今日大指数入50、300下跌，近期我们买入的一些指数强势上涨。尤其是环保今天上涨1.6%，即将突破前期高点。
指数估值有没有用？你说呢？最关键的，还是要结合利润增速。各位可以看看之前评论半年报业绩的邮件，环保指数的业绩增速可以说非常亮眼。9月果断买入一份也算再次踏上了节奏。账户新高应该是问题不大。
谈谈传统指基和增强指基的选择问题。我们先来看两个表格。
沪深300：
中证500：
首先我们看沪深300。相对来说，沪深300的增强基金多一些，历史也长一些。我们来分阶段看。2014年可以认为是一个“牛市”年。因为这一年沪深300指数是一个光头大阳线。在这一年中，沪深300全收益指数涨幅55.85%，涨幅最大的申万菱信是57.87%。也就是说，两者几乎没有什么差距。当年表现最差的华安沪深300涨幅只有44.75%（该基金成立于2013年9月27日）。接下来还可以称得上沪深300牛市的，就是今年。全收益指数上涨17.88%。涨幅最大的华安300涨幅是26.95%，最差的是华夏的16.92%。基本上大多数指数增强基金今年涨幅都与全收益指数差不太多。
可见，到目前为止，在沪深300上涨的牛市中，大部分增强指基能够跑赢指数，但是幅度不大。
然而在下跌及震荡市中，则完全不同。各位可以看看看2015、2016年两年的沪深300增强指基表现。可以说大幅跑赢基准。包括中证500的2015、2016年和2017年，都是如此。
与现在热衷于投资增强指基的人不同，我对这个品种抱持着谨慎乐观的态度。我不太相信指数基金这么容易就可以每年都被超越。从上面的表格中大家也可以看出，有些基金有些年份的表现远远差于指数。我极力希望在未来避免出现的情况，是好不容易等到了牛市，最终因为选择的指数增强基金表现不佳而产生遗憾。
另一方面，指数增强基金确实在这几年的某些年份中表现不错。
这样，我考虑的是用这样的方式来投资，并且已经在中证500上应用：
在指数没有低估到一定地步，又有配置的需要时，配置增强指基。是利用增强指基在震荡与下跌市中，能够通过策略减少跌幅，增加收益。在指数估值已经足够低的时候，买入标准的指数基金，确保在未来的上涨中一定要吃到、吃好指数的上涨。当然，在牛市中，也一定有增强指基能够跑赢指数基准，但你能不能确保自己找到它就是个问题。以前和现在表现好的，没有人保证它未来还会好。这点一定要记住。所以，确保在牛市中涨幅足够的就非常重要。
各位是否还记得之前我们对创业板指数基金159915和创业板50基金159949的评论。当时我们说，下跌的过程中，我们先布局包含温氏的创业板指，跌幅会小一些。到了底部区域我们再买入创业板50，弹性更大。谁能想到我们居然布局在阶段低点，创业板50真的弹性要比创业板指好很多。一两个月过去，一个涨幅17%，一个是14%，基本上差了3个点。不是什么大问题，以后我们还会这样操作。再说一次，我不相信接近60倍的创业板综合接近50倍的创业板指会在这里开始一个大牛市。总有机会买到便宜货，等着就行。上面说的50策略依然有效。
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