今天非常有意思。两市涨跌家数对比大致是1:2，也就是涨多跌少。然而各指数却在上涨，而指数估值又大多下降。说明我们的指数估值还是能反映真实情况的。
即将到一个敏感时间点，各位要注意。
通常来讲，我们的指数估值每天的变化会随着指数涨跌变化。但每年有留个时间点、时间段会大幅影响指数估值的数据。分别是一季报、半年报、三季报和年报披露时间段以及6月12日、12月11日。后两个时期是绝大多数指数调整成分股的日期。
虽然每次调整指数成分股的数量并不会很多，但对我们的估值影响会非常大。加上这几天我们持仓较多的指数涨幅较大，各位可以稍安勿躁。等6月12日之后观察指数估值再做交易决定。执行策略除外。当然，影响指数估值只会影响成分股指数估值，也是就后面带数字的，比如300、500这样的宽基指数，以及养老这样的行业指数。对于我们计算的全市场、中小、创业这些全市场指数不会有任何影响。
今天我们仓位比较重的品种涨幅都不错。50、红利、养老、医药。在各指数涨幅排名中都在前面。养老基金昨天创出一年半新高，50和红利今天也继续新高。所以各位，上面这张估值表的意义和作用远远没有挖掘完毕。各位也可以开动脑筋，看看怎么利用估值表和估值历史走势图开创更加有效的交易策略。
至于持续下跌的油气不用我多说。老朋友更不用说，做过一轮后心里相信已经非常有底。没做过的新朋友只需要注意一件事，就是拒绝贪婪。主要的问题是控制仓位，先做压力测试，测试资金与心理能否撑到油气一路下跌60%的情况。然后制作excel表格，把买卖价格，金额都输进去，照着做就可以了。另外立个flag，如果油气继续暴跌下去，那么2017年我能看到的第一个大机会就要出现了。各位记住，任何品种的暴跌，在一些人眼里是恐怖，在另一些人眼里是机会。跌幅越大，代表着对第二种人的机会越大。我会持续关注油气的走势。希望有机会再赚一大笔。
另外还要关注溢价率。有机会做套利就不犹豫。
今天不多说，回答问题。
回答问题：1月3日
”有一个问题想请教一下。都说现在的市场相当于变现的注册制，其实实际情况也是如此。那么你以前的估值体系是不是要做一下动态调整。以前那么多轮牛熊，估值的参考数据，都是建立在不是注册制的市场环境下。简单说：是不是各类估值都要同比例下降些，买入的时候要再保守些，预期也要低些。谢谢。“
这个问题很好，也很经典。
你应该不会以为我的投资决策只是上面这张表吧。当然不是。
看估值，看历史估值，只是我们研究的第一步。我们绝对不会只因为估值与历史估值的对比进行重要操作，虽然这是最重要的基础数据。
其他的策略我不多讲，就说历史估值的问题。
首先你应该注意到表格中有个“历史最低”。这个数据我非常重视。这代表着我的底线。也就是说，我所有的投资都是按照极端会跌到这个地步来进行决策的。比如全市场最低18倍。18倍是什么概念！也就是说大多数股票的估值都在20倍以下了，也就是说至少有一小半的股票估值不到15倍！这样的市场放到世界上任何一个地方都是便宜的。
也就是说，我们的历史最低，真的是低，跟是不是注册制无关。
第二，我当然会参考其他市场的估值。比如我会经常观察美股的估值。注意，不仅是表格中标普500这样成分指数的估值（标普500在美股全市场中估值是相对低的）。我还会观察美国全市场的数据。也就是说，做出重要投资决定的时候，还会横向比较。
再说最后一点。即使出现非常厉害的情况，我们的市场变成全世界最便宜的，全市场估值到18倍还止不住下跌——那又如何？我们把成本控制在20多倍，然后持有就可以啊。利润增长+通胀，你猜猜即使短期还会跌，未来会赚多少？
”
E大好，最近集思录有关于做T的讨论很激烈。楼主在基于分散和低估的基础上做T来取得额外的收益。具体操作楼主没细说，不过我是这么领会的：首先选择相关性低且几乎不会消失的标的，如150023、160216、518880或者直接选择50ETF、300ETF等为标的，做到了分散；其次，考虑价格是否值得买进、是否在历史均价一下，做到了低估；（ps：感觉我们的策略也是遵循分散和低估^^）
然后具体到做T，背后的逻辑是：在选择标的之前对标的的顶部和底部位置做了模糊的预估。然后先是做正T，买了以后被套了，卧倒不动，盈利再说，因为价格越低越越低估也越值钱。同时这部分也作为更低估值下加仓的部分；接着是做倒T，T飞了，没关系， 因为提前设了个顶，如果一直上涨，并且一直T飞。这赶顶的过程，正是盈利的过程，并且T飞的部分，还可以如别的相关性低的标的，提高了资金利用率。
不知道E大对这种在低估和分散基础上的额外操作如何看？如果实施的话还需要考虑到哪些环节？谢谢E大。“
日内T吗？有能力的人做挺好。如果没能力没时间没精力的朋友，网格这种T其实更适合。每天开盘挂个单轻轻松松。
我自己没做过这种操作，也没法给建议。贴出来，供有兴趣的朋友研究。其实ETF真的是做波段的利器。为什么？手续费低（没有5元限制），没有印花税，也就是说交易费极低。还有就是特别安全。另外，QDII的LOF和ETF还是T+0的。所以我一直说，做网格也好，这位朋友说的T也好，ETF才是最佳选择。