今日A股各指数小幅上涨，指数估值小幅变化。昨天异动的几个指数，比如信息、军工等极高估指数，今天数据与昨日相似。到底这几个指数的数据为何变动不小，还要继续观察。各位注意表格中的指数百分位数据。有些指数，比如中证500、医药等，它们的PE/PB百分位几乎一致，这样的指数估值就非常可靠。我个人比较喜欢这种。但有些指数是PE百分比很高，pb不高。又或者是PB百分比很高，PE不高。这种情况就比较复杂，需要投资的时候再深入研究。
全市场PB再次站到4以上，风险又在聚集。
今天看到一个问题，讨论如何在中国股市做投资比较好。很多人说是指数定投。我个人不同意这个观点。
2007年3月开始定投沪深300，至今只有27%的收益，不是年化，是总收益。年化只有2点多。当然，沪深300本身也很弱。那么再看创业板。创业板2010年开板，到2012年大底整整跌了两年，现在的点位比2015年2月之前所有时间都要高。也就是说，如果你创业板开板就开始定投，前五年成本都比现在低，那么你7年的收益率是65%，年化9%左右。是不是看着不错？但是朋友们，抬头看看上面的创业板估值。70多倍。我个人认为创业板的正常估值应该在30-40多倍。也就是说，要不就再跌一半，要不就长期震荡等业绩上来，估值自然下降。然而无论哪种，都会对定投收益造成极大打击。我个人认为，毛估估，不停的定投创业板，恐怕到2020甚至2025年，收益率不会超过5%。
这个问题非常有趣。为什么连老巴都说好的指数定投到了A股表现这么差？很简单，各位抬头看表格。标普500过去十年最高估值是22倍，也就是昨天创造的。最低估值是10倍。平均是17、18倍。咱们的沪深300最高58倍！中证500最高70倍！创业板最高101倍！医疗最高151倍！军工最高216倍！……
各位一定要有一个认识，那就是，定投确实能帮你在暴跌的时候摊低成本。但这不是让你在高位买股票的理由。你在高位每买一分钱，就会对你的长期收益造成伤害。这个伤害，不是以后低位买能弥补的。更可怕的，是像现在这样的，前所未见的在这么高估值震荡好几年的情况。定投会让你把大量资金耗费在高估的品种上，未来收益将特别低。
不能买贵，很重要。定投沪深300十年收益率低的另一个原因，是没有退出。
记得去年有一位朋友跟我说，她之前2010年开始定投的指数基金在2015年翻番后就一次卖出。这就是一种退出策略。使用的是“收益率”法。其实这样也并不是十分科学。再进一步怎么做？看图。
这张图我曾经引用过几次，很多朋友都见过。我们可以从这张图上得到什么信息呢？长期持有不会亏损当然是大家都知道了。各位看任何时间买入，只要持有10年以上，只有一次是亏损的。也就是2007年买入，2017年会亏损。没错，那是因为买的太贵了。除此之外，持有十年很大机会会有年化十几个点的收益。这不是关键，我们讨论的是定投退出。
各位可以看，持有十年的最高收益率，是16%。也就是2005年买入，2015年卖出。记住这个数字。
持有五年的最高年化收益率，是45%。是2002年买入，2007年卖出。然后有几次30%多的。是2004、2005年买入，2009、2010年卖出。
好了，咱们都知道几位投资大师的长期年化收益率大概是20%左右。那么，综合以上数字，你能得出什么结论？
没错。当你投资一个品种，持有几年以上，年化收益率突然达到20%、30%或者40%的时候，你就该知道，危险的时候来了。你看上面的几个高收益年份：2007、2009、2010、2015……哪个不是世纪大顶？
这里要注意的是，这个规律对于短期无用。比如说你在2005年1000点抄了大底，结果半年涨到1200，你一看，哎呦，年化40%了，卖吧。结果丧失了5倍的利润。注意，这里一定是长期年化收益率。我想这个长期至少在4、5年以上。
总结一下：指数投资首先不能买贵，即使是定投。第二，要有退出策略。退出策略是一个综合性的判断。你可以结合估值、合理的年化收益率等因素综合考虑。当然你可以定一个具体的量化卖出策略，比如PE在多少倍以上，年化收益到了多少就落袋为安。相信我，买的便宜+这样的卖出策略，你已经处在A股生态圈的顶层附近了。不仅没人能赚走你的钱，你能赚到的利润也一定会相当可观。
投资真的首先是科学。你可以从净资产收益率和市净率的角度，说明白为什么最牛的投资人长期也只能赚年化十几二十个点。然后你可以根据历史数据去设计自己的买入卖出策略。我常说资本市场充满了迷雾。绝大多数人在里面横冲直撞头破血流。咱们要做的就是用手里精密的高科技仪器，拨开迷雾，找到金矿。迷雾，相信已经慢慢的在各位眼前消失了。
回答问题：11月16日
”我下载了一个华尔街见闻 在行情地方没有找到华宝油气跟踪的标普500石油上游指数 是不是不在这里看？”
油气跟踪的指数是这里看：http://asia.spindices.com/indices/equity/sp-oil-gas-exploration-production-select-industry-index
不过我觉得很麻烦，所以晚上就看美国的xop走势。用wind输入xop即可。