今日两市各指数下午强力反弹。指数估值回升明显。
大家要注意，各指数基本上已经连跌7 个月。这太夸张了。
大家还记不记得2016 年初恒生在9 个月中跌了8 个月。我们当时的目标市值不断向下买入达到目标。结果趋势就此扭转，一路向北。23 个月中只有4 个月下跌，不断强力拉升。
即使2008 年那样的大熊市，也不过是连跌7 个月而已。目前连跌7 个月，连一次像样的反弹都没有，在历史上可以说非常非常少见。
今天在公众号看到一个人的留言，意思是认为大盘还会下跌10%，所以空仓。跌10%就重仓买入。
我不知道各位是何感想，在我看来，这个人可能连投资的门都没入，未来他终将为自己的行为付出惨重代价。为什么这么说？
很明确的是，目前A 股我不敢说历史最便宜，也不敢说一定见大底。但各位看连跌7 个月，看各指数估值基本全部回到历史最低区域，甚至有些指数已经到了历史最低，在这种时候，还在空仓等。
赌成功了，无非是成本少10%。10%！而一旦失败，大盘真的转身向上，失去的是什么？是没有上限的利润，是好多好多年的宝贵时光。你愿意用10%去赌也许无法估量的利润？
真的门都没入。
在我的体系中，排除各种策略因素，只说心理状态。指数投资最大的好处，是基本上可以判断最大跌幅，甚至最大涨幅。不一定是特别准，比如就是跌18%或者涨300%，但你能大致知道一个区域。比如说，说死了，我也不信中证500 还能跌20%。咱们就说还会跌20%。如果你满仓500 一只，那么你就问问自己能不能接受资产少20%。如果不能，那就半仓。你能不能接受自己的资产减少10%？我想这个毫无问题吧。那你就买半仓进去，如果真的是大底，你也能吃至少一半牛市的收益。
人生也好，投资也好，无非是成本和收益的权衡。找到一个平衡点，不要极端。满仓满融呀，空仓呀。极限的情况下，你可以这么做，但大多数时候，我建议你不要。
最近银价跌的很厉害。我估计很多朋友已经进了一个中网。人民币银还好，美元银是跌的很厉害。2011 年美元银价创出49 的高位以来，一路暴跌，目前已经跌到了14，下跌幅度达到了71%。已经进入我的“不死品种极限跌幅”70%-80%的范围。最低价格给到9.8 我认为问题不大。按照常理说这个价格很难跌破了。网格我会继续做。
至于黄金未来的走势，美元金与美元走势是大类资产配置中最为确定的规律之一。我不知道各位是否还记得我在2017 年跟大家讨论的“大类资产的买卖时机”系列中，给的几个结论，我们一起回顾一下：
回顾了1970-1990 年波澜壮阔的大类资产走势后，我们可以得出的结论是：
1、股票永远是最好的投资品种这样的说法纯属扯淡。超长期可能是，十年、二十年之内未必；
2、黄金、石油乃至整个商品大类，绝不是垃圾。
3、利率水平至关重要。今晚美联储极有可能加息，各位可以观察各类资产的反应。
4、美元走势与商品价格背离，是极为确定的大类资产走势规律之一。
5、债券与股票未必是跷跷板。可能同时上涨、下跌，或者你涨我跌。要看具体情况。
6、任何品种暴涨后都极度危险。商品可以十年上涨300%，也可以二十年下跌70%。
各位，历史是最好的教科书。后几封邮件，我再依次回顾每个阶段，各位就能知道，虽然剧本不会完全一样，但有些规律是可以把握的。而掌握这些规律，对我们动态平衡各类资产意义非常非常重大。
2001 年，白银价格是4.5。2011 年，价格是49。十年，十倍。2018 年，8 年过去，价格只剩14。2021 年，白银价格会是多少？
当然，对于白银，它是非常可能出现超长期低迷。比如1980 年涨到49 后，一直到上面说的2000 年，20 年后，价格还在4 块。买错了真的20 年回不了本。所以趋势不好各位做做网格即可。目前的金银暂时不要重手投入。
即使在低迷的20 年里，也有无数个5%的波动让你没完没了的吃利润。积累20 年的0 成本利润，然后再用十年翻十倍，你说多开心。
大家注意，如果有收不到邮件等情况请微信联系我。不要邮件反映情况。一个是慢，一个是我可能很久才能看到。邮件只是用来提问的。
回答问题：暂停一天
再次提醒大家，收不到邮件就去垃圾箱和订阅邮件看。绝大部分时间收不到的邮件都在里面！
大家有问题就回复邮件，如果没有及时回答你的问题不必着急。如果你写信的日期已经超过上面的日期，你又觉得自己的问题很重要，可以再次发送邮件。
估值图：
特别说明：本数据源取自专业数据提供商，准确性没有问题；估值计算模型由团队独立开发，导致计算结果与中证公司公布的不同。这点是必然的，由于中证公司公布的市盈率银行等大盘股占据巨大的权重，导致计算结果存在极大的误导性，我们才独立开发这套A 股估值系统。建议大家理性看待所有包括大盘股的官方公布的市盈率、市净率数据。官方公布的小盘股双率数据相对来说准确的多。
