。可以换仓，不要再加了。这个位置买，我不敢说赔不赔钱，长期看，很难赚大钱是大概率的。至于手上的品种，仓位不高，继续持有。
今天是恒生目标市值调整日，举例说明如下：
9月份卖出的部分已经顺利接回。不仅用更低的价格买回了当初卖掉的东西，而且这两个月可以用这部分资金做别的投资。
这次目标市值的效果不如预期，是因为恒生ETF的走势比基准强太多了。各位看如果是恒生指数做，那么高抛低吸会更加明显。ETF比指数走得好，之前说过，是因为汇率的因素。
国债今天继续震荡。国债ETF跌至之前说的113以下。本人已经买了一点点。下次买是在112.5，再买一点。以此类推，每跌0.5买一点。这个位置买国债，根本不要想有什么大收益，是不可能的。所以各位完全可以不买，不会有什么损失。我个人是为了资产配置的问题，买一点。真的非常少。
今天在雪球有朋友向我提问，询问关于雪球基金可以定投的问题，问是否可以买。我没有回答，但是在邮件里可以说说我的看法。
我去看了一下，雪球推出的定投是对标“八仙过海”。这个策略是根据均线判断强弱，然后在几个行业中找出最强的指数基金投入。据他们回测，说是有十几个二十几个点的年化收益。
对于这样的趋势策略，我一直心存疑虑。倒不是说从数据回测发现有问题，而是我很好奇的是，为什么这么有效，这么简单的策略，没有听说哪个国际机构用这个赚了大钱？要知道，别说每年20%多，就是每年十几个点的收益率，都秒杀各路华尔街大师。如果过去这样的策略在A股有效，那么到底未来会发生什么，让辉煌的战绩黯淡下去？我不知道。我暂时能想到的，就是几个月前说的，关于28斗牛的观点，如果碰上震荡市，将会非常惨烈。后来的事实也证明了我的观点。我本人怀着好奇的心态来看待这件事。
对于ETF计划和这样的轮动策略来说，从根本上讲，对于投资就是走了完全不同的两条路。计划的路，是坚持买便宜货，越便宜手笔越大。然后坚定持有，简单配置，到贵的时候交给接盘侠，完成资产飞跃，再继续等下一轮。而轮动策略完全不理会买的到底是什么东西。只是择强而买，变弱即卖。以我现在的认知能力来说，无法从未来的视角判断哪种方式更加有效。但总体上讲，我能从投资的本质上理解计划这样的买便宜货的投资方式，而对于趋势轮动的获利原理还没有想好。没有想清楚的事情，我个人就不太敢重金投入。
这两种方法一定是各有优势。举例来说，2015年上半年的大牛市，计划一定是早早就开始卖了。因为到了3、4月，估值已经非常高，从五年视角来看早就进入高估区域。所以大幅减仓是必然的。这会带来什么后果？很简单，在4、5月继续的上涨中，吃不饱。相反，趋势轮动策略则可以满满的吃到大肉。不过，从7月开始，情况就完全转折。持续的暴跌，然后反弹，然后再暴跌，趋势轮动策略会不断的巨幅亏损，追涨杀入，继续巨幅亏损……而之前吃不饱的计划资金，就胜似闲庭信步毫发无损。这种情况，在今年初的熔断中再次发生。
那么现在，计划里面大概只有十个点左右的A股仓位，在这样持续上涨的情况下，自然无法和趋势轮动策略相比。问题在于，谁知道未来会发生什么？这样高的地方，趋势轮动在下一次股灾中能否安然脱身？这些，都需要时间来回答。这两种思路分别是：1）我知道这里很危险，我先躲开，活着最重要。2）没关系，不管是否危险，趁着市场好把钱先赚了。能不能保命看运气。
然而，本人是非常善于学习的人。我不拒绝任何思路，我会认真学习，然后想办法和自己的投资体系融会贯通，兼容并包。我在考虑的是，趋势轮动策略在过去如此有效，能否融入我们的体系？我个人认为，不是不能试一试。那么，我们与别人比，优势在哪里？当然是我们非常清楚地知道现在市场的危险程度。这样，我考虑，如果你也想试试趋势轮动策略，那么可以结合估值进行投资。比如说，在全市场估值在历史85%的情况下，只投入15%的资金进行趋势轮动，或者保守一点15/2=7.5%的资金进行。随着估值上升，减少投入，实现收益，在未来的大股灾中也不会受什么伤。随着估值下降，则慢慢投入的多一点。这是一个思路，更具体的量化模型，可以再深入研究。
最后再说两句网格。今天很多朋友的油气网格再次出货成功。A股简直成了你们的提款机，不停的5%、5%往外拿钱啊。那我自己由于买入的价格比很多朋友高一点，所以暂时不出，再涨一点再说。有趣的是，昨晚白银大跌4%，我挂的买单又因为高了几十个美分又没买到。这就非常有意思。也就是说，网格这个策略中，如果你买的比较高，就更容易买到下一格，收益也可能多一次。而你买的比较低，则更容易卖出，同样有可能收益多一次。所以，网格的开始价格并不是特别重要。只要在历史平均水平之下开始即可。
另外，我再次提醒新开始做网格的朋友，网格的目的不是让你一把资产增加5%，四把年收益就到20%。这不是全部资产投入的一个游戏。这只是在某个品种震荡的时候增加利润与筹码的一个小策略。这个策略最重要的不是赚多少钱，而是有多安全。你开任何一个网格，都要把最坏的结果想好，然后根据最坏的结果和你总共打算投入多少，反推现在第一笔和每一笔可以投入多少。
回答问题：来信时间9月6日
“最近白银期货涨了不少，可是白银基金161226怎么涨幅那么少？远远跑输期货。“
是的，这就是我们抛弃它的原因。有损耗，跟不上涨幅。我们开始玩纸白银了。另外，如果金银比恢复到60左右，首选还是场内的黄金ETF。