今日各指数基本平盘。跳水的情况下又被暴力拉升，涨幅0.1%。各指数估值由于业绩披露速度加快，所以还是有些变化。不多说。
门票备选股又增加两只。符合条件的一只，平安。
截至目前已经有634家公司发布2016年年报，相当于全部上市公司的1/5。但是到现在为止，依然没有发现年报数据对整体市场估值有太大影响。到1月底将有1334家公司披露年报，占所有公司的43%。不仅会对估值有不小的影响，我们的门票股也会选出更多的候选公司。
现在的市场，打新是一个不错的低风险收益机会。最关键的一点是门票股的选择。否则新股不中，门票股赔了很多，就有很大问题。经过几个季度的观察，我自己选择的这些门票股总体上赚了钱，加上打新收益，算是让人满意。
老朋友应该还记得去年9月底我给大家专门写过关于沪深300和红利指数增强基金的两封邮件。今明两天更新一下数据，供大家参考。
今天是沪深300。首先是今年至今的业绩情况。景顺长城表现很好，3个月可以跑赢基准2.5个百分点，但是波动较大。风险控制方面易方达表现不错。
第二张图是过去五年回报。可以看出从一年到五年回报沪深300基准都是最差的。所以增强基金确实有其可取之处。三年回报最高的申万达到了117%，领先基准整整将近50个百分点。五年回报更是领先超过50个百分点。可以看出，景顺长城和申万菱信历史表现都很不错，值得关注。
年度回报方面，2013年以后申万菱信两次表现最佳，没有表现最差的年份。景顺长城今年最佳，没有最差的时候。华安建议不要买，相当一般。其它几只表现可以说是不过不失。2015、2016年两年基准表现都是垫底的。
重仓股对比方面是这样的。很有意思的是，申万的300增强我观察几乎就是一个等权基金。从第九大成分股开始，就只有0.3%的持仓比例。300只股票基本等权分配了。所以最近几年它之所以能领先的原因就不言而喻——在A股这样以小为美的投资环境下，大市值加权是无法战胜相当于一个中等市值股票的等权基金。
再看规模。为什么要看规模？因为基金是可以打新的。而基金规模大小会影响打新成绩。最好的基金规模是1-2亿左右。
结论就是，如果有朋友希望买沪深300，可以考虑申万菱信和景顺长城。一定别买华安……另外，增强基金虽然过去表现不错，但不意味着未来也会表现好。还是要紧密跟踪，我也会隔一段时间就更新一下各大指数的增强基金数据。
回答问题：11月25日
”目前有什么方式可以将投资标的的估值与均值（5年，10年）的偏离程度与历史排名相结合来动态调整单个标的的投资仓位？“
用现在估值所处历史百分比来确定仓位，应该是我独创的了。没有见过任何人有这个思路。如果未来有，八成是参考我的……
我这个思路是针对整体仓位来说。说到单个标的仓位就是另一回事。调仓步骤应该是这样的：首先根据整体估值确定该大类品种应占多少仓位。然后调整该大类资产中单个标的的仓位。总体思路就是“高估换低估”。比如前几个月我们用50换红利。当时50估值到了将近90%百分位，红利是30%多百分位。换了之后现在红利几乎新高了，50则下跌不少。这就是经典的成功案例。前几天我说如果情况变化不大，也会用50换医药，依然是这个思路。当然，医药最近太疯，换不换再看看。
但是这样的调仓要注意的是，一定要慢。因为估值高企的指数一定是涨幅较好的。不要着急卖掉涨的好的买入差的。这里面有个动能的问题。有时候你觉得涨得差不多了，其实只是刚开始而已。另外所谓的低估高估也许会持续超过几年的时间。所以如果换，一定慢慢换。不要急。A股通常来讲是齐涨齐跌，我们调整仓位只是为了获得超额收益。如果换的不好反倒容易弄巧成拙。所以换仓要慢。