今日两市各指数普遍上涨，然而依然有1300只股票下跌，上涨1500多只。计划里的50、180和300涨幅都超过1%。大概只有25%左右的股票涨幅大于这个数字。各位不用说，继续新高。
所以朋友们要树立一个正确的理念：在上涨市中，绝对不存在“指数涨得慢”这种事情。存在的，只是“赚了指数不赚钱”。之前我说过，在一轮牛市中，只要你牢牢的吃到绝大部分指数涨幅，你至少会战胜90%以上的投资者。这个事情非常诡异，但事实就是如此。原因很简单，涨幅超不过指数的那些股票就不说了。即使那些事后看涨幅大于指数的股票，也会因为途中不断下车而根本享受不到应有的利润。
这几个月持有ETF，绝大多数朋友我相信是有一个感觉，与持有股票不同，那就是“踏实”。为什么踏实？因为你知道你买的东西值多少钱，未来它涨跌的概率。而股票呢？我相信一定有朋友可以判断股票的价值。可惜，这一定是极少数的朋友。绝大多数朋友，买了股票，根本不知道它值多少钱。你不知道一个东西值多少钱，就不可能能够踏踏实实的拿住。拿不住，在单个品种上的利润就不会多。利润不多，你更拿不住。举例来说，计划里的500、养老收益率都超过20%；300、50也都在15-20之间。那么面对这样的收益率，你会不会担心会赔钱？相反，如果你买了一个品种，赚了3%、5%就走了，再买下一个，一个小波动出现浮亏，就会让你手足无措，止损不止损？卖不卖？很有可能，辛辛苦苦一场牛市，什么都赚不到。
总而言之，经过这一波的预演，各位一定要坚信，对于绝大多书朋友来说，上涨市中，牢牢的攥住指数基金才是赚钱的王道。
当然，再来点技巧就会赚得更多，秒杀95%的人。
比如，上杠杆。杠杆不是个坏东西，只是看你什么时候上。这个不多说。机会来了再说。
又比如，轮动。
我说的轮动，和通常意义的追强势轮动不同。对于投资，我始终有一种自认为正统的理念，就是“锄强扶弱”，不做锦上添花，多做雪中送炭。一个版块表现太好，我不去追，相反要放手。一个品种表现很差，我愿意买，帮帮它。而一般的强势轮动，则是谁好买谁，也许在某一段时期内，这个方法会特别赚钱，但我真的无法理解其中的内在原理，所以不做。
我这种价值轮动，还有一个名字，就叫做动态平衡。各位看雪球2016年推出的这些28安睡之类的平衡策略，其先进性还比不上我很多年前提出的，真正的“动态平衡”。而我的思路，居然是来源于几十年前大师的思维。其实怎么投资才会赚大钱，无数大师已经明明白白的告诉了我们，为什么我们不能结合自己的优势，照做即可？
格雷厄姆也好，巴菲特也好，桥水也好，耶鲁基金也好……所有大师都给我们指出了真正安睡又赚大钱的投资方式，那就是真正的动态平衡。各位朋友，我不敢说所有人，我坚信这就是我们绝大多数人真正应该奉行一生的终极投资策略。
十几年前我投资的时候，不要说这么多品种繁多的指数基金，甚至连股票基金都只有寥寥几只。现在这个时代，已经给了我们资产配置，动态平衡最好的机会。无论未来你是否还能看到这份估值邮件，但请记住最重要的投资原则：
将你的投资资产，分成几个大类。大类之间相关度一定要低。本国股票可以占比稍多，成熟市场股票、贵金属、原油、新兴市场、债券、现金、外汇都可以包含在内。可以都有，也可以选几种。然后，按照未来涨跌的概率，按照不同的比例分配资产。本国股票要分为大盘、小盘，也可以有更多的行业。比如医药医疗、食品饮料消费这样的未来长牛。分配完毕后，定期根据涨跌概率再次重新分配。卖掉涨幅大的，买入下跌或涨幅小的。举例来说，如果三个月前你平衡过，现在又要平衡。如果只有大盘股和债券，则可以卖出一部分大盘股，补足一部分债券。
我们的投资，是投资未来。这一点一定要深深印在脑海中。过去的涨幅或者下跌，都与未来无关。如果说有关，更可能发生的，也大概率是三十年河西河东的传奇。
回答问题：9月10日来信
“研究了一下华泰证券上显示的每个名称的含义，其中大多数都比较容易理解，但对“市盈（动）”和“市盈（静）”有点疑惑。个股的动态市盈率都是用预估的盈利计算的（我比较了同花顺上的数据，是一样的）。
那么拿这个动态市盈率来等权或加权估算ETF指数的市盈率，一开始就不准确，因为我们认为TTM才是真正的动态市盈率。如果要打造自己的估值系统，看来需要重新去计算每个成分股的TTM，工作量好大！
另外，对于等权和加权、我的理解是：
加权指数是按照成分股的流通市值来加权的，也就是市值大的成分股占有较大的资金量
而等权指数，所有成分股占用的资金量是一样的
”
有意思的话题。一般软件里的动态，确实是预估计算。有些是用券商的预估，有些直接是用季报简单相乘得出。所以不要看那个，很不准。我们的TTM当然是最能体现当前估值的。TTM即过去四个季度累计。问题在于TTM不能代表未来。别急，再看上面估值表格中的业绩增速。你完全可以用这个数据，推算一年后的指数估值，进行预判投资。相对来说，指数的业绩增速变化不会太大。除了强周期行业。而且，投资本来就是模糊正确的艺术，只要大方向不错，就可以。
后面的理解基本正确。个人喜欢等权指数。